如果美联储成功了，那就是聚会时间

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派对就像 1994 年一样？ 与 1999 年（因普林斯的紫色统治而闻名）不同，1994 年被人们铭记为美联储真正完成最罕见的经济壮举的时间——软着陆、抑制通胀而不陷入衰退。

美联储通过果断收紧政策来做到这一点，首先是联邦基金利率出人意料地提高了 25 个基点。 然后，它实施了一系列高于预期的加息 50 个基点，最终加息 75 个基点，使关键利率在一年多一点的时间内翻了一番。 （一个基点是一个百分点的 1/100。）这在没有衰退的情况下将通胀率拉低到 3% 以下，为本世纪末由互联网公司主导的繁荣奠定了基础。

然而，经济软着陆并非一帆风顺，包括抵押贷款支持证券市场的动荡。 加利福尼亚州奥兰治县的破产，该公司错误地押注于利率衍生品； 和墨西哥的比索危机，导致美国的救助。 然而，在本世纪，美联储小心翼翼地收紧政策，在 17-2004 年度“有节制”地提高了 06 次基金利率； 在 2015-2008 年金融危机结束很久之后，将零利率维持到 09 年底； 现在，在经济从 2020 年的 Covid 危机中复苏并且通货膨胀率处于 XNUMX 年来的高位之后，现在从零开始提高利率并结束大规模的证券购买。

根据 15 月 16 日至 XNUMX 日政策会议上的行动和预测，美联储似乎将继续这种模式。 它的 经济预测摘要 2022 年年底对关键政策利率的估计中值为 1.9%，在 2.8 年底和 2023 年底达到 2024%，略高于美联储 2.4% 的中性利率估计。 这种温和的依偎本应在 2 年底之前将通胀率大幅降低至 2023% 的范围内，而失业率不会上升，经济增长也会接近 2%。

这种良性结果的不可信 上周被叫到这里。 随后，美联储发言人的游行允许更尖锐， 加息50个基点 如果数据支持它们是可能的。 华尔街联储观察家随后纷纷上调利率预测，花旗集团首席经济学家安德鲁霍伦霍斯特周五预测，50 月、XNUMX 月和 XNUMX 月利率将上涨 XNUMX 个基点。

市场做出相应反应，周五联邦基金期货定价在年底前达到 2.50% 至 2.75% 的目标区间，2023 年中期达到 3.00% 至 3.25% 的峰值。 两年期和 34 年期国债收益率跃升 10 个基点，后者一度突破 2.50%。 然而，在纳斯达克综合指数的带动下，主要股指连续第二周上涨。 最近一周上涨 1.98%，两周上涨 10.32%，而

标准普尔500
上涨 1.79%，仅比 5.29 月 3 日的纪录高点低 XNUMX%。

Evercore ISI 周五发布的每日信函称，事实上，在过去的一个月里，股市“除了厨房水槽之外什么都没有”，乌克兰战争和油价飙升加上利率上升。 与 1999 年不同，我们可能会像 2007 年那样开派对，当时花旗的前 CEO 曾说过只要音乐响起，他就会一直跳舞。

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写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]