通胀终于降温了吗？

关键外卖

• 0.1 月消费者物价指数 (CPI) 数据于周二早间公布，发现 0.6 月整体通胀上升 XNUMX%，核心通胀攀升 XNUMX%。
• 有了这些最新结果，一些美联储主席坚持认为利率可能攀升至 4% 以上并一直保持到明年夏天也就不足为奇了
• 在周二发布之前，经济学家指出了各种信号，例如租金价格下跌，表明通胀正在降温
• 专家预测美联储将在 0.5 月会议上加息 0.75% 至 XNUMX%，引发投资者和消费者对经济衰退的担忧

上个月，官方公布的数据显示，XNUMX月份消费者物价指数跌幅超过预期，引发股市短暂的救济性反弹。 上周，由于美元走软以及价格下跌的幽灵推动了涨势，在焦躁的市场中，股市暂时上涨。 周五，三大股指均反弹，结束三周连跌。

专家和投资者认为 XNUMX 月份的通胀数据是决定通胀是否（或多高）的关键 美联储 将在 20 月 21-0.5 日的会议上加息。 临近周二发布时，经济学家预测涨幅从 1% 一直上升到 XNUMX%。

现在，数据出来了——这对投资者来说并不是什么好消息。 随着 0.1 月份价格上涨 12%，过去 8.3 个月的总体年增长率达到 0.1%。 这比上个月有所下降，但高于分析师预计的下降 XNUMX% 的预期。

预期：通胀是否正在降温？

消费者价格指数 (CPI) 是确定美国经济总体轨迹的重要通胀指标。 (通货膨胀 是随着时间的推移，价格逐渐上涨，或一美元的购买力下降。）

美联储倾向于关注两个部分：总体数字，即全面考虑通胀，核心数字，剔除食品和天然气价格。 （食物和天然气都是以高波动性着称的指标。）

在周二的通胀报告发布之前，专家推测 XNUMX 月的通胀数据将影响美联储 XNUMX 月的加息决定。 重要的不仅仅是标题数字——里面的数据让我们可以窥见不同经济部门如何应对通胀逆风。

华尔街普遍预期 0.1 月份总体 CPI 环比下降约 8%。 与 8.1 月份的 8.5% 相比，这将使通胀率下降 0.3%-6%。 核心 CPI 预测略高，剔除能源近期下跌后上涨 XNUMX%。 总而言之，经济学家普遍预测核心 CPI 将同比下降 XNUMX%。

诺贝尔经济学奖得主保罗克鲁格曼 周日发推文 他将通胀预期建立在低迷的租金价格之上。 他特别指出，“租金——市场租金和自有住房的推算租金——是所有核心通胀指标的关键驱动因素。”

在更广泛的范围内，许多人引用了 天然气价格下跌 作为通胀下降的最大推动力。 从 5.01 月中旬到周一，汽油价格从每加仑 3.71 美元跌至仅 XNUMX 美元。

那么，通胀是否正在降温？ 最新CPI数据

消费者价格指数于美国东部时间今天上午 8:30 发布。 它显示，在截至 8.3 月底的过去 12 个月中，价格上涨了 XNUMX%。

核心通胀的情况更糟，它消除了食品和能源等波动性较大的产品。 它上升了 0.6%，使年利率达到 6.3%。

汽油和其他燃料油等能源商品大幅下跌，但电力和管道燃气等能源服务迅速增长。

推动这一增长的还有食品、医疗、住房和新车价格的大幅上涨。

总体而言，价格上涨的速度比以往慢，但仍在上涨。

官员们在周二的通胀报告前提出担忧

今年以来，央行已将利率飙升至 2.25%-2.5% 的范围以对抗通胀。 官员们已经表示，他们愿意在周二通胀报告发布前的 0.75 月份再上调 XNUMX% 的利率，以限制经济增长和降低物价。

但美联储可能不会就此止步。

堪萨斯城联邦储备银行行长 Esther George 在 最近接受彭博电视台采访 利率可能会攀升至 4% 以上并持续数月。

她的说法与 投资者期望 美联储将在明年夏天之前接近但不超过 4%，然后再次降低利率。

乔治的评论为美联储完全控制通胀的意图提供了数据，而不是在价格下跌的第一个迹象时撤退。

周五，克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特 (Loretta Mester) 回应了她的同意。

