通胀肆虐，但这16家公司有定价权

盈利挑战

在查看公司的股票屏幕之前，请查看圣路易斯联邦储备银行的这张图表，该图表显示了从 1947 年初到 1 年 2020 月 XNUMX 日，美国公司的利润相对于国内生产总值的比例：

在最近的一次采访中，纽约 First Eagle Investments 的投资组合经理 Kimball Brooker 表示，这种成功“在一定程度上是以牺牲劳动力为代价的”。

布鲁克接着说 最近在工会工作中取得的成功 在星巴克公司
SBUX
商店和 Amazon.com Inc.
AMZN
配送中心“预示着一种转变，劳动力的实际工资可能跟不上。”

在供应成本高通胀的情况下，随着工资的大幅上涨，提高价格的能力对于公司维持利润率至关重要。

消费者通胀受到打击 40 创 8.5 年新高XNUMX 月份的百分比，而 批发价格上涨 11.2% 从一年前开始。

布鲁克说，企业毛利率可以“为我们提供有关企业灵活性的线索。 毛利率主要反映直接成本。 利润率越高，企业竞争和保持绝对意义上的合理盈利的灵活性就越大。”

公司的毛利率是其净销售额减去所售商品或服务的成本，再除以销售额。 净销售额是销售额减去退货和折扣，例如优惠券。 所售商品或服务的成本包括制造物品或提供服务的实际成本，包括劳动力。 它是衡量定价能力的有用指标，毛利率的扩大和销售额的增长相结合是一个好兆头。

其他费用计入税前营业利润率。

布鲁克说，一家公司提高价格以弥补成本上升的能力可能表明其产品或服务的替代品很少，或者它具有特殊的竞争优势。

“替代品越少，定价能力就越好，”他说。

定价权屏幕

理解定价权是复杂的。 较高的价格可能反映了石油等大宗商品价格的上涨，因为生产盈亏平衡点被抛在后面。 再说一次，石油并没有主导下一个筛选的结果，该筛选旨在缩小销售额增加同时提高利润率的公司名单，同时又不稀释股东的所有权头寸。

从标准普尔 500 指数开始
SPX,
根据 FactSet 提供的数据，我们将名单缩小到符合以下标准的公司：

• 根据截至 13 月 XNUMX 日的数据，最近报告的季度不计异常项目的营业收入较上年同期有所提高。任何公司都会有某些固定成本，即使在毛利率范围内也是如此。 因此，超过临界水平的销售额增长会导致营业收入大幅增加。

• 最近报告的季度销售额较去年同期有所增加。

• 毛利率扩大。 如果我们单独看这个元素，它适用于标准普尔 447 指数中的 500 家。银行和保险公司没有毛利率，它们使用不同的盈利能力衡量标准。 所以那些行业被排除在屏幕之外。 在 447 家公司中，225 家（或 50%）公司的季度毛利率同比有所提高。

• 扩大营业利润率。

• 用于计算季度收益的平均股票数量与去年同期相比有所下降。 增加股票数量会稀释股东的所有权地位，并减少他们在公司收益和现金流中所占的份额。 在标准普尔 500 指数中，269 家（或 54%）公司最近一个季度的平均股票数量低于去年同期。

以下是标准普尔 16 指数中季度营业收入同比增幅最大的 500 家公司，同时满足其他筛选标准：

单击代码，以了解有关每个公司的更多信息。

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任何股票筛选只是进一步研究的起点。

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