让国家受益于捷蓝航空效应

理查德·布兰森 (Richard Branson) 曾说过一句名言（回顾他与维珍航空的冒险经历）：“如果你想成为百万富翁，请从 XNUMX 亿美元开始，然后创办一家新航空公司。” 就沃伦巴菲特而言，他写道 2007 年致伯克希尔哈撒韦公司投资者的一封信 “如果一位有远见的资本家出现在小鹰镇，他会通过击落奥维尔来帮他的继任者一个巨大的忙。”

对消费者来说值得庆幸的是，资本家继续投资（并且经常赔钱）航空公司。 巴菲特写这封信的原因是他投资美国航空公司损失了数十亿美元。 然而，他回来是为了更多，而在 2020 年伯克希尔哈撒韦公司BRK.B
通过出售“四大”——美国航空、达美航空、西南航空和联合航空——价值数十亿美元的职位，结束了其在该行业的最新实验。

想到成立一家新航空公司很浪漫，但这个行业的经济学很难破解。 如果没有国家网络接入，航空公司通常只能将客户从本国城市运送到选定的度假胜地。 希望从网络效应中获益成为全国性航空公司的航空公司需要付出巨大的前期成本来购买或租赁飞机、雇用和培训员工以及建立可靠的物理和电子网络。 与此同时，空座位不会带来任何收入，额外旅客的边际成本接近于零。 因此，初创航空公司往往会在价格上展开激烈竞争，这往往会将利润率推低至无法支持资本投资的水平，尤其是在经济低迷（COVID、天气等）导致航空旅行需求下降的情况下。 航空公司破产和倒闭的承运人名单 确实很长。 如今，超过三分之二的国内航班都是四大航线。

如上所述，有一个小的非国家部分。 精神航空公司节省
控制着大约 4% 的国内航空旅行和 报告净亏损超过 270 亿美元 在 2022 年第四季度，尽管大多数航空公司在此期间都盈利。 有影响力的 航空周刊 不确定 Spirit 的长期可行性。 就其本身而言，捷蓝航空占据了我们航空市场的 6% 左右，并在其相对集中的东北部和佛罗里达州走廊享有盛誉。 与 Spirit 不同，JetBlue 以客户服务着称。 尽管如此，这家总部位于纽约皇后区的航空公司在 151 年第四季度仍亏损 2022 亿美元，当时其营业利润率达到令人震惊的 -2.8%。 在收入增长 38% 的情况下，支出比 2019 年增长了近 16%。 燃料是最大的贡献者，但不包括燃料的成本也上涨了 14.5%。 诚然，其他小型航空公司也有成本问题。 阿拉斯加航空公司ALK
同期总费用增加 29%（燃料费用增加 54%），而 Frontier Airlines 的费用增加 70%，燃料增加 141%。 但阿拉斯加和边境带来了足够的收入来抵消这些增长。 捷蓝航空没有。

规模将有助于捷蓝航空。 Spirit 的扩展路线图将使 JetBlue 能够建立一个全国网络。 因此，在 2022 年 3.8 月，捷蓝航空（击败了 Frontier 的出价）以 458 亿美元的价格收购了 Spirit。 此次收购将创建美国第五大航空公司，拥有 300 架飞机和 125 架飞机的订单。 合并后的航空公司将为超过 XNUMX 个美国城市提供服务。 就个人而言，我希望我快速发展的家乡机场格林维尔-斯帕坦堡 (GSP) 将成为其中之一。 麻省理工学院的一项研究创造了 著名的“捷蓝航空效应” — 当 JetBlue 进入一个新市场时，每次往返票价平均下降 64 美元。

阿拉斯加航空公司于 2016 年与维珍美国合并，成为一家可行的航空公司。 Frontier 于 2010 年收购了 Midwest Airlines。合并后的公司已同意剥离其在纽约市、波士顿和 Ft 的现有 Spirit 资产。 劳德代尔（目前的捷蓝航空已经很强大）以加强这些市场的竞争。 然而，现在普遍猜测司法部将在 XNUMX 月初以反托拉斯为由反对合并。 抵御美国司法部的反垄断挑战可能需要数年时间并造成数千万美元的成本，即使合并后的公司最终获胜。

Spirit 是一款简陋的产品，无法提供 JetBlue 的空间、机上娱乐和其他必须提供给新购置设备的便利设施。 由于 Spirit 员工的收入低于 JetBlue 的同行，因此 Spirit 现有员工将立即从合并中获得收益。 将 Spirit 提升至 JetBlue 标准会增加成本，并且即使没有反垄断诉讼，预计每年 600-700 亿美元的收入协同效应也不会累积，以补偿这些增加的成本，直到 2024 年。 为 DOJ 诉讼辩护的巨大成本可能会破坏交易。

由于西南航空现在是四大航空公司的高价成员，因此大多数市场几乎没有有意义的价格竞争。 机票是最近记忆中最高的。 非常需要第五家国家航空公司。 网络效应为国家运营商提供了内在优势，没有一家小型运营商能够在不合并的情况下获得足够的资本来扩展到国家地位。 如果司法部阻止 JetBlue/Spirit 交易，四大航空公司可能会微笑，但这样的举动将对飞行公众造成重大伤害。 拜登总统，请让国家从捷蓝航空效应中受益。