“越来越担心其他事情会在此过程中破裂”：在美联储过度紧缩的担忧中，股市投资者期待 PCE 通胀数据

Yardeni 说：“越来越多的担忧是，其他东西会在此过程中破裂，就像整个美国国债市场一样。”

随着美联储提高基准利率，美国国债收益率最近飙升，给股市带来压力。 周五，由于投资者消化了有关美联储可能会在今年晚些时候略微放慢激进加息的报告，因此它们的快速上涨暂停。

股票 周五大幅上涨 尽管市场权衡了被视为美联储政策转变的潜在开始，尽管美联储今年似乎将继续大幅加息以遏制飙升的通胀。 

股市的反应 华尔街日报的报道 美联储似乎将在下个月将联邦基金利率上调四分之三个百分点——美联储官员可能会讨论是否在 XNUMX 月加息 XNUMX 个百分点——这对首席市场策略师安东尼·萨格林贝内来说似乎过于热情在 Ameriprise 金融。 

他在电话采访中表示，美联储正走向暂停加息“是一厢情愿”，因为他们可能会将未来的加息“搁置一旁”。 

Saglimbene 表示，“我认为，当他们去年全年将利率维持在零时”，在所谓的量化宽松政策下购买债券时，他们把自己逼入了绝境。 只要高通胀仍然具有粘性，美联储可能会继续加息，同时承认这些加息是滞后的——并且可能会在试图为经济降温时造成“比他们想要的更大的损害”。

“经济中的某些东西可能会在这个过程中破裂，”他说。 “这就是我们发现自己的风险。”

'崩溃'

Saglimbene表示，更高的利率意味着企业和消费者的借贷成本更高，在美国明年面临潜在衰退的担忧加剧之际，经济增长放缓。 他说，美联储大幅加息可能导致失业率上升，而“货币和债券市场的混乱”可能会出现。

美国投资者已经在国外看到了这样的金融市场裂缝。

由于英国央行正在收紧货币政策以遏制高通胀，人们对减税计划的担忧浮出水面，英国央行最近出人意料地干预了英国债券市场。 利兹·特拉斯总理 下台 在混乱之后， 在担任最高职位几周后，说一旦保守党举行竞选以取代她，她就会离开。 

“如果你愿意的话，这个实验已经结束了，”在线经纪公司 Tasteworks 的母公司 IG Group North America 的首席执行官 JJ Kinahan 在接受电话采访时说。 “所以现在我们要换一个领导人，”他说。 “通常情况下，你不会对此感到高兴，但从她来的那天起，她的政策就很不受欢迎。”

与此同时，美国银行的策略师在 20 月 XNUMX 日的一份美国银行全球研究报告中警告说，美国国债市场“脆弱”且“容易受到冲击”。他们担心美国国债市场“可能是市场运作的一次冲击”挑战”，指出在需求疲软和“投资者风险厌恶情绪升高”的情况下流动性恶化。 

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Yardeni 在周五的报告中说：“人们担心像最近英国债券市场那样的崩溃可能会在美国发生。” 

“尽管这些天似乎一切皆有可能，尤其是可怕的情景，但我们想指出，即使美联储正在通过提高联邦基金利率和继续量化紧缩来撤出流动性”，但在全球充满挑战的时期，美国仍是一个避风港，公司说。 换句话说，根据其说明，“除了美国之外，没有其他国家可以投资”的概念可能会为国内债券市场提供流动性。

如果 10 年期国债收益率“我只是认为这种经济行不通”
TMUBMUSD10年，
4.228%
Spouting Rock Asset Management 首席策略师 Rhys Williams 在电话中表示，票据开始接近 5%。

根据道琼斯市场数据，4.212 年期美国国债收益率周五小幅下跌超过 17 个基点至 2008%，此前周四攀升至东部时间下午 3 点计算的 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日以来的最高水平。

威廉姆斯表示，他担心住房和汽车市场的融资利率上升会挤压消费者，导致这些市场的销售放缓。

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“市场或多或少地反映了温和衰退的价格，”威廉姆斯说。 他说，如果美联储继续收紧政策，“不关注现实世界的情况”，同时“疯狂地关注失业率”，就会出现“非常严重的衰退”。

投资者预计，美联储今年异常大幅加息的路径最终将导致劳动力市场疲软，在其遏制通胀飙升的努力下抑制经济需求。 但迄今为止，劳动力市场依然强劲，历史上 3.5%的低失业率.

DWS Group 美洲交易主管 George Catrambone 在电话采访中表示，他“相当担心”美联储可能会过度收紧货币政策，或加息过快。

他说，中央银行“告诉我们他们依赖于数据”，但他表示担心它依赖于“至少向后看一个月”的数据。

例如，失业率是一个滞后的经济指标。 庇护所的组成部分 消费者价格指数Catrambone 表示，衡量美国通胀的指标“具有粘性，但也特别滞后”。

在即将到来的一周结束时，投资者将获得 28 月份个人消费支出价格指数的读数，该指数是美联储首选的通胀指标。 所谓的PCE数据将在XNUMX月XNUMX日美股开盘前公布。

与此同时，已经开始公布第三季度的企业收益结果也“具有后视性”，卡特兰博恩说。 而随着美联储加息而飙升的美元 制造“逆风” 适用于拥有跨国业务的美国公司。

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Catrambone 说：“由于美联储的运作滞后，直到为时已晚，你才会知道你已经走得太远了。” 他说：“当你以如此速度和如此规模行动时，就会发生这种情况，”他指的是央行在 2022 年的一连串大幅加息。

Catrambone 说：“每次加息 25 个基点时，踮起脚尖要容易得多。”

'走钢丝'

IG 的 Kinahan 表示，在美国，美联储正面临着收紧货币政策的风险。 “我们还没有看到美联储所做工作的全部效果，”他说。

虽然劳动力市场目前看起来很强劲，但美联储正在收紧经济放缓。 例如， 现有房屋销售下降 随着抵押贷款利率攀升，而作为美国工厂晴雨表的供应管理协会制造业调查， 跌至28个月低点 50.9 月份为 XNUMX%。

此外，Spouting Rock 的威廉姆斯警告说，金融市场的麻烦可能会作为美联储货币紧缩的连锁反应出人意料地出现。 “只要美联储如此迅速地加息，那就是当水消失的时候，你就会发现谁拿到了泳衣”——或者没有，他说。

“你只是不知道谁被过度杠杆化了，”他说，引发了人们对流动性不足的潜在风险的担忧。 “你只有在收到追加保证金通知时才知道。” 

周五美国股市大幅收高，标准普尔 500 指数
SPX，
+2.37% ,
道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+2.47%
根据道琼斯市场数据，纳斯达克综合指数和纳斯达克综合指数均创下自 XNUMX 月以来的最大单周百分比涨幅。 

尽管如此，美国股市仍处于熊市中。 

Ameriprise 的 Saglimbene 表示：“我们一直建议我们的顾问和客户在今年剩余时间里保持谨慎，”依靠优质资产，同时保持专注于美国，并考虑可以帮助降低风险的医疗保健等防御性领域。 “我认为波动性将会很高。”