穆迪下调埃及评级，将债券进一步推向垃圾级

穆迪投资者服务公司于 2 月 3 日将埃及的信用评级从 B7 下调至 BXNUMX，将这个北非国家进一步推向垃圾债券或非投资级领域。

评级机构表示，埃及经济越来越容易受到脆弱的全球环境的影响，因为政府试图转向更加以出口为导向的增长模式，在这种模式中，私营部门在灵活的汇率制度的支持下发挥更大的作用。

2013 年 3 月军事政变后上台的总统阿卜杜勒·法塔赫·塞西政府同意根据国际货币基金组织 (IMF) 提供的 46 亿美元、为期 XNUMX 个月的一揽子支持计划进行多项经济改革 公布 在十二月。 连同灵活的汇率，这涉及减少国家在经济中的作用。

穆迪表示，此类变化应有助于吸引资本流入并减少埃及的脆弱性，但它警告说，“这些措施最终将需要时间”，并补充说，“尽管明确承诺实行完全灵活的汇率，但政府管理其影响的能力通货膨胀和社会稳定尚未建立”。

根据穆迪的数据，截至 26.7 月底，埃及的流动外汇储备已从 29.3 年 2022 月的 13 亿美元降至 20 亿美元，而同期净外债从 20.4 亿美元增加到 2024 亿美元。 开罗在不久的将来还面临一些大额偿债要求，23.2 财年到期的债务为 XNUMX 亿美元，次年到期的债务为 XNUMX 亿美元。

为了帮助偿还债务，政府计划通过出售国有资产筹集约 9 亿美元，除了国际货币基金组织提供的 5 亿美元外，预计还将从官方贷款机构筹集约 3 亿美元。

对系统的冲击

穆迪下调评级之前，埃及经济经历了一段动荡时期，该时期受到 Covid-19 大流行期间重要旅游收入损失的严重影响，随后由于俄罗斯入侵埃及，进口谷物和燃料价格迅速上涨去年二月的乌克兰。

由于三次贬值，最近一次是在 50 月份，埃及镑兑美元贬值近 21%。 埃及镑贬值导致高通胀，37 月达到 XNUMX% 以上的五年高位。 食品价格上涨更快，上涨了 XNUMX%。

随着时间的推移，英镑贬值应该会使埃及的出口产品更具竞争力，如果改革计划奏效，这也可以提振人们对经济的信心，从而有助于吸引急需的外汇投资。 沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔和阿联酋等海湾合作委员会 (GCC) 国家过去一直是主要投资者，并再次被视为最有可能参与进一步交易。

然而，过去的经验表明，对埃及政府实施其承诺的改革和吸引投资者的能力持谨慎态度是有道理的。

牛津经济研究院埃及分析师 Callee Davis 表示：“我们看到海湾合作委员会愿意提供的资金性质发生了变化。 作为对他们融资的回报，海湾合作委员会似乎希望获得更直接和切实的回报。 这在很大程度上将通过埃及政府更广泛的国有企业撤资计划下购买埃及国有资产来实现。 然而，这些类型的投资受全球经济状况的影响，它们也受到更多官僚和监管障碍的影响，这增加了它们被推迟的可能性。”

穆迪还警告说，根深蒂固的利益集团可能会推迟改革计划。 “公共部门内既得利益的存在也带来了实施风险，正如先前设想的资产出售计划的延迟所凸显的那样，”它在其评级行动公告中表示。