纳斯达克暴跌后，投资者呼吁关注 FAANG 股票的主导地位

（彭博社）——对于一些投资者来说，今年科技股的暴跌不仅仅是熊市：对于 Facebook 母公司 Meta Platforms Inc. 和 Amazon.com Inc. 等少数大公司来说，这是一个时代的终结。

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这些公司——与 Apple Inc.、Netflix Inc. 和谷歌母公司 Alphabet Inc. 一起被称为 FAANGs——引领了向数字世界的转变，并帮助推动了 13 年的牛市。

但历史表明，一个时代的市场领导者几乎永远不会支配下一个时代。 有早期迹象表明转变已经开始：Netflix 和 Meta 的增长已经放缓或消失，而亚马逊、苹果和 Alphabet 的庞大规模意味着它们不太可能在未来提供像过去那样的巨额回报。过去的。

“我们认为 FAANG 不太可能引领下一个科技牛市周期，”骏利亨德森投资公司的投资组合经理理查德克洛德在电话中表示，并补充说他已经“非常实质性地”减持了这些股票。 “自首字母缩略词创建以来，我们对 FAANG 的敞口最低。”

如果这确实是这些公司的周期结束，那将是一个怎样的结局。

2020 年初冠状病毒大流行的爆发震撼了整个股市，但在一眨眼就错过了暴跌之后，股指迅速反弹。 包括 FAANG 在内的大型科技股领涨，因为居家隔离的消费者从亚马逊订购商品，订阅 Netflix 观看“虎王”，并花数小时浏览 Facebook 并使用 iPhone 在谷歌上搜索。

但由于社会已经重新开放，全球利率上升抑制了风险偏好，投资者正在重新评估它们的长期潜力。

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对投资者最大的吸引力之一是科技公司提供的超快增长率。 现在增长看起来更平淡无奇了。

高盛策略师在 8 月写道，与大型科技股最相关的“卓越”销售增长已经消失，至少今年如此。 该银行的策略师预测，到 2022 年，大型科技股的销售额将增长 13%，低于更广泛的标准普尔 500 指数 XNUMX% 的预期增长。

该公司表示，虽然高盛确实预计明年和 2024 年科技公司的销售增长将超过基准，但差距远小于过去十年的平均水平。

瑞银资产管理高级投资分析师兼投资组合经理迈克尔内尔表示：“很难像过去那样以非常非常高的增长率来增加这些巨额收入。” “虽然大型股表现良好，但展望未来，很难看出它们一定会从这里推动业绩。”

在广告市场放缓的情况下，Facebook 所有者对第四季度的销售预测低于分析师预期的低端后，Meta 股价在 7 月份的一天内下跌了四分之一。 Amazon.com 在预计公司历史上最慢的假期季度增长后一天后下跌 XNUMX%。

过去股市明星的例子发人深省。 Cisco Systems Inc. 和 Intel Corp. 是 1990 年代后期互联网繁荣的领导者，它们从未回升到 2000 年达到的高点，而纳斯达克 100 指数用了 15 年时间才超过 2000 年的峰值。

市值 2.3 万亿美元的全球最大公司苹果公司在今年的熊市中表现最好，跌幅达 20%。 该股受到该公司约 170 亿美元现金储备、有价证券以及对其最新款 iPhone 的需求的支撑。

FAANG 集团的其他股票跌幅更大，从 Alphabet 的 36% 跌幅到 Meta 的 66% 暴跌不等。 即使出现下跌，该集团仍占标准普尔 10 指数权重的 500% 以上，因此未来几年表现不佳将对市场构成重大拖累。

科技股的痛苦似乎将在明年继续。 根据 Bloomberg Intelligence 汇编的数据，分析师预计该行业明年的利润将收缩 1.8%，而美国整体市场的预期增长率为 2.7%。

面对更高的借贷成本和不断上升的通货膨胀率，投资者对于他们愿意支持哪些公司变得更加严格。 在未经证实的技术上进行的大型资本项目，例如 Meta 对元宇宙的赌注，进展并不顺利。 高盛编制的一揽子亏损科技股今年已暴跌近 60%。

“市场告诉他们，我们希望在短期内获得一些盈利能力，但我们无力为你们所有的负自由现金流提供资金。 变得更现实一点：增长稍微慢一点，但要盈利，”Columbia Threadneedle Investments 全球股票主管尼尔罗布森说。

罗布森在他的投资组合中仍然增持科技股，尽管比过去有所减少。 他仍然拥有亚马逊和 Alphabet，不过他也在投资提高能源效率的公司。 瑞银资产管理公司的 Nell 正在软件即服务领域和半导体股票中寻找机会，而 Janus Henderson 的 Clode 正在寻找能源、网络安全和人工智能，以及在经济衰退中可能证明具有弹性的领域，例如软件公司这可以帮助提高生产力。

“两年前，我们本可以向 FAANG 飞镖靶投掷飞镖，而且我们很可能会成为赢家，对吧？” Synovus Trust Co. 的高级投资组合经理 Dan Morgan 说。 那可能再也行不通了。”

– 在 Jeran Wittenstein、Subrat Patnaik、Ryan Vlastelica、Michael Msika、Jan-Patrick Barnert 和 Geoffrey Morgan 的协助下。

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