我的意思不是粗鲁，但那些看涨的石油预测是牛市

由于俄罗斯入侵乌克兰，布伦特原油已从 135 月份现货市场每桶 95 美元的高位回落，目前交易价格为每桶 100 美元，难以守住每桶 150 美元以上的涨幅。 当时，全世界都相信，由于西方政府对清洁能源转型的低效政策和对俄罗斯石油的制裁，我们的石油即将耗尽。 投资公司兴高采烈地呼吁油价一路上涨至每桶 200 美元甚至 XNUMX 美元。

然而，事情从来没有这么简单，因为大宗商品市场不是关于今天的供需平衡，而是关于明天的平衡。 许多研究人员通过记录已经发生的事情来确定明天的观点，他们没有考虑到随着全球经济从增长转向衰退可能发生的事情。

唉，油价已下跌近 40%，周二上午，高盛竭力证明其呼吁的合理性，已将布伦特第二季度/第三季度的油价预测从之前的 110 美元下调至每桶 125 至 130 美元至每桶 140 美元，理由是零 Covid 政策以及它可以找到的任何说明来证明此举是合理的，但仍重申其对未来的看涨呼吁。 看涨一切都很好，但如果价格下跌 40% 或更多只是在一年左右后反弹，那对投资者来说真的没有帮助，因为最终看涨的电话肯定会在一个周期的某个时刻出现。

大宗商品都是关于时机和评估供需平衡的。 前者总是最难的，因为随着周期的进展，它往往会随着时间而改变。

今年早些时候，乌克兰的战争发生在我们经历了一个非常寒冷的冬天的时候，这使得馏分油库存短缺，而在新冠病毒引发的刺激措施激增的情况下，世界仍在增长。 但随着这种果汁被带走，全球经济正在崩溃，正如 PMI 和 ISM 数据以及许多其他调查所显示的那样，全球我们正在进入衰退，而不是放缓。

大多数投资者和央行都在争论时机，没有意识到我们已经合而为一了，因为通胀太高了，所以无能为力。 他们对抗任何经济疲软的唯一工具一直是印更多的钱。 今天，如果他们这样做，我们将陷入数十年的滞胀。

石油市场经历季节性周期，目前我们正处于夏季驾驶季节的高峰期，这通常会导致汽油需求激增。 然而，今年由于油价高企和宏观经济因素对美国消费者造成压力，需求根本没有回升，反而在下降。 在四周移动平均基础上，今年的汽油需求比 8.8 年的水平低 2021%，甚至低于 2020 年的水平。 这就是潜在需求的疲软程度。

这些需求数据并没有被相同的看涨投资机构计入或计入，这些投资机构假设世界已经完全停止生产肮脏的化石燃料，并且在需求处于历史最高水平时没有剩余。 正如我们在煤炭中看到的那样，在大宗商品方面从未如此。 这始终是合适的价格以及何时有需求的问题。 今天，由于最初的产品短缺，炼油厂的利润率如此之高，炼油厂被迫提高产量。 瞧，库存正在增加。 紧张是存在的，但这是一个时间问题。

如果——如果——需求保持强劲，或者中国全面恢复，这是一个很大的可能性，那么石油价格就可以长期走高以刺激供应。 所有被认为丢失的俄罗斯石油都流向了中国和印度。 根据商品分析师 Kpler 的数据，全球最大和第三大原油进口国分别占俄罗斯 1.85 月份每天 4.47 万桶的总出口量中的 10 万桶。 但与前几个月相比，XNUMX 月份的数据显示出放缓的趋势。 会不会是他们有足够的石油，或者即使每桶至少有 XNUMX 美元的折扣也不需要那么多？

有迹象表明，印度对俄罗斯石油的需求达到顶峰，Kpler 估计 1.05 月份的进口量为每天 1.12 万桶，低于 XNUMX 月份的每天 XNUMX 万桶。 目前，在供应回升之际，需求正在下降，这只能意味着价格可能进一步下跌，从而损害所有看涨的卖方房屋。