标志性投资者比尔·本根（Bill Bengen）表示，通货膨胀对退休人员来说是“可怕的事情”——他的 4% 规则仍然是充分利用退休金的最佳方式吗？

我们经常被告知，我们需要尽可能多地储蓄超过 30 或 40 年的工作，以度过退休生活。

但是一旦我们达到了那个里程碑，我们如何确保这些积蓄在我们死前不会用完？

这是一个即使是最聪明的金融头脑也面临挑战的问题。 尽管该行业几十年来一直遵循所谓的“4% 规则”，但一些人认为这并不是其支持者认为的简单解决方案。

晨星的 2022年退休提款率指南 对几十年前的理论提出了一些棘手的问题。 一个 2021年晨星研究论文 似乎为 4% 的规则敲响了警钟，称其“不再可行”。 说3.3%的提款率更现实。

在一个 七月面试 Bengen 与投资作家兼专家 Rob Berger 对长期通胀及其对退休人员账户的影响表示担忧。

他说：“通货膨胀会延长，退休人员必须每年增加提款，他们永远不会回到原来的水平，他们被困住了。” “通货膨胀对退休人员来说是一件可怕的事情，并且可能是对 [4% 规则] 未来的最大威胁。”

千万不要错过

那么这对您的退休计划和投资组合意味着什么呢？

在当前的经济环境下，久经考验的公式是否仍然适用？

这条规则的历史

1994 年，财务顾问比尔·本根（Bill Bengen）发表了一篇论文，指出退休人员应该计划每年提取 4% 的资产，每年根据通货膨胀增加或减少分配。

故事继续

Bengen 研究了数十年关于退休、股票和债券回报的统计数据，他问自己，从他研究时开始的退休投资组合理论上是否可以持续长达 50 年。

他发现，如果退休人员每年提取的资产不超过 4%，答案通常是肯定的。 无论如何，他们可以合理地期望他们的资金能够持续 30 年。

近30年后的规则

二十年来，4% 的规则一直是财务规划师和退休人员确定其提款率的经验法则。

该规则如此受欢迎的部分原因在于它易于理解和遵循。 对于那些担心退休后钱用完的人来说，遵守规则可以提供一些保证和安心。

然而，这条规则的主要问题是它对大多数人来说是不切实际的僵化。

加拿大多伦多约克大学舒立克商学院金融学教授 Moshe Arye Milevsky 在 2021 年秋季为加拿大财务规划协会的演讲中解释了他对规则的厌恶。

Milevsky 认为，它的成功不仅需要每年都严格遵守这一原则，而且它没有考虑通货膨胀之外的任何生活方式或市场变化。 当有人为自己的退休承诺遵守规则时，他们将自己锁定在一个 30 年的策略中，该策略要求他们无论如何都要坚持到底。

Milevsky 说，一个更好的策略将响应多个变量，例如退休人员的年龄、退休收入的储蓄或投资以及个人退休目标。

此外，该策略基于市场过去的表现，而不是未来表现的预测指标。

甚至 Bengen 本人也被迫在过去三年中重新审视该规则以对其进行更新。

那是因为他最初的研究只包括两种资产类别：国债和大盘股。 现在，对于第三类小盘股，他认为 4.5% 的退出是安全的。

Bengen 使用 4% 规则对退休人员进行了研究，发现“他们做得很好……即使他们处于低利率环境中，他们的提款率也很成功。”

In 巴伦周刊的采访 他说，到 2021 年，他相信最初的 4% 规则将继续有效，除非我们达到“严重的通胀环境”。

随着通胀环境的临近，本根上个月建议退休人员尽快调整他们的开支。

“通货膨胀是你现在需要处理的事情，甚至比熊市更重要。”

话虽如此，大多数退休人员最好通过咨询自己的 理财顾问 关于最适合他们财务状况的退出策略。

— 来自 Samantha Emann 的文件

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