美光财报：内存芯片放缓似乎远未结束

美光高管预计第一季度亏损 6 美分，调整后每股收益为 14 美分，营收为 4 亿至 4.5 亿美元 在他们上一份收益报告中，普遍低于预期. 分析师此前预计调整后每股收益为 69 美分，营收为 5.71 亿美元。

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这家总部位于爱达荷州博伊西的芯片制造商专门生产 DRAM 和 NAND 存储芯片。 DRAM 或动态随机存取存储器是 PC 和服务器中常用的存储器类型，而 NAND 芯片是用于智能手机和 USB 驱动器等小型设备的闪存芯片。 

在这一年的大部分时间里，分析师一直在 担心芯片行业，在 2022 年初创下历史新高的股价 销售记录 和 售罄的供应。 这种情况在今年下半年发生了逆转，分析师表示突然的供应过剩是 比2019年发生的更糟 在美光高管详细介绍了 “前所未有”的市场下行周期.

虽然一些分析师开始认为芯片行业 已经或将在 2023 年某个时候“软着陆”触底美国银行证券分析师 Vivek Arya 认为，内存芯片行业将在 2023 年初实现 DRAM 的“硬着陆”。

“我们注意到 DRAM 的下行周期在历史上平均持续约 3 个季度，我们预计这次低迷也不会有什么不同，”Arya 说，并估计今年下半年将出现温和复苏。 Arya 对美光的评级为中性。

“在供应方面，三星的

-0.17％
尽管他们的承诺仍有待观察，但明年保持固定资本支出的决定无济于事，”Arya 说。 “[SK] 海力士

+0.38%
和美光已承诺在 50 年削减超过 -2023% 的资本支出，这应该有助于在今年下半年提供一些价格反弹。”

期望什么

盈利： 在接受 FactSet 调查的 32 位分析师中，预计美光平均调整后每股亏损 2 美分，低于本季度初预计的每股净收入 95 美分。 Estimize 是一个利用对冲基金高管、经纪公司、买方分析师和其他人的众包的软件平台，要求调整后的每股收益为 7 美分。

收入： 根据 FactSet 调查的 4.13 位分析师，华尔街预计美光的收入为 29 亿美元。 这低于分析师在本季度初普遍预测的 6.22 亿美元。 Estimize 预计收入为 4.23 亿美元。

据 FactSet 称，分析师平均预计 DRAM 销售额为 3.11 亿美元，NAND 销售额为 1.05 亿美元。

股票走势： 在美光 2 月底的季度中，该股上涨了 XNUMX%，而 PHLX 半导体指数 
SOX，
-0.62％
 上涨 5.6%，标准普尔 500 指数
SPX，
+0.10%
同期上涨 2.8%，而以科技股为主的纳斯达克指数下跌 2.9%
COMP，
-3.73％.

上一季度于 2018 月结束，是美光的收入连续第二个低于分析师预期的时期，继 1 年 15 月的一连串业绩不佳之后，当时销售额比华尔街普遍预期低约 XNUMX% . 在此后的 XNUMX 个季度里，该股走势分化，收益公布后一天上涨八次，下跌七次。

分析师在说什么

对美光给予优于大市评级的 Cowen 分析师 Krish Sankar 表示，2023 年日历的需求弱于管理层 XNUMX 月份的预期，PC 预计将下降至中个位数，终端需求继续疲软。

“我们正在将我们的美光模型更新为收益，以反映我们对 2023 月 [季度] 结果的预期，以追踪指导的低端，随后是另一次指导下调，这可能比一些投资者所欣赏的更为重要，”桑卡尔说。 “内存行业继续努力应对 [XNUMX 年上半年] ‘前所未有的’市场调整，与美光在 XNUMX 月下旬指导时的愿景相比，定价趋势进一步恶化。”

Evercore ISI 分析师 CJ Muse 的评级优于大市，他表示美光显然还没有走出困境。

“我们预计，与这些行动相关的 2023 年 2023 月 [季度] 对 GM 的未充分利用费用影响约为 XNUMX-XNUMX%，”Muse 说。 “我们还认为，随着供需合理化的预期时间表继续延长，某种程​​度的未充分利用费用逆风可能会持续到 XNUMX 月 [季度]，特别是考虑到三星更具进取心的迹象，三星正在逆周期投资 NAND 并可能在 XNUMX 年投资 DRAM ”