摩根大通着眼于美联储加息高达 6.5% 的“世界末日场景”。 它的结论可能出人意料。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通策略师决定研究美联储将在 6.5 年下半年将基准利率提高至 2023% 的情景。他们指出，摩根大通经济团队为该情景指定了 28% 的可能性，因此它在可能性的领域，即使利率市场只为该结果分配了 10% 的概率。

策略师表示，在与客户的讨论中，这种情况被广泛认为是世界末日的情况。 “毕竟，联邦基金利率上一次达到 6.5% 是在 2000 年，当时风险市场在该水平的政策利率之后遭受了非常严重的损失，”他们表示。

但摩根大通团队并不认为真正的世界末日会在金融市场上发生。 “在我们看来，虽然毫无疑问 [美联储利率为 6.5%] 对包括股票、债券和信贷在内的大多数资产类别都是负面的，但最终的下行空间可能比世界末日所暗示的更为有限，”他们表示.

策略师指出，对债券的需求已经崩溃，而且随着央行实施量化紧缩，预计债券需求将保持疲软。 他们表示：“预计 2023 年需求将空前疲软，这增加了需求在 2023 年再次出现重大负面意外的障碍，并增加了意外上涨的风险。” 此外，预计明年供应量将减少 1.7 万亿美元。

诚然，美联储将利率上调至 6.5% 将对短期产生重大影响
TMUBMUSD02年，
4.311%
国债收益率曲线。 但他们表示，较长期的收益率将“小得多”上升，这意味着比我们现在看到的情况更明显的倒挂。

他们根据商品期货交易委员会关于杠杆基金和资产管理人仓位的数据，对美国股市做出了类似的评论。 “所有这些股票需求指标都处于相当低的水平，创造了一个不对称的背景，即 2023 年再次大幅下跌的可能性似乎要小得多，”分析师表示。

他们指出，标准普尔 500 指数已经
SPX，
+0.48%
在过去七个月中基本没有变化，即使美联储定价的峰值已从 5 月份的 3% 左右攀升至 XNUMX%。