投资者如何学会忍受通货膨胀：贝莱德

“高通胀引发了生活成本危机，迫使央行不惜一切代价抑制通胀，”全球首席投资策略师李伟领导的贝莱德投资团队表示。

重要的是，该团队还认为“我们将与通胀共存”，因为在我们看来，美联储最近的“大幅加息周期将停止，而通胀不会回到正轨以完全回到 2% 的目标。” ”

BlackRock Inc.
BLK，
-0.05％
is 全球最大的资产管理公司，监管着全球约 9 万亿美元。 贝莱德投资研究所是其研究机构。

虽然研究团队预计支出模式将正常化，能源价格将“缓和”，有助于降低通胀，但他们也认为通胀“在未来几年将持续高于政策目标”。

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周五，美联储首选的通胀指标个人消费支出显示 5.4 月份物价同比上涨 5.3%，高于前一个月的 XNUMX%。

美联储已将其基准联邦基金利率从一年前的近零水平上调至 4.25%-4.75% 的区间，随着央行努力将借贷成本降至限制性区域，预计 XNUMX 月下旬将再次上调利率。

在此背景下，贝莱德团队预计更高的利率将对成长股构成压力
RLG，
+0.63% ,
减少未来现金流的价值，但会提振价值股
瑞，
+0.30% ,
从去年开始“可以恢复攀升”（见图表）——即使利率上升，通胀仍然居高不下，美国经济最终陷入衰退。

根据 FactSet 的数据，罗素 1000 成长指数在截至周一的一年中上涨了 7.1%，而罗素 1000 价值指数同期上涨了 1.4%。 技术含量高的纳斯达克
COMP，
+0.63%
上涨 9.6%，标准普尔 500 指数
SPX，
+0.31%
同比增长 3.7%。

贝莱德团队写道：“虽然由于资本密集型公司无法快速应对不断变化的周期，价值股在历史上表现不佳，但我们认为在这个非典型的经济周期中情况可能会有所不同，”贝莱德团队写道。 “在被打了这么久之后，价值仍然具有吸引力。”

他们还喜欢短期政府债务，包括收益率飙升的美国国债，但不喜欢长期债券，尤其是去年整个市场的惨痛抛售表明股票和债券的价值可能同时下跌。

十年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.918%
周一为 3.9%，接近 4.2 月份 2% 的峰值，但 XNUMX 年期
TMUBMUSD02年，
4.790%
利率大致回到了 2007 年 4.8% 的水平。

贝莱德团队在谈到其对短期国债的偏好时表示：“央行不太可能通过在经济衰退时迅速降息来拯救他们，以将通胀率降至政策目标水平。” “如果有的话，政策利率可能会比市场预期的保持更长的时间。”