股票投资者现在就宣布通胀胜利还为时过早

（彭博社）— 投资者正在付钱保护自己，以防股市因本周公布的关键通胀数据而下跌，预计这将表明价格并未像美联储希望看到的那样缓和。

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预计周二的消费者价格指数报告将显示 6.2 月份年度价格增长放缓至 0.4%。 核心 CPI 剔除波动较大的食品和能源成分，被视为比总体指标更好的基础指标，预计环比上涨 5.5%，同比上涨 XNUMX%。

但上个月汽油和二手车价格的意外上涨可能会中断长达数月的通胀放缓趋势，该趋势促使标准普尔 14 指数从 500 月份的低点反弹 XNUMX%。

Laffer Tengler Investments 首席投资官 Nancy Tengler 表示：“通货膨胀很可能已经见顶，现在价格正在下降，但这并不意味着它是线性下降——这没关系。”

毫不奇怪，去年发布 CPI 数据时交易时段出现动荡，标准普尔 500 指数在 12 个报告日中有 500 个下跌。 根据彭博汇编的数据，在过去六个月中，标准普尔 2.6 指数在 CPI 发布当天的任一方向平均波动约 2009%——接近 XNUMX 年以来的最高水平。

交易员仍然记得 13 月 500 日的消费者价格报告，该报告导致标准普尔 4.3 指数暴跌 2020%，创下 XNUMX 年 XNUMX 月以来最糟糕的 CPI 交易日。

Susquehanna International Group 衍生品策略联席主管 Chris Murphy 表示：“只要美联储处于鹰派模式，波动性就会保持坚挺。” “因此，如果 CPI 高于预期，市场可能会抛售。”

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但根据彭博情报，股市对过去两个月好于预期的 CPI 数据的反应相对平淡，这表明美国股市可能已经消化了通胀放缓的影响。 因此，如果数据进一步缓和，2023 年整体 CPI 动荡的天数可能会减少。

现实情况——至少目前如此——投资者不必担心，因为任何价格上涨预计都是暂时的。 问题是投资者以前听说过。 如果强劲的劳动力市场保持工资增长并阻止通胀如政策制定者所希望的那样快速下降，美联储可能会比市场预期的更积极地加息——或保持更高的利率更长的时间。

Tengler 表示：“市场可能会对 CPI 升温产生负面反应，但这将为长期投资者提供买入股票的机会。”他指出，本季度的任何回调都是买入机会。 她在 2022 年第三和第四季度的抛售期间增加了公司的股票敞口，并在未来三到五年内看好苹果公司等科技股，并坚持网络安全和云服务。

但华尔街的一大批人仍然持怀疑态度。

“我们最近肯定在投资者中看到了更显着的对冲，”墨菲说。

彭博汇编的数据显示，目前追踪标准普尔 10 指数的最大交易所交易基金在未来 500 天内防止 30% 下跌的合约成本是从 1.7% 反弹中获利的期权的 10 倍。 这种价格关系被称为看涨期权偏斜，徘徊在 2022 年 503 月以来的最高水平，当时 XNUMX 个成员指数连续两个月的涨势突然逆转。

以科技股为主的纳斯达克 100 指数今年已上涨 12%，因缓解了对美联储过于激进的担忧，该指数正在摆脱 2023 年的首次周跌幅，此前央行行长齐声警告上周将实施更长时间的限制性政策。

尽管到目前为止，第四季度财报季好于预期，但一些基金经理担心，随着美国经济继续放缓或陷入衰退，公司利润最糟糕的时期尚未到来。 这引发了人们对标准普尔 500 指数从低谷反弹后科技股和所谓的成长股的估值是否过高的担忧。

“我们需要看到通胀数据进一步改善，”Homrich Berg 的首席投资官 Stephanie Lang 说，他的公司建议采取防御性定位，支持消费必需品和医疗保健公司。 “现在宣布通胀斗争胜利还为时过早，软着陆或降息已成定局。”

——在马特·特纳的帮助下。

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