利润通胀如何让你的杂货变得如此昂贵

美联储已经 提高利率 以前所未有的速度。 这种尝试 抑制通货膨胀 随着全球经济在供应链挑战中驾驭高需求，旨在减少需求和增加失业率。 而虽然 拜登政府 已采取一些措施来解决供应链压力并扩大基础设施资金， 美联储没有工具来遏制飞涨的食品价格.

当纽约桂冠诗人 威利·佩尔多莫 写了“哪里的镍花一角钱”，他可能已经做了一些事情。 在家吃饭 价格上涨 13.1% 自 2021 年 XNUMX 月以来的最大涨幅 1979 年 XNUMX 月。 来自的数据 分子 显示杂货价格和数据同比增长 15.4% IRI 显示了 14.4% 的增长，其中 生产者成本 两位数飙升 鸡蛋、面粉、黄油、饼干、面包、牛奶和鸡肉。

根本原因：劳动力成本还是利润？

资产管理公司贝莱德总裁罗伯特·卡皮托BLK
, 它拥有大量食品集团股票，有一个 热门 关于通货膨胀和供应链危机，“这一代人第一次走进商店却得不到他们想要的东西。 我们有一个非常有资格的一代，他们从来不需要牺牲。” 触发 Kapito 的一定是 47万人 他们在 2021 年辞职，迫使雇主通过提高工资和改善福利来竞争工人。 这种动态有 激怒了 美联储主席杰罗姆鲍威尔， 前对冲基金投资人，他最近表示，“你所拥有的是每个失业者有 1.7 个职位空缺。 这是一个非常非常紧张的劳动力市场……如果你只是降低职位空缺的数量，使它们更像是一对一，你的工资上涨压力就会更小。 劳动力短缺的情况会少很多。”

然而还有 小证据 劳动力动态导致通货膨胀。 实际工资增长 对于大多数工人来说 一直在下降，尽管有些 适度的工资增长 在一线行业，例如 零售和酒店 由于 Covid-19，他们的患病率、死亡率和人员流动率都很高。 75%的中等收入家庭 他们的工资增长落后于通胀，71% 的人正在削减开支。 刺激资金早已从家庭中消失，其中近 60% 花费在基础上 比如食物和租金。 超过 60% 的美国人靠薪水过日子 和 七分之一的家庭 ，那恭喜你， 努力养家糊口，而数以百万计的 少买肉，生产和饮酒，使用更多优惠券，或 交易到商店品牌和一元店.

与此同时，CEO 与员工的平均薪酬比率为 324 比 1，比 23 年增长 2019%，几乎是通货膨胀率的两倍。 CEO 收入增长 18%，是工资增长率的 4 倍。 标准普尔 500 指数的利润在 17.6 年增长了 2021%。 利润率 15.5 年达到 2022%， 自 1950 年以来最赚钱的一年， 而公司发行 超过$ 300十亿 向 Kapito 的贝莱德等机构股东回购股票。 价格上涨的时机是不可思议的。

公司在收到成本增加时有 3 种选择。 他们可以吸收并打击他们的利润。 他们可以通过并与客户分担痛苦。 或者，他们可以在成本增加的速度之上增加额外的加成，以牺牲客户为代价来增加利润。 在价值链的上下游，这 利润驱动模式 负责过 消费物价通胀的 50%. 如果没有利润通胀，价格上涨将更密切地与工资增长密切相关。

油和气：

尽管供应紧张， 汽油价格终于降下来了 从每加仑 5 美元起。 主要石油公司 公布 46 亿美元 第二季度的收益。 2021年利润超过 壳牌、雪佛龙超过 75 亿美元（CVX）
、BP 和埃克森美孚，在公司吹嘘客户“预期并接受”高油价时实现了 6.6 亿美元的股票回购。

运费：

航运集团是 预计将超过去年的利润 增长超过 73%，即 256 亿美元。 全球 80% 的商品使用三大航运联盟，其准时交货率徘徊在 3% 的低位。 和 5 条最大的铁路货运线 在过去 6 年中，他们将员工人数减少了 29%，从而将营业利润率提高了三分之一以上，这是向精益、准时运营模式转变的一部分，该模式采用更少和更长的列车，从而降低了准时交货率。 与 115,000 名铁路工人的合同纠纷可能导致大规模罢工。

