投资者可以随心所欲地对抗美联储。 不要与磁带作斗争

（彭博社）——无视美联储继续加息并维持利率不变的决心，目前华尔街的交易利润丰厚。 它正试图对抗带有风险的上涨市场。

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几个月来，“对抗美联储”实际上一直是一个成功的股市策略。 标准普尔 500 指数自第四季度开始以来上涨了 15%，较 16 月份的低点上涨了 20%，距离许多投资者定义为牛市开始的 XNUMX% 门槛只有很远的距离。

与此同时，中央银行已经三次加息，并表示还会有更多加息，并不断坚称将在一段时间内将联邦基金利率维持在高位。 但对股市的反应，谁在乎呢？

押注似乎是，这些加息已反映在股市中，美联储实际上将能够实现软着陆，在经济持续增长的同时抑制通胀。 这让对利率持谨慎态度和担心通货膨胀的交易员处于一个充满挑战的境地，即一头撞向当前的市场势头。

“如果美联储真的赢了怎么办？ 看起来是这样，”50 Park Investments 的创始人亚当萨尔汉说，他做多美国股票，包括芯片股等遭受重创的科技股。 “当投资者与华尔街的潜在趋势保持一致时，他们就会得到回报。 永远不要与磁带作对，并保持小的损失。”

当然，看涨投资者所面临的风险在周五的强劲就业报告中一目了然——通胀居高不下的可能性。 如果健康的劳动力市场保持工资增长，价格可能不会下降。 这将阻止美联储暂停其几十年来最激进的紧缩周期。

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看涨行业

让股市乐观主义者感到安心的一个因素是市场领导地位的转变。 根据投资研究公司 CFRA 的数据，引领今年反弹的行业，如非必需消费品和信息技术，在牛市的早期阶段一直表现出色。 材料股也是如此，自 XNUMX 月下旬以来一直跑赢大盘。

历史还表明，是否会出现衰退对股市至关重要。 CFRA 数据显示，自二战以来，有九次熊市伴随着经济衰退，标准普尔 500 指数平均下跌 35%，而没有伴随经济衰退而来的熊市则下跌 28%。

特别有趣的是，自 1948 年以来只有三个熊市没有出现衰退。 每次新的牛市都在股价触及低点后的五个月内开始。

CFRA 首席投资策略师山姆·斯托瓦尔 (Sam Stovall) 坚持对美国股市的乐观看法，尽管他认为可能仍会出现轻微衰退。 他对标准普尔 12 指数 4,575 点的 500 个月滚动目标比周五收盘价高出 11%。

“我们会为更严重的熊市做好准备，还是今年会出现非常温和的低迷，股市已经触底？” 斯托瓦尔说。 “我相信我们正处于一个新的牛市阶段。”

斯托瓦尔说得有道理。 对股票来说，即使出现衰退，真正重要的是持续时间。 Bloomberg Intelligence 首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯 (Gina Martin Adams) 表示，从历史上看，实际 GDP 从高峰到低谷的下降深度与股市波动的严重程度并不相关。 但较短的衰退导致了更快的反弹。

接受彭博社调查的预测人员预测，经济将在今年第二和第三季度收缩，然后在年底复苏。

技术规则

即使是坚定的熊市也变得更加乐观——目前是这样。

总部位于明尼阿波利斯的 Leuthold Group 的首席投资官 Doug Ramsey 表示，该公司在年初增加了股票敞口。 尽管他认为美国今年晚些时候可能会陷入衰退，但他计划暂时利用技术面改善的最新涨势。

Ramsey 说：“从历史上看，在收益率曲线最初倒挂和经济衰退前的股市见顶之间，有机会在股市赚钱。” “对很多人来说，这感觉很冒险。 有些人可能认为这就像试图在压路机前抢几分钱，但我不确定这是对的。 我们可以在三轮车前捡起金币——这可能是值得的。”

从长远来看，拉姆齐对假人头很警惕。 在软着陆情景中表现出色的行业通常与在经济衰退前表现良好的行业相似。 例如，材料生产商和工业公司——这两个价值行业在今年的增长反弹中表现良好——通常在经济低迷前的六个月表现强劲。

自然，长期乐观主义者会放过这一点。 对他们来说，经济衰退的可能性越来越小，通胀正在下降，而这正是美联储想要做的。 所以箭头指向上方，与磁带作对几乎没有意义。

“通胀正在下降，我们没有严重衰退的威胁，”50 Park Investments 的 Sarhan 说。 “就我而言，所有意图和目的的熊市已经结束。”

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