随着通胀从 40 月份的 XNUMX 年高点回落，投资者押注美联储将结束其加息周期，并在今年“转向”降息，像过去一样提振市场。 但一些华尔街顶级策略师警告称，股市的乐观前景可能过于乐观。
摩根士丹利首席投资官兼首席美国股票策略师迈克·威尔逊认为，美联储将在更长时间内维持高利率，企业盈利将下降。
“一旦人们意识到美联储不会降息——可以说不再有海洛因——那么我们就会对基本面进行定价，在我们看来，这些基本面显然正在恶化，”他 告诉 CNBC 星期二。
威尔逊认为，美联储主席杰罗姆鲍威尔今年将“坚持”并继续加息，认为他“没有动力”降息，因为劳动力市场依然强劲，而且中国在 COVID 封锁后重新开放有助于推高通胀。
“我认为他们会做好自己的工作。 杰伊·鲍威尔 (Jay Powell) 来这里是为了确保他降低通胀，”威尔逊说，并指出本月大宗商品价格上涨将为美联储主席提供弹药，以维持更高的利率。
在标准普尔 500 指数 6 月份上涨超过 XNUMX% 之后，威尔逊认为市场看起来也“泡沫”——这个术语用来表示股票的估值高于其基本面——认为投资者正在步入另一个 熊市陷阱 如果他们以这些水平购买。
“有这样一种说法，即中国的重新开放和通胀已经见顶。 我们可以在这里看穿谷底，开始买入早期的周期性股票。 考虑到我们认为即将到来的收益下降，我认为这是一个真正的错误，”他说。
在过去的几个月里，威尔逊多次 提出了这个问题 越来越多的美国公司正在经历负经营杠杆 (NOL)，简而言之，这意味着成本增长快于销售增长。
“没有人预见到通货膨胀的到来，他们都从中受益，现在他们低估了负经营杠杆周期，”首席信息官周二警告说。
在周日的一份报告中，Wilson 解释说，本财报季标准普尔 80 指数成份股中约 500% 的行业成本增长速度快于销售增长速度，导致利润率下降。 随着今年通货膨胀和消费者需求的下降，威尔逊表示，公司正在努力摆脱“粘性成本” 并调整他们的业务。
他指出，来自像 微软 和 英特尔 国防巨人 洛克希德·马丁公司 和玩具公司 孩之宝，负经营杠杆和利润率下降是许多第四季度财报电话会议的关键主题。
“我们看到我们的负经营杠杆论点得到证实，许多公司达到了销售预期，但盈利严重低于预期，”他写道，并补充说，企业对未来利润和收入的指导也在“下降”。
威尔逊认为，在收益“反映更接近现实的情况”和估值下降之前，投资者应该避开美国股票。 即使在 25 月份上涨之后，他预计今年上半年股市仍将下跌约 3,000% 至 3,900 点，然后在年底前回升至 XNUMX 点。
这个故事最初是在 Fortune.com
更多来自财富：
奥运传奇人物乌塞恩博尔特因一场骗局损失了 12 万美元的积蓄。 他的账户里只剩下 12,000 美元
英国公众无法原谅梅根·马克尔的真正罪过——美国人也无法理解
“它就是行不通。” 世界上最好的餐厅正在关闭，因为它的主人称现代高级餐饮模式“不可持续”
鲍勃·艾格 (Bob Iger) 刚刚放下脚，告诉迪士尼员工回到办公室
来源：https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-strategist-thinks-201052387.html