XNUMX月PPI因能源下跌而下降，但美联储的通胀挑战依然存在

今天 生产者物价指数（PPI） 讲了一个和昨天类似的故事 CPI数据. 通胀在 0.5 月份大幅下降。 就 PPI 而言，与 XNUMX 月份相比，XNUMX 月份的价格实际上下降了 XNUMX%。

这为 2022 年月度 PPI 报告中的一系列价格上涨带来了可喜的突破。 当然，考虑到最近的上涨，尽管 10 月份有所下降，但 PPI 价格仍同比上涨近 XNUMX%。

9 月份的价格下降主要是由于能源成本下降，当月下降了 0.2%。 一旦剔除这些因素，潜在通胀可能会保持在美联储希望看到的更高水平。 剔除食品和能源成本的 2.4 月物价上涨 XNUMX%，折合年化通胀率为 XNUMX%，略高于美联储的通胀目标，但远好于最近几个月。

不过，XNUMX 月份通胀走低显然令人鼓舞。 假设能源价格没有从这里飙升，美国通胀高峰似乎已经过去。

此外，即使没有能源，也有令人鼓舞的趋势，例如服务价格趋于下降。 服务价格通常受商品价格波动的影响较小，可能是衡量经济中潜在通胀的更好指标。

食品成本仍在上涨

与昨天的 CPI 数据一样，一个明显的担忧是食品价格通胀。 在 PPI 指数中，1 月份食品成本上涨 XNUMX%。 食物是一项主要成本，尤其是对于低收入家庭而言。 然而，即使食品成本确实继续飙升，通胀也可能从这里开始走低。

美联储的一个问题

美联储面临着一个有趣的挑战。 即使通胀从这里开始呈下降趋势，这似乎很可能，但问题是——通胀何时足够低？

美联储的通胀目标是 2%。 当然，由于价格上涨，我们目前遥遥领先。 美联储不想过早结束通胀战，但也担心将美国推向 不景气 正如许多指标所表明的那样，这种可能性很大。

展望未来，美联储将需要估计通胀在设定利率时的走向。 以确保通胀确实回到了 2% 的目标。 单月的价格数据虽然令人鼓舞，但不太可能提供足够的信心。

今天的 PPI 报告是个好消息，但通胀预测仍然是一个复杂的问题。 市场认为美联储将在 50 月会议上开始小幅加息，但利率仍有望上升。 根据期货市场，最有可能的结果是美联储加息 75 个基点，外部机会加息 XNUMX 个基点。 这仍然是一个很大的举措，但它可能比我们在最近的会议上看到的非常大的举措有所下降。

今天的 PPI 数据提供了进一步的证据，表明我们可能已经过了美国通胀的峰值。 然而，近期利率上升以及大宗商品价格下跌是否足以使通胀回到美联储 2% 的目标仍有待观察。 市场仍然认为美联储还有一些工作要做，并将继续加息 2022年剩余的美联储会议. 然而，由于通胀似乎有所缓和，一些更大幅度的加息情景现在可能不太可能发生。