家是心之所在

住宅建筑在下降，但没有过时

2.3 月份的新屋销售数据将于下周公布，但 XNUMX 月份的数据增长了 XNUMX%。 这好于悲观的预测，尽管反对者认为这只是整个房地产市场的一小部分。

由于需求放缓和取消订单激增，利率波动和经济不确定性对近期销售造成了影响。 尽管如此，美国的住房短缺和租金上涨仍然使拥有房屋成为许多人的理想选择。

的长期首席执行官和创始人 MDC 控股 (MDC) 拉里·米泽尔 (Larry Mizel) 在 2007 月底表示，“尽管我们的行业面临近期挑战，但我们对新房建设的长期前景仍然充满信心。 在全国范围内，现有房屋存量仍处于历史低位，并且很大一部分人仍然强烈希望拥有房屋。 我们认为，将这次住房调整与我们在 2008 年和 15 年金融危机期间经历的调整进行比较是没有根据的。 今天的美国家庭状况比 XNUMX 年前要好得多。 尽管美联储尽了最大努力减缓经济，但今天的失业率仍然低得令人难以置信。”

他补充说：“此外，我们今天拥有一个更加稳定和受到严格监管的抵押贷款融资体系，这减少了导致上一次经济衰退的大部分投机活动。 我们还受益于经历艰难的经济低迷后的后见之明和智慧，这导致了一个更具弹性和更注重回报的行业。 所有这些因素使我们对行业的未来和公司的前景充满信心。”

当然，我知道 2023 年的收益比较不会很好，因为 MDC 公布的 8 年每股收益超过 2022 美元，但预计这家地域多元化的房屋建筑商将保持稳健的盈利能力，净收入足以继续覆盖丰厚的红利。

MDC 的收益率超过 5%，并且派息随着时间的推移而增加，而管理层也多次派发 8% 的特别股票股息。 我也喜欢资产负债表没有激进的结构，这样公司就可以利用行业低迷时期出现的长期土地机会。

周边播放器

我认为，长期的住房趋势也有利于外围参与者，例如 涡流WHR
和 劳氏公司 (LOW)。

与大多数从事制造业的企业一样，惠而浦不得不应对供应限制和原材料成本上涨，再加上利率上升和房屋销售放缓，造成了一些短期的不利因素。 然而，这些挑战并不是什么新鲜事，因为该公司在其 111 年的运营过程中曾经历过类似的坎坷。 这家家电制造商在北美产生可观的自由现金流，与装修相关的业务在短期内应该会保持稳健。 从长远来看，尽管该公司确实选择剥离其大部分欧洲和非洲业务，但我们认为惠而浦将受益于非北美市场，因为世界其他地区技术进步，新兴市场将现代便利设施融入日常生活。

惠而浦的市盈率仅为预期市盈率的 9 倍，收益率为 4.8%。

家居装修零售商 Lowe's 的收益将于 2023 月上旬公布，但管理层在 13.65 月上调了 13.80 财年的展望，反映出强于预期的经营业绩。 该公司现在预计每股收益为 13.10 美元至 13.60 美元（之前的指引为 97 美元至 98 美元），销售额约为 XNUMX 至 XNUMX 亿美元。 家居装修的基本面仍然有利，因为尽管最近经济不景气，但许多人在他们的房屋中拥有相当大的资产。

首席执行官 Marvin Ellison 解释说，“你以前听我说过这个，但家居装修的需求驱动因素与推动房屋建设的需求驱动因素截然不同。 因此，重要的是不要混淆两者。 提醒一下，在 Lowe's，家装需求的三个最相关因素是房价升值、房屋存量年龄和可支配个人收入……即使房价普遍下跌，房主目前也有创纪录的他们的房屋净值平均接近 330,000 美元，这仍然支持家居装修投资。”

LOW 的股价以 15 倍的预期收益易手，远低于 18 至 20 倍的历史平均水平，而该股的收益率为 2.0%，收益率不错。

在别人恐惧时贪婪

历史表明，买入周期性行业股票的时机是在周期走低、价格下跌的时候。 我认为 MDC、WHR 和 LOW 为耐心的投资者提供了可观的资本增值潜力和丰厚的收入。

谨慎的投机者考虑为更高的利率欢呼——谨慎的投机者

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