市场崩盘了吗？ 不。分析师表示，随着美联储旨在结束宽松货币的日子，这就是股票和债券正在发生的事情

道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
-1.30％
录得自 2020 年 500 月以来最大单周跌幅，标普 XNUMX 指数
SPX，
-1.89％
和纳斯达克综合指数
COMP，
-2.72％
根据道琼斯市场数据显示，录得自 20 年 2020 月 XNUMX 日以来最糟糕的每周百分比跌幅。

阅读：美联储 2022 年第一次会议迫在眉睫，因为超出政策制定者控制的通胀风险正在增加

Google 上的搜索包含以下热门查询：市场是否崩溃？ 为什么市场会崩溃？

什么是市场崩盘？

可以肯定的是，市场并没有崩溃，因为“崩溃”这个词甚至是一个可量化的市场状况。 股票和其他资产的下跌有时会用双曲线的方式来描述，而这对于此举的意义几乎没有什么实质内容。

“崩溃”没有准确的定义，但通常用时间、突然性和/或严重程度来描述。

基础设施资本管理公司首席投资官杰伊哈特菲尔德周六告诉 MarketWatch，他可能将崩盘描述为资产下跌至少 50%，这可能会迅速发生或超过一年，但承认有时会使用该术语过于笼统地无法描述普通的经济衰退。 他看到了比特币
BTCUSD，
-1.38％
例如，像崩溃一样移动。

他表示，整体股市目前的暴跌在任何方面都不符合他对崩盘的定义，但确实表示股市处于脆弱状态。

“它没有崩溃，但它非常弱，”哈特菲尔德说。

发生了什么？

随着经济进入新的货币政策体系以对抗大流行和飙升的通货膨胀，股票基准正在从高位大幅重新校准。 最重要的是，对部分经济体的疑虑，以及中美关系、俄罗斯-乌克兰冲突和中东动荡等国外事件，也导致投资者看跌或悲观的基调.

不确定性的汇合使市场处于或接近修正或走向熊市，这些术语在谈论市场下跌时使用得更加精确。

当然，最近股市下跌并不是什么新鲜事，但对于新投资者，甚至可能是一些老手来说，这可能会让人感到有些不安。

纳斯达克综合指数上周三进入回调，较 10 月 19 日的峰值下跌至少 8%，符合华尔街常用的回调定义。 纳斯达克综合指数上一次进入修正是在 2021 年 14 月 20 日。周五，纳斯达克综合指数较 XNUMX 月的峰值上涨了 XNUMX% 以上，并正逐渐进入所谓的熊市，市场技术人员通常将其描述为从最近的一个高峰。

与此同时，截至周五收盘，道指蓝筹股指数比 6.89 月 4 日的历史高点低 3.11%，或回调 500 个百分点； 而标准普尔 8.31 指数较 3 月 1.69 日的记录下跌了 XNUMX%，距离调整仅 XNUMX 个百分点。

还值得注意的是，小盘股罗素 2000 指数
发情，
-1.78％
较近期高点下跌 18.6%。

支撑看涨情绪转变的是美联储采取三管齐下的收紧货币政策：1) 减少支持市场的资产购买，着眼于可能在 2 月之前完成这些购买； 0) 根据市场预测，今年至少上调 0.25 次基准利率，目前基准利率在 3% 至 9% 之间； 2020) 并缩减其近 XNUMX 万亿美元的资产负债表，该资产负债表已大幅增长，因为央行在 XNUMX 年 XNUMX 月因大流行冲击经济而陷入低迷期间寻求为市场提供支持。

总而言之，中央银行应对高通胀爆发的策略将消除市场上数千亿美元的流动性，这些市场在大流行期间已经充斥着美联储的资金和政府的财政刺激措施。

今年经济增长的不确定性和更高利率的前景迫使投资者重新定价技术和高增长股票，这些股票的估值与其现金流的现值密切相关，并削弱了投机资产，包括加密货币等作为比特币
BTCUSD，
-1.38％
和以太
ETHUSD，
-1.94％
在以太坊区块链上。

“美联储过度流动性导致许多资产类别膨胀，包括表情包、无利可图的科技股、SPAC [特殊目的收购公司]和加密货币，”哈特菲尔德说。

他表示，10年期美国国债收益率上升
TMUBMUSD10年，
1.762%,
20 年已攀升逾 2022 个基点，创下 2009 年以来新年伊始最大涨幅，更多是流动性被消除预期的征兆。

