通胀再次飙升，但市场关注中期前景

这是熟悉的阅读。 美国通货膨胀率 再来一次 由于能源和食品价格飙升，40 月份的增长率达到 8.5 年高点 10%。 由于乌克兰冲突的影响进一步扰乱了大宗商品定价和供应链，价格的月度涨幅是自通胀飙升开始以来的最高水平。 债券市场正在考虑这种长期的通胀，以及美联储对它的潜在反应，因为 2.7 年期美国国债的收益率目前约为 1.7%，与一个月前的 XNUMX% 相比大幅上升。

尽管许多人正在讨论这是否是通胀的峰值水平，但市场面临的更大问题是未来几年通胀将在哪里稳定。 这将对股票和债券定价产生影响，当然还有美联储的利率路径。

某些成本上涨可能是一次性的飙升，尽管它们不一定会逆转，但如果价格继续趋于平稳甚至回落，也不会进一步推高通胀。 我们可能会在二手车和卡车中看到这种趋势，它们同比增长超过 30%，但现在价格开始从潜在的峰值水平下降。 然而，也有反例，例如，随着旅行需求激增，机票价格一直在上涨，并在 XNUMX 月份的 CPI 数据中继续强劲上涨。

外壳

长期通胀的关键线索包括住房成本。 这构成了通货膨胀指数的很大一部分，因为住房成本在家庭预算中占如此大的比例。 不幸的是，在 XNUMX 月份发布的官方 CPI 数据中，房价上涨似乎正在加速。 住房仍然是一个难题，因为价格上涨的 CPI 率远低于追踪房价的其他来源，例如 Case-Shiller 和 Zillow 指数。 也许现在 CPI 对住房成本的估计正在赶上其他指标。

特色服务

服务价格上涨也可能为中期通胀提供线索。 许多商品的价格飙升是由商品价格飙升和供应链问题驱动的，服务在某种程度上不受这些趋势的影响。 不幸的是，最近数​​据的前景再次令人担忧。 在 XNUMX 月份的通胀报告中，以较低速度上涨的服务价格上涨得更快。

与 8.5% 的总体增长率相比，服务和住房价格的年增长率分别为 5.1% 和 6.4%。 鉴于美联储 2% 的通胀目标，这仍远高于美联储的预期，但中期通胀前景比总体数据所显示的更有希望。

因此，除了标题数据之外，某些核心类别以较低的速度增长也带来了一些安慰。 随着我们在今年晚些时候开始出现某些大宗商品价格的飙升，这一点可能会变得更加明显。 然而，令人担忧的是，住房和服务业自身的通胀可能正在上升，这对中期通胀来说并不是好兆头。 这就是美联储计划今年大举加息的原因之一，这引发了股市和债市的紧张情绪。 市场开始关注通胀高峰期，但情况可能仍不乐观。