我的银行交易？ 我希望美国银行的“保险单”不会有回报

在星期五之前 硅谷银行 几乎成了家喻户晓的名字，即使是许多以前从未听说过或关心过它的人也是如此。

硅谷银行是 SVB 金融集团的加州银行子公司（SIVB） ， 曾是 关闭. 此举来自加州金融保护和创新部，该部门指定联邦存款保险公司 (FDIC) 作为银行的接管人。

这是本周晚些时候占据头条新闻的故事，也是周四和周五市场抛售以及波动性大幅飙升的主要触发因素。 眨眼间，硅谷银行从全国前 20 大银行之一（存款价值略低于 175 亿美元，其中略多于 150 亿美元未投保）变成了破产管理人。 SIVB 在 2022 财年末的账面价值略高于每股 200 美元，去年年初的市值约为 40 亿美元。 截至 31 月 209 日，该银行的总资产约为 175 亿美元，存款总额超过 XNUMX 亿美元。

这标志着该国自大衰退以来最大的银行倒闭。

该银行成为 40 年来最激进货币政策的最新受害者。 在未能在 2021 年采取行动后，曾认为通胀是“暂时性”的美联储于去年 4.50 月开始了当前的加息之旅。 联邦基金利率目前处于 4.75% 至 21% 之间，预计联邦公开市场委员会将于 22 月 XNUMX 日至 XNUMX 日举行下次会议时再提高 XNUMX 个百分点至 XNUMX 个百分点。硅谷银行的内爆是否会影响美联储在这一刻仍然未知。

硅谷银行的倒闭无疑对整个市场产生了重大影响，银行以及生物技术和小型股等市场的高贝塔部分受到重创。 Russell 2000 和 SPDR S&P Biotech 交易所交易基金（XBI) 接近测试自去年 60 月以来的低点。 硅谷的主要问题是其账面上有近 10 亿美元的持有至到期日 (HTM) 抵押贷款支持证券，以及约 XNUMX 亿美元的抵押抵押债券或 CMO，这占其总资产的很大一部分。

当利率开始上升时，银行开始对该投资组合承担重大的未实现损失。 当管理层本周得出结论，利率将维持在较高水平的时间比之前认为的更长时，该公司出售了略高于 20 亿美元的可供出售证券，这些证券将被再投资于较短期的美国国债。 这引发了近 2 亿美元的损失，管理层正试图通过大规模融资来弥补这一损失，以增强流动性。 当这一努力和其他努力失败时，FDIC 觉得别无选择，只能在周五关闭该银行，这进一步扰乱了市场。

硅谷银行 HTM 债券投资组合的未实现亏损已使其总股本相形见绌。 其他银行并没有像 SVB 那样轻率。 然而，到 2022 年底，银行在这些类型的债券上持有大约 250 亿美元的类似未实现损失。 美国银行 （BAC) 仅占此次曝光的 40% 以上，根据本周 对冲为零. 现在，我不相信这是下一次金融危机的开始（我祈祷它不是）。

然而，我确实认为对蔓延的担忧可能会持续一段时间，这可能会引发银行的进一步抛售。 如果这个主题发挥作用，我很容易看到美国银行从目前交易的 30 美元水平大幅下跌。 因此，周五晚些时候，我以 30 美元的价格购买了少量 2 月 2.20 美元的看跌期权。 周五收盘时，它们的交易价格约为 20 美元。 在恐慌蔓延的情况下，我可以看到股价跌至 XNUMX 美元的低点，使我的交易获得可观的利润。 如果对蔓延的担忧被证明是没有根据的，那么市场的其他部分应该会出现不错的反弹，我会很乐意忍受我那小小的“保险单”的损失。