与 Index Ventures 的 Danny Rimer 一起了解市场

如果您对创业投资的状况感到困惑，请加入俱乐部。 近几个月来，由于人们对经济衰退的担忧日益加剧，上市公司的股票一直受到无情的打击，但启动资金似乎一如既往地活跃，更令我们惊讶的是，风投仍然像多年来一样定期宣布巨额新基金。

为了更好地了解正在发生的事情，我们本周与 Index Ventures 联合创始人 Danny Rimer 进行了交谈，他在日内瓦长大，Index 在日内瓦设有办事处，但现在他在伦敦和旧金山之间分配时间，Index 也在那里设有办事处。 （这只是 开设办公室 在纽约也是。）

我们碰巧在加利福尼亚遇到了 Rimer——他的赌注包括 Discord、1stdibs、Glossier 和 Good Eggs 等。 我们的谈话经过了轻微的编辑。

TC：本周，Lightspeed Venture Partners 宣布 的美元7亿元 跨越多个基金。 Battery Ventures 表示已关闭 的美元3.8亿元. Oak HC/FT 宣布几乎 的美元2亿元. 通常当公开市场如此低迷时，机构投资者投资新基金的能力就会降低，那么这些资金是从哪里来的呢？

DR：这是一个很好的问题。 我认为我们应该记住，在过去几年中，许多此类机构都取得了非凡的成就——实际上可以称之为过去十年。 在此期间，他们的职位也确实如雨后春笋般涌现。 因此，您看到的是对很可能已经存在一段时间的资金的分配。 . . . 并且实际上多年来提供了非常好的回报。 我认为投资者正在寻求将资金投入了解如何在任何市场中分配这些新资金的机构。

这些资金越来越大。 是否有新的资金来源？ 近年来，我们显然已经看到主权财富基金在风险基金中发挥了更大的作用。 Index 看起来比以前更远了吗？

在可能更多地从事资产聚合业务的基金和试图继续风险投资的手工实践的基金之间，市场肯定存在这种分歧，我们在后一个阵营中发挥作用。 因此，相对而言，我们的基金规模并没有变得非常重要。 它们并没有显着增长，因为我们非常清楚我们希望保持小规模，保持我们的工艺活着并继续沿着这条路线前进。 这意味着，就我们的机构投资者群体而言，首先，我们没有任何家族办公室，我们也不接受主权财富基金的资金。 我们实际上是在谈论构成我们投资者基础的捐赠基金、养老基金、非营利组织和基金中的基金。 我们很幸运，这些人中的大多数人已经和我们在一起将近 20 年了。

故事继续

你确实管理着相当多的资金，去年你宣布了 3 亿美元的新基金。 这不是一个小数目。

不，它并不小，但相对于你所提到的基金——已经增长很多并做过行业基金或交叉基金的基金——如果你看看指数从一开始就筹集了多少与我们的大多数同龄人，这实际上是一个非常不同的故事。

多少 具有 公司历史上提出的指数？

我们应该检查。 我希望我能在我的舌尖得到确切的数字。

这是一种你不知道的令人耳目一新的感觉。 你现在在市场上吗？ 对于大多数公司来说，确实感觉在筹款方面已经过去了一年又一年，而且这种情况并没有改变。

我们不在市场上筹款。 我们 ，那恭喜你， 显然是在市场上投资。

我们开始看到很多公司 重置他们的估值. 您是否正在与您的投资组合公司讨论做同样的事情？

我们正在与我们投资组合中的公司进行各种类型的讨论； 没有什么是不可能的。 当涉及到现实情况时，我们绝对不想暂停怀疑。 我不会说这是我们与所有公司进行的总括性讨论。 但我们一直在努力确保我们的公司了解当前的气候、特定于他们的条件，并确保他们在涉及到他们的未来时尽可能地切合实际。

根据公司的不同，有时估值已经远远超出了自己，我们不能指望交叉基金回来。 . . 他们必须捍卫自己的公共立场。 因此，其中一些公司必须经受住风暴，并确保为未来的困难时期做好准备。 在此期间，其他公司确实有机会参与进来并获得可观的市场份额。

像一个 很多风投，你说你更喜欢初创公司进行“向下一轮”，而不是同意繁重的条款来维持特定的估值。 你认为创始人是否已经得到了在这种环境下可以接受下一轮融资的备忘录？

这真的取决于。 我认为你可能有一些在此期间启动的新基金——你有一些新的行业基金——这使得它变得复杂，因为 [他们] 没有投资于最好的业务。 [他们] 投资于最好的企业，或试图为该行业中最好的企业提供资金。 因此，一些企业家可能感受到了一些关于一些风险投资的压力。

我想强调的是，并非所有公司都需要在估值方面洗个澡。 即使在这种环境下，也有很多公司做得很好。

Fast，一家在线登录和结账公司，在今年早些时候迅速关闭，Index 因迅速将公司从其网站上删除而在网上被夷为平地。 那里发生了什么，回想起来，Index 在这种情况下还能做些什么？ 我猜你的团队对此进行了尸检。

我不知道我们把它从我们的网站上取下来了。 我想它可能在那里，但可能更难找到，这是我怀疑的。 我们确实促进了表现出色的公司。

你是对的，我们确实作为一家公司消化了它，并真的试图从中吸取教训。 有许多因素我们仍在消化或我们不知道，但可能在 COVID 期间困难的是真正评估人才和了解与我们一起工作的人。 我敢肯定，如果我们能够花更多时间亲自与他们相处，我负责公司的合作伙伴将能够花更多时间并真正了解公司的创业文化。

（下周我们将以播客形式从这次采访中获得更多信息；敬请期待。）