“流动性是关键驱动因素，而不是利率，因为几乎所有公开交易的股票都具有大致相同的久期/利率敏感性，因此尽管市场评论相反，科技股并未受到不成比例的影响，”哈特菲尔德说。

无论如何，制定利率的联邦公开市场委员会很可能会在 25 月 26 日至 XNUMX 日的会议上为政策的进一步转变奠定基础，市场正试图将其定价为估值。

市场低迷多久

投资者认为市场只会上涨是应该被原谅的。 即使在大流行期间，股市也具有弹性。

尽管如此，华尔街仍经常出现 5% 或更多的跌幅。

CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 表示，他将当前的市场低迷视为“非常典型的暴跌”。

“是撞车吗？ 不。但这是平均下降，不管你信不信，它是，“他在周末告诉 MarketWatch。

“我会说市场正在做它该做的事情。 牛市坐电梯，熊市坐电梯，结果当市场下跌时，人们会非常害怕，”他说。  

Stovall 更喜欢按整体幅度对市场下跌进行分类，并且没有提供“崩盘”的具体标准。

“[下降] 5 到 5%，我称之为噪音，但我们越接近 5%，噪音就越大，”他说。 他说，下跌 10-10% 就属于回调，下跌至少 20% 对他来说是修正，下跌 XNUMX% 或更大是熊市。

2008 年金融危机后美国财政部 TARP 计划前分析主管、统计学家 Salil Mehta 告诉 MarketWatch，鉴于标准普尔 500 指数下跌超过 8%，从这里下跌 10-14% 的概率为 31 %，而从当前水平总体下降 30% 或更多的可能性有五分之一。

这位统计学家说，“目前的回撤最终变成两倍大的可能性也有类似的可能性。 而当前的下跌也有类似的可能性结束。”

斯托瓦尔说，重要的是要知道市场在经济低迷后会迅速回落。 他表示，根据可以追溯到第二次世界大战的数据，标准普尔 500 指数平均需要 135 天才能从高峰到低谷进行修正，而平均只需 116 天即可恢复收支平衡。

斯托瓦尔说，季节性因素也可能加剧这种低迷。 研究人员表示，市场在总统任期的第二年往往表现不佳。 “我们称之为大二的低迷，”他说。

“与总统任期的其他三年相比，第二年的波动性高出 40%，”他说。

斯托瓦尔说，另一个需要考虑的因素是，当回报率为 20% 或更高时，市场往往会在一年后进行大量消化。 标准普尔 500 指数在 26.89 年上涨 2021%，到 7.7 年迄今下跌 2022%。

标准普尔 20 指数还有 500 次在日历年录得 20% 或以上的涨幅，并在随后的一年中至少下跌 5%。 当这样的下跌，在上一年的大涨之后，今年上半年又出现了12次，市场已经恢复到100%的盈亏平衡。

Stovall 指出，这在统计上并不显着，但仍然值得注意。

投资者应该怎么做？

低迷时期的最佳策略可能根本就没有策略，但这完全取决于您的风险承受能力和时间范围。 “什么都不做通常是最好的策略，”哈特菲尔德说。

他还指出了防御性行业，例如消费必需品
XLP，
+0.08% ,
公用事业
XLU，
-0.19％
和能源
XLE，
-1.98％,
对于希望在可能出现更大波动的情况下进行对冲的投资者来说，这些股票通常会带来可观的股息和优先股等高收益投资，这是一个不错的选择。

金融专家通常告诫不要轻率行事，但他们也表示，一些美国人比其他人更有理由担心，这取决于他们的年龄和投资状况。 策略师说，年长的人可能想与他们的财务顾问讨论这种情况，而年轻的投资者如果对目前的投资设置感到满意，他们可能会坚持下去。

如果任何投资者在选择投资时谨慎而明智，回调可能是资产积累的机会。 然而，经济低迷往往导致蜂巢式思维，市场参与者成群结队地抛售。

市场下跌“动摇了投资者的信心，往往会引发更多的抛售，”哈特菲尔德说。  

最终，尽管投资者需要对他们对市场的看法保持谨慎和聪明，即使面对所谓的崩盘。