比尔盖茨支持的共和服务如何将垃圾变成大笔现金

垃圾是最终的商品业务，直到一位年轻的麦肯锡顾问看到共和服务如何通过以溢价定价各种垃圾，将自己转变为盈利机器。 现在他是这家表现出色的垃圾巨头的首席执行官。

In在拉斯维加斯以北的绵羊山脉，Apex 垃圾填埋场每天接收 8,000 吨垃圾，由 280 辆卡车运送，这些卡车从州际公路上滚下来，然后沿着蜿蜒的土路到达所谓的工作面——一个占地 500 英亩的活跃区域，带有尖刺金属轮子的超大型推土机粉碎并压实垃圾。 垃圾堆在某些地方已经有 15 英尺深，但仍有足够的空间将罪恶之城的垃圾埋葬几个世纪。 它的所有者，垃圾巨头共和服务公司，拥有一份为期 XNUMX 年的垄断合同，负责从整个拉斯维加斯地区收集垃圾和可回收物。

“我们更愿意称其为特许经营权，”现年 47 岁的首席执行官乔恩·范德·阿克 (Jon Vander Ark) 说，他将 5% 的合同收入（每年约 250 亿美元）返还给拉斯维加斯县，以换取独家经营权。

共和国每天将大约 28 吨的自助餐和其他食物残羹剩饭从酒店和赌场运送到 Apex 垃圾填埋场附近的一个农场，在那里被煮成黄褐色的炖菜，被 3,500 头猪啜饮。 其他有机材料会随着时间的推移而腐烂并释放出甲烷——委婉地称为垃圾填埋气——Republic 捕获并以高价出售给工业用户。 与此同时，一家矿业公司向共和国支付了每天 150 辆粉碎的山石的特许权使用费，该卡车将其拖出现场，以便为更多的垃圾腾出空间。移除的岩石被混入维加斯人行道的混凝土中。 接下来：一个新的区域“聚合物中心”，从食品和饮料制造商愿意为优质再生塑料支付比原始材料更高的费用中获利。

总部位于凤凰城的共和国在 198 个州经营着 71 个垃圾填埋场、41 个回收中心和收集路线。 在 2020 年大流行之后，销量在 2021 年恢复，帮助其净收入增长 17%，达到 1.3 亿美元，销售额为 11.3 亿美元。 其股价约为 131 美元，较 10 年的高点仅下跌 2021%，而标准普尔 18 指数下跌 500%。

范德方舟的秘密？ 完全接受在他的业务中，垃圾是一种资产，应该以溢价定价的概念。 “垃圾的价值比我们想象的要高得多，”他高兴地说。 好吧，无论如何，比大多数人想象的要多。 甚至早在 2009 年，当他开始提供建议时

作为拥有哈佛法学学位的年轻麦肯锡顾问，Vander Ark 看到了垃圾的定价能力。 “这场大流行凸显了我们唯一能控制的就是价格。 我们不控制数量，也不创造需求。”

“我对从麦肯锡聘请顾问持怀疑态度，”自 2008 年以来一直关注垃圾业务的巴尔的摩 Stifel Investments 董事总经理迈克尔霍夫曼说。“但乔恩带来了一些他们不会想到的东西。 工业废物从未将资产定价为稀缺。 从未最大化路线。”

早些时候，这位年轻的顾问说服当时的首席执行官唐·斯莱格，Republic 并没有向独立的垃圾搬运工收取足够高的“倾倒费”来将他们的货物倾倒在 Republic 拥有的垃圾填埋场。 向垃圾填埋场再增加几吨垃圾的边际成本似乎很低，因为它不包括开设新垃圾填埋场的高额费用。 从本质上讲，Republic 太便宜地出售了未来的利润。

Vander Ark 认为，Republic 应该大幅提高收费。 负担不起的运营商会去其他地方。 那些有能力支付的人自称有足够的利润成为共和国的收购目标。 霍夫曼说，直到 2019 年，总部位于休斯顿的主要竞争对手废物管理公司（2021 年销售额：18 亿美元）才赶上了共和国激进的垃圾填埋场定价。

怎么玩

约翰·多博兹

押注社会继续制造垃圾似乎是一个安全的赌注——除非我们重新把垃圾扔到街上，否则垃圾车的未来是安全的。 自 1901 年以来，Heil Environmental Industries 一直是世界上最大的专用环卫车辆制造商之一。其位于阿拉巴马州佩恩堡工厂的工人在卡车底盘上焊接数吨钢材和机械，并推出定制的重型压实件

和运送设备到世界各地的垃圾搬运工。 如果你想要一块 Heil，你必须购买 多佛公司，这家位于伊利诺伊州的小型企业集团于 1993 年收购了垃圾车业务。它也是泵、绞盘、起重机、商用冰箱和汽车维修设备的重要参与者。 今年的收入预计将增长 8.3% 至 8.6 亿美元，盈利增长 11%。 Dover 的市盈率为 15 倍，其交易价格较其五年平均市盈率折让 22%，股息收益率为 1.6%。

_{John Dobosz 是 福布斯股息投资者 和 福布斯溢价收入报告 投资通讯。}