摩根士丹利的威尔逊和摩根大通的米歇尔警告 QT

(彭博社)——摩根大通资产管理公司的鲍勃·米歇尔和摩根士丹利的迈克尔·威尔逊几乎与华尔街的每一个人相呼应，他们对美联储所谓的量化紧缩政策的潜在连锁反应保持警惕。

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这一点在债券市场上暴露无遗。 摩根大通资产管理公司首席投资官米歇尔周三在彭博电视上表示，信用利差，通常是公司债券收益率与基准利率之间的差异，仍然“过于昂贵”。

“他们似乎没有充分考虑衰退风险。 到年底，他们肯定会回到大约 600 多的旧高点，”米歇尔说。 “我也不认为市场对量化紧缩做出了充分的定价。 这将在下个月全面爆发。”

美联储计划在 95 月将其资产负债表缩减步伐加快至 60 亿美元——动用高达 35 亿美元的美国国债和 47.5 亿美元的抵押证券。 自 22 月以来，每月上限总额为 XNUMX 亿美元。 但上个月，美联储仅将其投资组合缩减了约 XNUMX 亿美元。 收紧政策以控制通胀飙升的需求一直是美联储面临的主要问题。

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摩根士丹利首席投资官威尔逊在最近的一份报告中强调，虽然美联储在过去四个周期经济收缩开始前就停止收紧政策，这引发了股市看涨信号，但目前的历史通胀水平意味着美联储将当经济衰退到来时，可能仍会收紧。

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美国股市仍陷于交易区间，基准标准普尔 500 指数周三在涨跌之间波动。 基准指数未能突破备受关注的 200 日移动平均线，许多人认为这是一个技术门槛，预示着持续上升趋势。

“200 天移动平均线是相关的，因为它是趋势，”威尔逊在同一次采访中说。 “所以我们处于下降趋势中，在市场能够回到下降趋势上方之前，我认为，坦率地说，鉴于美联储和 QT 即将到来的情况，我认为对新高做出一些夸大的判断是不负责任的。 这将比人们迄今为止所经历的要糟糕得多。”

但一些华尔街分析师已经开始接受这样的想法，即即使对经济衰退的担忧加剧，美联储也会停止收紧政策。 不是威尔逊。

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威尔逊说：“这一次与之前可能市场对美联储转向感到兴奋的时期相比，最大的变化是这次他们不会这样做，除非发生真正糟糕的事情，这当然不会对股市有利。” . “我只是认为 15 年的过度货币政策让普通投资者对这一现实有点自满。”

尽管如此，威尔逊还是提出了央行可能转向的两种情景，尽管他强调这不太可能。 要么美国看到“通胀崩溃”，因为许多经济领域都出现通货紧缩，要么就业数据显示美国正处于“全面衰退，公司正在大幅裁员”。

“我不知道美联储的痛点在哪里。 但他们不想让我们陷入深度衰退，”威尔逊说，他正确地预测了今年的抛售。 “但如果我们在接下来的几个月里得到负的工资数据——这是可能的，因为家庭数据已经是负的——这可能是他们会暂停的地方。 我不认为他们会开始削减利率，但他们可以暂停。 对于股票投资者来说，这种说法的问题在于，这对收益不利。 这对股价不会有好处。”

摩根大通的米歇尔表示，在美联储备受期待的怀俄明州杰克逊霍尔年度活动上，面对对经济衰退的日益担忧，央行应该更加明确地说明其打算如何鹰派。

“我至少希望他能给我们一些指标，说明什么会导致他们暂停加息，以及什么会导致他们真正开始降息，”米歇尔指的是美联储主席杰罗姆·鲍威尔。 . “我认为美联储应该做的事情，尤其是鲍威尔，正在让央行在这方面发挥领导作用，并将其作为自己的时刻。 看在上帝的份上，我们面临着 40 年来最高的通货膨胀。”

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