卡瓦纳公司（纽约证券交易所代码：CVNA) 今年几乎处于自由落体状态，与 95 年初相比下跌了 2022% 以上，这给投资者留下了最明显的问题——这是一个以前所未有的折扣购买的机会，还是一个价值陷阱？
Carvana 的债务负担令人担忧
上周，总部位于坦佩的公司 报道 第三季度普遍令人失望。 它不仅远低于华尔街的估计，而且在几乎所有指标上实际上都大大低于去年。
毫无疑问，这曾经是 成长股 是宏观逆风的受害者。 然而不幸的是，更严重的是公司特有的问题，即净债务。
Carvana 的资产负债表上有超过 5.0 亿美元的净债务，而现金和等价物则略高于 1.0 亿美元。 今年早些时候，这家在线二手车零售商斥资 2.20 亿美元购买 购买 ADESA 的美国实物拍卖业务来自 KAR Global。
虽然考虑到它释放了增长机会，这可能是一个“战略上”的明智之举，但时机却相当糟糕，因为它大大增加了已经膨胀的债务负担。
二手车市场疲软
让 Carvana 股票变得更糟的是宏观环境。 面对更高的利率，二手车市场明显放缓（资源) 以及对经济衰退的担忧导致消费者购买二手车的成本降低。
在上周的财报电话会议上，管理层本身同意明年对 Carvana Co 来说将是艰难的一年。总而言之，所有这些都说明了这个流行病宠儿最终可能不得不申请破产的真正可能性。
Carvana 股票可能只值 10 美分
引用这些担忧，摩根士丹利的亚当乔纳斯 警告 今天早上，在最坏的情况下，Carvana 的股票可能只值 10 美分。
尽管该公司继续采取削减成本的行动，但我们认为二手车市场的恶化加上利率/资金环境的波动（债券交易收益率为 20%）给前景增加了重大风险。