美国国债市场发出了自 1981 年以来对经济衰退风险最强烈的警告。
周二，2年期和10年期国债收益率进一步倒挂，10年期国债收益率较103年期国债收益率下跌1.03个基点或2个百分点。 这种动态之前 美国过去八次衰退中的每一次.
按照这一衡量标准，收益率曲线自去年 XNUMX 月以来一直倒转，因为投资者押注美联储为对抗通胀而大幅加息将使经济陷入衰退。
在周二参议院银行委员会的一次露面中， 美联储主席杰罗姆鲍威尔发出信号 由于通胀顽固且劳动力市场依然强劲，央行今年可能会比此前预测的加息更为激进。
“最新的经济数据强于预期，这表明最终利率水平可能高于此前预期，”鲍威尔在准备好的讲话中告诉参议院银行委员会。 “如果整体数据表明有必要加快收紧政策，我们将准备加快加息步伐。”
“尽管近几个月通胀一直在放缓，但让通胀回落至 2% 的过程还有很长的路要走，而且很可能是坎坷的，”鲍威尔补充道。
美联储将于 22 月 XNUMX 日宣布其下一个政策决定，该声明还将附有美联储官员对今年剩余时间和未来两年利率走向的新预测。
牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安斯威特周二在给客户的一份报告中写道，鲍威尔“为央行加快加息步伐打开了大门，并将联邦基金利率的目标区间上调幅度超过预期，因为最近关于就业增长和通胀的热门数据。”
Sweet 指出，投资者目前预计美联储今年将加息 100 个基点，高于大多数经济学家此前预期的 75 个基点。 CME Group 的数据显示，周三早市现在 定价的可能性接近 80% 美联储在本月晚些时候的会议上加息 50 个基点，即 0.50%。
什么是收益？
As 雅虎财经的 Brian Cheung 去年指出，国债收益率本身或曲线上任意两点收益率之间的关系都没有任何迹象表明经济衰退。
相反，正是收益率对未来利率——进而对未来经济增长——的暗示，为投资者提供了令人担忧的迹象。
虽然是 激烈辩论 什么，确切地，“进入”任何国债收益率，许多投资者使用的一个简单的公理说国债收益率表明联邦基金利率的预期平均值，或美联储的基准利率，将在给定的时间段内.
截至周三上午，2 年期国债收益率约为 5%，这意味着投资者认为未来两年联邦基金利率将平均为 5%。
今天，联邦基金利率约为 4.6%，因为美联储在上个月决定将利率再提高 4.5 个基点后，目标利率范围为 4.75%-25%。
因此，我们可以说投资者预计美联储将至少将利率提高至 5% 并维持两年，或者在降息之前将利率提高至 5% 以上一段时间，以使平均联邦基金利率为 5% .
杜克大学教授坎贝尔哈维在 1980 年代发现了这个“衰退指标”，他告诉 彭博社今年早些时候接受采访时 尽管他的工作发出警告，但他认为经济可以避免衰退。
在 Harvey 看来，部分原因是市场对该指标的认识降低了其作为预测指标的效力。
值得注意的是，哈维的工作实际上将 3 个月期国库券和 10 年期国库券之间的利差作为最有力的衰退指标，而不是现在流行的 2 年期/10 年期利差。 目前这两个期限之间的利差沿曲线为负 107 个基点，哈维的研究仍然是一个明确的衰退信号。
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/key-recession-indicator-yield-inversion-treasury-160255114.html