内地市场震荡，香港坚守

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亚洲股市本周开局良好，但台湾股市表现不佳。 中国大陆媒体报道南希佩洛西可能明天访问台湾，但尚未得到证实。

上周末，中国公布的PMI数据低于预期。 内地认为这是一个积极的消息，因为它显示了政府为什么需要支持经济。 上周，国务院表示，虽然“大规模”刺激计划没有发挥作用，但我们可以期待一些增量刺激措施。

内地市场对支持消费的政策评论反应积极，重点是汽车、电动汽车（EV）的支持，以及对家电的利好政策。 内地市场成交量最大的五只股票来自这些主题：重庆长安汽车上涨+9.6%、电动汽车电池制造商宁德时代上涨+5.17%、天齐锂业上涨+1.8%、比亚迪上涨+3.18% ，以及安徽江淮汽车，上涨了+9.99%。 贵州茅台股价下跌-0.43%，但一家大型外资资产管理公司的中国基金将该股纳入其前十名持股。

恒生指数小幅上涨，克服了早盘的跌幅。 然而，恒生科技指数小幅下跌，因腾讯下跌-2.35%，阿里巴巴在港股隔夜下跌-3.76%，但其他互联网股小幅上涨。 腾讯的 ADR 周五出现大幅转换，这可能导致在香港购买股票，这引起了很多议论。 与这些股票在美国上市的股票周五的抛售相比，这些损失相形见绌。 有趣的是，阿里巴巴的美国 ADR 在美国证券交易委员会发布其不可避免的《外国控股公司责任法案》（HFCAA）不合规名单之前已经大幅下降。 我不是阴谋论者，但显然有些松懈。

上周末，阿里巴巴表示，将坚定致力于美国上市。 我不认为该公司将香港作为主要上市地点作为反美国 ADR 举措，因为此举也为内地投资者通过港股通购买股票铺平了道路。 周五美国对阿里巴巴股票的走势很奇怪，因为媒体只关注与杭州当局谈判餐厅外卖的消息，而完全低估了政府关于结束技术和互联网监管的积极声明。 这里的问题是缺乏买家，因为在夏季成交量清淡的背景下，空头倾向于押注负面消息。 在没有买家的情况下，在负面新闻的帮助下，空头正在推动这种说法。

在香港上市的电动汽车和汽车相关名称也表现强劲，这得益于政策制定者的评论和良好的 XNUMX 月份销售数据，虽然环比下降，但同比非常强劲。

恒生指数和恒生科技指数分别收盘上涨 0.05% 和 -0.17%，成交量较上周五下降 -11.38%，为 84 年平均水平的 1%。 只有 116 只股票上涨，而 357 只股票下跌。 香港卖空成交量较周五下降-8.48%，为一年平均水平的99%，而卖空成交额占总成交额的1%。 由于大盘股表现优于小盘股，增长和价值因素参差不齐。 只有消费必需品和能源是积极的，分别上涨了+19%和+0.4%。 与此同时，工业股下跌-0.1%，通讯股下跌-1.59%，材料和医疗保健股均下跌-1.56%。 包括锂在内的汽车和电动汽车相关子行业以及在线旅游表现最好，而电力公用事业和医疗保健是表现最差的子行业。 港股通交易量清淡，因为内地投资者是香港上市股票的净买家。 腾讯与美团和一只在香港上市的中国 ETF 一起看到了大量内地购买，尽管快手看到内地投资者的净销售。

上海、深圳和科创板分别上涨 +0.21%、+0.97% 和 +1.03%，成交量较上周五下降 -1.9%，为 93 年平均水平的 1%。 今天，增长因子的表现优于价值因子，而小盘股优于大盘股。 表现最好的板块是能源，上涨+2.05%，非必需消费品上涨+1.64%，工业+1.19%，上涨，而房地产下跌-2.41%，金融下跌-1.27%，公用事业下跌-0.97% . 汽车和电动汽车相关子行业是表现最好的子行业，而房地产和基础设施子行业则表现最差。 沪股通交易量清淡，因外国投资者今日买入价值 354 亿美元的内地股票。 人民币兑美元小幅下跌，而铜价上涨 1.71%。

昨晚的汇率，价格和收益率

• 人民币兑美元汇率6.77和星期五的6.74
• 人民币/欧元6.93兑周五的6.88
• 1天期政府债券收益率1.15％，上周五为1.15％
• 十年期政府债券收益率10％，上周五为2.73％
• 中国国家开发银行10年期债券收益率2.90％，上周五为2.93％
• 隔夜铜价+ 1.71％