商品：

只有 4 家公司控制了全球 70% 的谷物贸易，4 家公司控制了高达 85% 的肉类和家禽加工。 嘉吉属于这两个集团。 2021 年是嘉吉最赚钱的一年 一年以来，净收入近 5 亿美元，利润率增长高达 70 个基点； 与此同时，去年嘉吉肉类加工设施发生了 4700 多例 Covid-19 感染和 25 名员工死亡。 这 其他顶级谷物贸易商，包括弓箭手-丹尼尔斯-米德兰、邦吉BG
Dreyfus 的销售增长和利润也创下纪录 炒作猖獗 早在2022。 泰森的净收入 飙升 47% 至超过 3 亿美元，同时斥资 700 亿美元进行股东回购，同时在其设施中发生 30,000 例 Covid-19 感染和 151 例死亡。 JBS 价格上涨 17% 到消费者身上，尽管销量下降，但净收入增长了 345%。

CPG：

经过一波又一波的涨价，可口可乐等 CPG 集团KO
、好时、百事可乐PEP
和亿滋， 超过盈利预期 收入增长 7% 至 16%。 可口可乐将价格变化归因于净营业收入的增加。 亿滋增加利润 800 亿美元，4 年向股东派发 2021 亿美元，并在 2022 年再次提价。 宝洁公司提高价格 在包括 Tide 和 Bounce 在内的所有主要部门中，净利润为 14.7 亿美元，并向股东支付了超过 19 亿美元。 通用磨坊涨价 5 倍 过去一年； 第四季度利润增长 4% 至 97 亿美元，823 财年利润增长 16%，股东派息超过 2022 亿美元。

零售：

前 10 名零售商 增加了他们的综合利润 在过去 10 年中增加了超过 2 亿美元，并发行了超过 15 亿美元的股东回购。 占杂货店销售额近 65% 的连锁店的销售额和利润，包括 沃尔玛（WMT）
, 克罗格KR
, 好市多, 目标TGT
尽管最近利润率下降，但由于零售商在管理不稳定的消费模式时面临将成本转嫁给消费者的压力，因此，Albertson's 和 Ahold 仍然保持强劲。 尽管如此，食品零售商的利润预计将在 8 年增长 2022%。现金拮据的消费者也在推动无处不在的美元连锁店的销售和利润，例如 美元将军和美元树DLTR
.

价格-利润螺旋：

An 经济分析 罗斯福研究所得出的结论是，股东青睐具有较大市场份额的企业集团，因为它们能够同时 提高价格并留住客户：“公司在 2021 年大幅提高了加价幅度，达到了最高水平，也是自 1955 年以来的最大单年涨幅。公司的税前和税后盈利能力也达到了最高水平……这种现象可以被描述为价格利润螺旋。 上市公司的决策者对股东不断满足短期收益预期并将这些收益的大部分用于股票回购和股息分配的压力很敏感。 在通胀环境下，享有自由裁量权和权力调整加价的公司对金融分析师和资产管理公司更具吸引力。”

罗宾·奥布莱恩， 再植资本联合创始人 和“不健康的真相”一书的作者最近提醒我，“这些公司内部的高管在法律上有义务满足股东回报高于一切。” 价格利润螺旋实际上是逆向的罗宾汉，将面向消费者的价格上涨的收益向上重新分配给股东。

《国富论》作者亚当·斯密 认识到这种动态 在资本主义发展初期。 “高利润往往比高工资更能提高工作价格。 我们的商人和主要制造商抱怨高工资对提高价格的不良影响。 ……他们对高利润的不良影响只字未提。 他们对自己所得的有害影响保持沉默。 他们只抱怨其他人的那些。”

然而，关键的共和党参议员，包括麦康奈尔、布朗特和图米， 已经摒弃了这种价格利润的螺旋. 巧合的是，他们是从价格上涨中获利的公司的股票所有者和捐赠接受者。

政策解决方案：

这里有 政策措施 这可能会减轻疼痛。 这 紧急物价稳定法由国会议员 Jamaal Bowman (DN.Y.) 提出，将解决供应方价格上涨问题，并建议使用价格控制来限制关键商品和服务的价格上涨。 二战期间的价格控制在增强消费者购买力的同时控制了利润。 暴利税 和 扩大工会化 可以更公平地重新分配收益。 美国农业部已经推出 引人注目的节目 发展区域分布的食品供应链。 联邦贸易委员会加强了 反托拉斯审查，与国会听证会一起调查 杂货店整合。 和 公司董事会的工人代表 可以为公司治理带来一些超越胆怯的平衡 ESG 措施.

尽管货币政策对食品价格没有影响，但美联储的加息可能会使经济陷入困境 增长衰退，惩罚使国家度过大流行的劳动人民。 相反，我们需要的是控制企业资本主义在危机中剥离粮食系统。