在全球化程度较低的世界中，请注意停放飞机的地方

爱尔兰的 AerCap 拥有俄罗斯最多的喷气式飞机， 145 在服务，分析公司 IBA 说。 其股价今年下跌了 17%。 然而，作为其总投资组合的一部分，总部位于美国的 Carlyle Aviation 也非常暴露。

飞机所有者经常投保物理损坏、战争和没收。 惠誉评级 周一表示， 保险公司（其中大多数属于伦敦劳合社）几乎可以支付所有费用，其中 30% 到 40% 的费用又由再保险公司承保。 它预计影响是可控的。

那么，为什么投资者不买入下跌的出租人股票和 ABS 呢？ 也许是因为飞机金融生态系统对多年的法律斗争毫无准备。 尽管在 1970 年代出现，但飞机租赁模式直到 1990 年代才开始兴起，最终扩大到全球一半的机队。 出租人成长于航空全球化和地缘政治平静的时代，2001 年《开普敦公约》等关于动产的条约给了他们一种虚假的安全感。

常识表明，莫斯科拒绝返回飞机违反了规则。 然而，俄罗斯官员提出支付租金甚至购买喷气式飞机。 政府不允许西方公司接受来自俄罗斯的付款。 因此，法律情况尚不清楚，可能取决于取消保险的时间，甚至是飞机的运营者：对于像这样的国有航空公司来说，要求国有化可能更容易

俄罗斯国际航空公司,

一些出租人说。

银行和保险公司希望，部分解决方案是有朝一日可以追回相当大一部分损失的资产。 他们可能会失望。

一架喷气式飞机的价值与技术记录的完整性有关，允许运营商和金融家确定其适航性。 纽约大学教授，追溯记录中的空白通常花费约 3 万美元

余大伟

估计，并且越过西方监管机构的审查将使整个机队受到怀疑。 此外，俄罗斯飞机将 需要拆掉零件，而破产程序表明，这需要数年和数千万美元才能扭转。 即使在这种情况下运行一段时间，也可能将飞机标记为接近报废价值。

这种混乱最终可能导致更高的保险费和更低的飞机价值。 更广泛的教训是，国际法可能无法应对不断上升的地缘政治风险。 Cirium 数据显示，雪上加霜的是，西方投资者通过为拥有 75 架俄罗斯喷气式飞机的中国出​​租人融资而接触到俄罗斯。 更不用说外国租赁公司在中国本身拥有价值806亿美元的20架飞机，这意味着该行业的主要市场在另一个与西方关系紧张的国家。

即使是可以飞行的资产也不能总是在一个支离破碎的世界中保持领先。

写 乔恩·辛德鲁 (Jon Sindreu) [电子邮件保护]

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Fortress Transportation and Infrastructure Investors 的投资组合中只有 6% 受到乌克兰战争的影响。 本文的早期版本和图表错误地表示其 23% 的投资组合受到战争的影响。 （26月XNUMX日更正）