摩根大通表示，对冲基金的空头回补可能还有待进一步

（彭博社）——在上周美国股市的史诗般的反弹中，对冲基金正在从大量看跌头寸中快速撤退。

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摩根大通表示，现在风险敞口仍然很低，空头平仓可能还有空间，此举将鼓励其他基金经理追逐市场收益。

摩根士丹利主要经纪商编制的数据显示，当标准普尔 500 指数周四飙升超过 5% 时，同时进行看涨和看跌押注的对冲基金平仓，净杠杆率创下 2020 年 XNUMX 月以来的最大涨幅。

在高盛集团，基金客户急于减少空头头寸，尤其是交易所交易基金等宏观产品。 根据该公司的主要经纪部门的数据，截至周四的一周，ETF 的空头头寸下降了 8.5%，创下 2021 年 XNUMX 月以来最大的空头回补头寸。

数据支持这样一种观点，即在低于预期的通胀数据公布后，被迫弃牌的空头可能帮助推动了恶性市场反弹。 对于包括约翰施莱格尔在内的摩根大通团队来说，这一事件类似于 XNUMX 月和 XNUMX 月发生的事情的开始，当时强制回补空头交易演变成广大投资者真正的股票追逐。

他们在周五给客户的一份报告中写道：“像这样的市场上涨而对冲基金落后的走势往往会导致类似于‘追尾’的行为。” “在最近的反弹中，头寸非常低……但空头敞口仍然很高，而且还没有足够的回补来说明已经完成。”

截至纽约时间下午 500 点 0.1 分，标准普尔 12 指数上涨 43%，收复了早些时候 0.7% 的跌幅。

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在截至 500 月中旬的两个月里，标准普尔 17 指数上涨了 45%，而高盛最卖空的一篮子股票在此期间飙升了 18%。 这一次，即使在连续两天上涨 2% 之后，空头篮子仍未在更长的时间范围内造成太大的痛苦。 例如，该集团在 XNUMX 月份仍然下跌，并且在过去一个月落后于市场近 XNUMX 个百分点。

Schlegel 和他的团队表示，任何进一步的上涨都可能会迫使更多的空头回补，这反过来会为涨势提供动力，并促使基金经理重新考虑他们的看跌立场。 根据他们的估计，过去四个星期的累计空头回补尚未显示出与历史平均水平的极端偏离。

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尽管最近出现空头平仓，但快钱的股票敞口仍保持谨慎。 高盛数据显示，从广义上讲，对冲基金的净杠杆率是衡量该行业多头头寸与空头头寸的风险偏好指标，处于一年区间的第 24 个百分点。

高盛董事总经理斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner) 表示，这些数据凸显了处于防御地位的基金经理面临的一个主要风险：威胁年度业绩的年底反弹。

他在周五的一份报告中写道：“市场上没有来自客户的 FOMO（害怕错过），但如果我们真的反弹，到年底会有 FOMU（害怕表现不佳）。” “从这里开始反弹的头寸暴露不足，痛苦的交易更高。”

——在 Melissa Karsh 的协助下。

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