我很感兴趣，因为凯洛格分裂成 3：这就是戏剧

当我阅读新闻稿时，那是“灵光乍现”的时刻。 当然！ 如何重振或至少从一个心爱的、但已经超越成熟的美国品牌名称中汲取更多价值。 谈论消费必需品。 家乐氏公司 (K) 周五晚上收于 67.54 美元，仅比 10.6 月初与收益相关的峰值下跌 2022%，这表明该公司仍有一定的定价能力，而定价能力在 XNUMX 年是关键。如果没有这两周，家乐氏就关闭了周五足够接近多年高点。

该公告于美国东部时间周二早上 07:00 发布。 通过剥离美国、加拿大和加勒比地区的谷物和植物业务，家乐氏将分成三个独立的公司。 这些业务合计占该公司 20 年收入的大约 2021%。 其余业务将专注于全球零食、国际谷物和面条以及北美冷冻早餐。 我不会撒谎。 我很感兴趣。

一变三

目前未命名的三家公司将是以下……

1）“全球零食公司”，净销售额约为 11.4B 美元。 这将是上面提到的全球零食公司，它还将在北美销售冷冻早餐，在国际上销售谷物/面条。

2）“北美谷物公司”，净销售额约为 $2.4B。 这家公司将成为该公司在北美、加拿大和加勒比地区的传统早餐麦片业务的所在地。 这里的想法可能是稳定这项业务。 我知道早餐麦片被视为一项正在衰退的业务。 这当然不是我的错。

3) 净销售额约为 340 亿美元的“Plant Company”将是一家纯植物性食品公司，由 Morningstar Farms 品牌领导，旨在与 Beyond Meat 等公司直接竞争（拜恩) 和不可能的食物。

北美谷物分拆预计将排在首位，两项分拆预计将于 2023 年底完成。“分拆”独立公司的股份将根据投资者在母公司的股份按比例分配或现有公司。 据认为，剩余的母公司很可能是具有更高增长潜力的公司，并且比今天的公司作为一个大单位具有更大的增长潜力。 目前，近 60% 的净销售额来自零食品牌，如 Pringles、Cheez-It 和 Pop-Tarts。

催化剂？

事实是，尽管我们中的一些人仍然喜欢这些品牌，但该公司尽管第一季度看起来不错，但从根本上来说并没有处于最佳状态。 自由现金流自始至终保持正数，但资产负债表并非没有问题。 截至 318 月，家乐氏的净现金头寸为 3.816 亿美元，流动资产总计 5.848 亿美元。 这与流动比率为 0.65 的流动负债 $1.559B 相比相当差。 那是糟糕的。 省略 $0.38B 的库存，Kellogg 以 XNUMX 的速动比率运行。 如您所见，此处需要更改。

总资产加起来为 $18.6612B，其中包括 $8.192B 的“商誉”和其他无形资产。 现在，我不打算建议家乐氏品牌不值很多钱，但我希望所有资产的 44% 不是无法进入、坐在或坐在、看到或计数的品种. 总负债减去权益为 $14.317，包括 $6.004B 的长期债务。

显然，手头的现金（不止）有点少，尤其是考虑到不仅 896B 美元的长期债务中的 6 亿美元被认为是“流动的”，而且该公司还有另外 450 亿美元的短期债务不包括在 $6B 中的借款。 因此，该公司正在偿还 $1.346B 的当前债务。 家乐氏的有形账面价值为每股-13.01 美元。 这种平衡肯定不会从你的朋友那里得到及格分数。

我的想法

这是困难的一个。 我想喜欢这只股票。 市盈率仅为 16 倍。 每年向股东支付每股 2.32 美元，收益率为 3.44%。 做正确的事，试图从一家并非真正可成长的公司创建一家盈利且可成长的公司。 过去四个季度，家乐氏的收入（同比）增长了 +3%、+6%、-1% 和 +2%。

因此，股东最终将拥有这三家公司的一部分，但公司本身可能只被认为是值得保留的公司中最大的一部分。 北美谷物业务停滞不前。 你们都已经看到这些天在你的杂货店里过道有多小了。 植物性食品业务是具有潜力的业务。 也就是说，Beyond Meat 的每股收益并没有朝着正确的方向发展，更不用说股价了。

我们听说股息将保持不变。 这是积极的。 那债务负担呢？ 仍然让这里的投资有些令人生畏。 该股开盘时走高。 显然关键字阅读算法喜欢这种东西。 但是你会吗？ 如果你长期拥有它？ 算法交易者在抬高价格后会卖出字母 K。 很多次只是在午餐时间。 一旦你投资，他们就不会以你的名义出现。

正如图表所暗示的那样，交易者今天早上将出现爆炸性走势。 话虽如此，我认为如果有人真的想拥有这只股票，在了解这是投机并且你接受坏与好之后，也许今天早上不是最好的时间。 市场因字母 K 高开。收益将于 19 月初公布。 也许交易者可以在 70 月中旬以 67.50 美元或 71 美元的价格承担股票风险（卖出 72 月 XNUMX 日看跌期权）获得报酬。 可能比今天以 XNUMX 美元或 XNUMX 美元的价格入股要好。

我开始写这篇文章的时候是想拥有这些股票。 资产负债表的可怕状况使我只能以折扣价这样做。