梅斯特警告 她“现在没有足够的证据甚至断定美国的通胀已经见顶”，她进一步警告说，她“仍然非常担心通胀”，因为通胀仍处于“令人无法接受的高水平”。

此外，她认为“美联储将不得不做更多的事情来让通胀数据走上下行的道路……。 我现在的阅读是，我们可能不得不在明年初将名义联邦基金利率提高到略高于 4%，然后全年保持在该水平。”

利率焦虑引发经济衰退担忧

正是美联储的这种思路继续推动着 消费者和投资者对经济衰退的担忧 ——梅斯特承认的事实。

她补充说，美联储希望“以一种经济不会陷入深度衰退的方式”加息。 同时，她承认这个过程“会有些痛苦，会感觉很痛苦”。

尽管如此，她——与乔治一起——相信这种暂时的痛苦将缓解长期的通胀压力。

周二的通胀报告对利率和衰退担忧意味着什么

周二的通胀报告体现了这些信念，同时也体现了对经济衰退的担忧。 鉴于价格仍然居高不下，如果乔治和梅斯特的声明有任何迹象，周二的数据可能不太可能缓解美联储的担忧。

因此，这仍然留下了美联储将在 XNUMX 月加息多高的问题。 虽然 联邦基金利率 仅直接影响银行在隔夜贷款上相互收取的利率，这种影响会渗透到各种商业和消费者债务中，如汽车贷款、抵押贷款、信用卡和商业贷款。

反过来，较高的利率会减缓经济齿轮，甚至可能引发衰退——或者至少引发对衰退的担忧——如果飙升得太高、太快。

在周二公布之前，华尔街估计央行将根据通胀数据加息 0.5% 至 0.75%。 既然数字已经出现，可能会有更高的数字。

通胀降温可能还不够

但是，不能保证 XNUMX 月份的通胀数据会很重要。 只有时间才能说明美联储计算本月利率变化的指标（如果有的话）。

例如，一些经济学家预测，食品、租金和汽油价格可能会在很大程度上影响美联储的决定。

其他人建议，不管 CPI 劳动力市场 和 失业数据 为美联储至少在 XNUMX 月之前保持激进态度提供了充分的理由。

具有讽刺意味的是，经济学家还指出，某些地区的通胀下降可能会扩大整个经济的通胀。

特别是，随着汽油价格下跌，消费者钱包里的钱越来越多，他们可能会增加其他地方的支出。 这可能会鼓励经济中其他地方的价格上涨，随着经济和劳动力市场的继续扩张，提振通胀。

（尽管欧佩克最近宣布通过减产来支持价格，但今天较低的天然气价格也不能保证。）

这对投资者意味着什么？

股市波动 随着投资者为周二的通胀报告和 XNUMX 月的美联储会议做准备，上周开始。 虽然焦虑和经济衰退的担忧发挥了作用，但价格（和情绪）受到美元疲软和乌克兰军方的好消息的支撑。

截至周一，投资者似乎比不乐观。 所有三大股指均连续第四个交易日收涨，而美国国债收益率仍参差不齐。

仍然，混合 加息 通胀继续影响投资者前景。

通常，加息会抑制投资收益，因为企业发现借贷和扩张成本更高。 另一方面，高通胀 还 随着消费者支出减少和业务支出增加，这会降低投资价值。

这让投资者陷入了困境，两种独立但相关的力量同时压低了收益。 尽管投资者倾向于对加息持负面看法（就像他们在春季所做的那样），但最近的加息受到了更好的欢迎，因为 创纪录的高通胀和衰退担忧 冲刺企业利润。

结果，今年股市的一些大幅下跌在夏季变得平缓，一些最终恢复了黑色。 其他资产，尤其是科技股和加密货币等历史上波动较大的资产，仍处于熊市区域。

这种最近的乐观情绪在周二早上迅速消散，通胀结果不佳以及进一步加息的前景导致市场螺旋式上升。 标准普尔 500 指数整个上午继续下滑，截至撰写本文时已下跌 2.75%。

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最终，XNUMX 月份的 CPI 数据不太可能对美联储加息的决定产生巨大影响。 毕竟，它不是一个 if，但 多少. 同样，在这些不确定的时期，美联储对 CPI 数据的反应可能不足以单枪匹马地刺激投资者财富或抑制市场波动。

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