投资者尚未开始对衰退进行定价——这是标准普尔 500 指数可能下跌的幅度

标普500
SPX，
+0.25% ,
衡量美国大型公司业绩的股票基准，在周一收于 16 点后，今年已下跌超过 3,991.24%。 根据道琼斯市场数据，这标志着自 31 年 2021 月 4,000 日以来的最低收盘价，这是该指数最后一次收于 XNUMX 点以下。

由于对高通胀、利率上升、俄罗斯-乌克兰战争、中国 COVID-19 封锁和经济放缓的担忧，美国股市今年暴跌。 Colas 表示：“如果我们真的遇到了典型的经济衰退，那么标准普尔指数应该会在 3,000 点左右交易。”

“最近的波动只是说明投资者认为重回正轨的机会之窗正在关闭，”他说。 但窗口“还没有关闭”，科拉斯写道，“否则，标准普尔指数将处于 3,500 点（50:50 的衰退几率）甚至更低。”

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DataTrek 研究了标准普尔 500 指数当前的“盈利能力”，将其定为每股 218 美元。 该报告称，如果美国正步入衰退，那将是“盈利峰值”。  

“当然，经济衰退会影响收益，但幅度不同，”科拉斯说。

该报告称，虽然“标准衰退”导致收益峰谷平均下降 26%，但标准普尔 500 指数在 57 年结束的“大衰退”期间收益峰谷下降了 2009%。

因此，DataTrek 计算，“花园品种经济收缩”将使标准普尔 500 指数的每股收益为 161 美元，或从目前的每股 26 美元下降 218%。 报告显示，50% 的经济衰退可能性相当于每股 190 美元。 

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DataTrek 研究了过去三次衰退期间市盈率的低谷，根据 18.5 年、2020 年和 2009 年的低谷估计市盈率的平均倍数为 2002。Colas 抛弃了 1990 年与衰退相关的低谷，因为“市场估值由于利率较高，通常比现在低得多。”

DataTrek 的数据显示，由于衰退的可能性为 100%，每股 161 美元，标准普尔 500 指数的市盈率将达到 24.8。 相比之下，基于每股 18.3 美元且没有衰退可能性的倍数为 218，而每股 21.1 美元的比率为 190，经济收缩的可能性为 50%。

因此，标准普尔 500 指数“需要达到 3,525 点”，基于之前经济衰退谷底的平均 18.5 倍，“只是为了降低 50:50 的衰退几率，”该报告显示。 基于相同的倍数和每股 500 美元的收益，标准普尔 3,000 指数在典型的衰退中交易价格约为 161 点。

“这不是一个预测，而是一种粗略但历史上站得住脚的方法，用于评估如果衰退担忧继续增长，标准普尔‘应该’在哪里交易，”DataTrek 表示。

美国股市周二收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-0.26％
下跌 0.3%，连续第四天录得亏损。 标准普尔 500 指数上涨约 0.2%，收于 4,001.05 点，而技术含量高的纳斯达克综合指数
COMP，
+0.98%
上涨 1%。 周一，三大主要基准指数均遭遇大幅抛售。

周二市场波动性依然高企。 芝加哥期权交易所波动率指数
（VIX）
-5.06％
根据 FactSet 的数据，在周一收于 33 左右之后，该指数在 34.8 左右交易。 这高于 200 的 21.9 日移动平均线和 50 的 26.5 日移动平均线。