摩根大通模型显示整个市场出现衰退的可能性急剧下降

（彭博社）——在从华尔街到达沃斯论坛都出现新的经济衰退忧虑的一周里，摩根大通公司发现，金融市场消化的经济衰退可能性实际上已从 2022 年的高点大幅下降。

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根据该公司的交易模型，从高级债券到欧洲股票的九种资产类别中的七种现在显示衰退的可能性低于 50%。 这与 XNUMX 月份的情况大相径庭，当时市场收缩实际上被视为板上钉钉。

全球基金经理远不看好经济轨迹，标准普尔 500 指数仍认为经济衰退的可能性为 73%。 但这比去年高达 98% 的比例有所下降，这与人们对软着陆的押注增加一致，软着陆引发了新年早些时候的反弹。

在经历了金融危机以来华尔街最糟糕的一年之后，世界经济论坛年度聚会上的银行高管们找到了对抑制通胀和中国重新开放充满希望的理由。

摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示：“在中国重新开放、欧洲天然气价格暴跌以及美国通胀降幅大于预期的帮助下，大多数资产类别一直在稳步消化衰退风险。” “与 XNUMX 月份相比，市场预计经济衰退的可能性要低得多。”

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Panigirtzoglou 自己的同事 Marko Kolanovic 警告说，投资者可能低估了未来几个月经济增长放缓给股市带来的潜在压力。 与此同时，空头可以从疲软的工厂产出和零售销售以及债券上涨中找到新的弹药，而美联储官员警告利率将保持在限制性区域。

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但由于最近的缓慢反弹，美国高收益信贷出现了一些最剧烈的重新定价，经济衰退的可能性从 18% 降至 33%。 欧洲市场也突然跳起了看涨的节奏。 EuroStoxx 指数反映的概率仅为 26%——低于 93%。 摩根大通通过比较经济收缩期间各个类别的衰退前峰值和低谷来计算指标。

经济学家并不那么乐观。 他们的共识预测已从 65 月份的 50% 跃升至 XNUMX%。

与此同时，债券市场最喜欢的衰退信号——美国国债收益率曲线继续发出警告。 例如，三个月期国库券的收益率高于 10 年期国库券，表明投资者押注经济增长放缓。

即便如此，一些投资者仍押注央行最终将能够实现软着陆，从而在最近几周推动风险较高的资产从新兴市场和垃圾债券到 meme 股票反弹。

汇丰银行策略师 Max Kettner 在接受彭博社采访时表示：“我并不是说经济增长会飞速增长，我唯一要说的是，这不会是一场洛基恐怖秀。”电视。 “只是缺乏下行催化剂，缺乏下行惊喜，因此，唯一的出路就是上涨。”

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