如果 Meta 股价跌破 52 周低点，我不会感到惊讶

元平台公司 (纳斯达克股票代码：META) 目前的交易价格接近其 52 周低点，对许多人来说，这似乎是一个以大幅折扣建立优质品牌头寸的机会。

然而，对我来说，它在这里看起来仍然很危险。

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先说核心业务

你可以随心所欲地战斗，但这里的“基本”故事不再像以前那样引人注目。

首先，它的核心广告业务不适合即将到来的衰退。 美联储主席杰罗姆鲍威尔上周在 “杰克逊洞”，尽管通胀出现“见顶”迹象，但仍坚持进一步加息。

这不是一个停下来或暂停的地方。 恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场。 历史记录强烈警告不要过早放松政策。

美国经济已经连续两个季度GDP为负。 尽管如此，我们并没有广泛地将其称为劳动力市场强劲的“衰退”。 然而，考虑到联邦公开市场委员会在出现问题之前不会轻易加息，我想说“适当的”衰退不再是“如果”的问题，而是“何时”的问题。 

所以，这就是宏观背景。 为什么它对 Meta Platforms Inc 尤其重要？ 因为“广告支出”往往是经济衰退中最先削减的支出之一——而这家跨国公司几乎所有的收入都来自广告。

上个月，Meta 报道 第二财季收入为 28.82 亿美元，同比下降约 1.0%。

如果在我们刚刚谈论经济衰退的时候它已经对收入造成了打击（以前从未有过），那么想象一下当我们真正陷入衰退时可能会发生的灾难。

请记住，这不是猜测。 Meta 本身表示，未来情况预计会变得更糟。 对于当前的财政季度，它预计收入将达到 28.5 亿美元，这意味着年化下降约 1.70%。

该指导与 FactSet 达成的​​共识相差 1.50 亿美元。 管理层本身就在警告我们未来的艰难时期——所以我不明白为什么我们仍在努力与之抗争。 

然后是宿敌——苹果公司

当然，苹果公司去年推出的隐私更改让 iPhone 用户能够禁用应用程序跟踪他们的活动——广告业务的基础，这进一步让该公司的核心业务变得更糟。

因此，Meta 预计将受到 10 亿美元的打击 应用跟踪透明度 (ATT) 今年。

但这并不意味着苹果反对数字广告。 事实上，它是 据说 致力于为 iPhone 带来更多广告——而不是那些基于侵入性数据收集的广告。 根据科技巨头的说法，其第一方广告投放业务保留了与高度针对性广告相同的性能，但不会以牺牲用户隐私为代价。

如果这些报道是可信的，我会在这里感觉到 iPhone 制造商想要从广告支出中分一杯羹。

现在，要在广告领域获胜，Meta 必须失败。 如果我必须押注两者中的任何一个，我宁愿选择“AAPL”从近期低点上涨 25%，尽管有一系列宏观逆风，而不是自 2021 年 XNUMX 月以来一直在苦苦挣扎的“META”。

这只是更好的业绩记录和更多元化的业务。

近年来，来自 Snap 和 TikTok 等公司的竞争日益激烈，这对元平台来说是一个重大挑战。 你把苹果和它的资产负债表的堡垒扔在那里，损害可能是深不可测的。

是的，在最新报告的季度，其每日活跃用户同比增长 4.0%，但我更愿意关注每用户平均收入下降 3.0%，略低于华尔街的估计。

对我来说，Meta 在一个季度增加了多少用户并不重要。 重要的是它对每个人的货币化程度如何； 这并不是一幅令人鼓舞的画面，至少目前如此。

元界看起来更像一场赌博

正如您现在可能已经猜到的那样，我不会对“元宇宙”游戏发表太多评论。 原因是，在这个时候，它只不过是“传闻”。

首席执行官马克扎克伯格在虚拟世界中看到了数十亿美元的机会。 也许; 但在此时此地，我所看到的只是 Reality Labs 第二季度亏损 2.80 亿美元。

看，我对元节提出的问题有两个。

首先，你基本上是在赌扎克伯格可以从零开始创建另一个价值万亿美元的公司。 请记住，十多年来，他的扩张战略几乎完全基于收购（WhatsApp、Instagram、Oculus 等），而不是创造。

他最后一个最大的创作是“Facebook”，那是大约 20 年前的事了。 告诉我我的“不确定”是错误的。

其次，即使他成功了，元平台也不一定会成为元宇宙的最大部分。 还有无数其他名称竞争和投资，以确保在拟议的“新未来”中占据关键位置。

坦率地说，他们中的许多人今天的状况都比 Meta 好得多——比如苹果或英伟达。

重点是，如果你相信元宇宙，还有很多其他更好、更安全的方式来玩它。 苦苦挣扎的元平台并不是让自己长期更广泛地接触元宇宙的唯一选择。

一锤定音

总之，作为一名价值投资者，我不只是在寻找便宜的股票。 我的工作是找到一个在“价格”和“价值”之间存在脱节的名称。 基于上述因素，我只是没有看到元平台中的“脱节”收益超过 13 倍。

如果这次跌破 52 周低点，我不会感到惊讶！

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