新 CEO、新交易、新流媒体战略

关键精华

• 在过去的几周里，前任首席执行官 Bob Iger 从即将卸任的 CEO Bob Chapek 手中夺回了自己的职位。
• 尽管该公司面临公园盈利能力下降和流媒体亏损的问题，但许多人希望艾格能让公司恢复到以前的增长轨迹。
• 为了巩固这一点，Disney Streaming 宣布以 15B 美元的估值收购 BAMTECH Media 剩余 6% 的股份。 这是否暗示 Hulu/Comcast 的交易将随之而来？

在其主题公园、流媒体服务、电影制片厂和主要电视网络的所有权之间，迪士尼是一个几乎无与伦比的娱乐巨头。 过去几周，该公司经历了一些急需的动荡。

上个月与迪士尼相关的最大新闻是，前首席执行官鲍勃·艾格 (Bob Iger) 接替了现任前任首席执行官鲍勃·查佩克 (Bob Chapek)，后者于 2020 年 2025 月上任，但从未真正制定过超越流媒体的战略，也许是减少损失的计划。 由于迪士尼最近将 Chapek 的合同延长至 XNUMX 年，这一变化令人意外。

从长远来看，这种动荡将如何影响迪士尼，这家公司是否比以前更好的投资？ 这是投资者需要知道的。

一个简短的历史

受到他在 1923 年发行的动画短片的成功鼓舞， 爱丽丝的仙境之后，沃尔特迪斯尼签订了制作更多动画短片的合同。 他搬到了他哥哥罗伊居住的好莱坞，他们共同创立了迪士尼兄弟卡通工作室。

在接下来的十年里，公司建立了一个实体工作室，发行了多部动画电影，并开发了米老鼠这个角色，米老鼠于 1928 年首次出现，至今仍是公司的吉祥物。

公司经历了一个黄金时代，从一部完整的电影的发行开始， 白雪公主和七个小矮人 1934 年。不久之后，迪士尼被迫应对一系列挑战，包括动画师罢工和第二次世界大战。

战后，迪斯尼涉足真人电影和电视。 该公司的第一个主题公园于 1955 年开业。佛罗里达州的沃尔特迪斯尼世界也开始规划。 华特迪士尼于 1966 年去世，他的兄弟罗伊接管了公司。

在罗伊的管理下，迪士尼专注于真人电影。 他于 1971 年去世后，公司一直经营良好，直到 1980 年代利润放缓。

Michael Eisner 于 1984 年加入公司担任首席执行官。在他的管理下，公司经历了复兴。 它制作了成功的动画和真人电影，加入了道琼斯工业平均指数，扩大了电视业务和主题公园品牌，并收购了包括布偶在内的主要特许经营权和品牌。

Bob Iger 于 2005 年接任 CEO，他 继续公司的成长 通过收购 Pixar、Marvel、LucasFilm 和 20th Century Studios，以及启动流媒体服务 Disney+ 并持有 Hulu 的多数股权。

从艾格掌舵到 2020 年离职，迪士尼的股票价值翻了两番多。

现在发生了什么事？

鲍勃·艾格 (Bob Iger) 于 2020 年离开迪士尼时，接替他的是鲍勃·查佩克 (Bob Chapek)，鲍勃·查佩克 (Bob Chapek) 在迪士尼工作了 18 年，是迪士尼乐园、体验和产品部的董事长。

Chapek 面临重大挑战，包括 COVID-19大流行. 2020 年第二季度，该公司报告亏损 1.4 亿美元，收益下降 91%。 迪士尼继续遭受重大损失，最终解雇了 32,000 名乐园员工。

随着大流行的消退，麻烦并没有结束。 迪士尼因其对待公园员工的方式以及对佛罗里达州“不说同性恋”法案的回应而受到批评。 它甚至面临员工罢工。

20.15 月初，该公司报告其收益低于预期，为 21.24 亿美元，而不是预期的 XNUMX 亿美元。 再加上公司的其他困境，鲍勃·艾格 (Bob Iger) 重新担任首席执行官一职，任期两年。

艾格这段时间的目标是制定新的增长战略并寻找另一位继任者。 Disney Streaming 刚刚宣布以 15 亿美元收购 BAMTECH Media 剩余 900% 的股份，估值为 6 亿美元，这表明其更大、更好、更快的流媒体战略即将到来。

流媒体趋势

迪士尼是流媒体领域的主要参与者，拥有 Disney+、ESPN+ 和 Hulu 的多数股权。

流媒体一直是该公司的一个巨大增长领域，尽管无论以何种标准衡量，尤其是在全球范围内，它仍然是该业务中表现不佳的部门。 迪士尼在其收益报告中指出，该服务增加了 14.6 万用户，使其用户总数达到 236 亿。 仅 Disney+ 就有 164 亿订阅者。

为了比较， Netflix公司比 Disney+ 历史悠久得多，拥有 223 亿订户。 但迪士尼的流媒体服务仍稳稳地处于增长阶段。 由于生产、技术和营销成本，该公司在这些服务上亏损高达 1.5 亿美元。 上个季度也没有在 Disney+ 上发布优质内容。

如果该公司能够继续以目前的速度增加其流媒体用户，那么它很有可能很快就会开始盈利。 Chapek 在离职前表示，他希望 Disney+ 能够在 2024 年之前实现盈利，因为订阅者数量的增长以及更便宜、广告支持的订阅层的增加。 如果说这一公告对于像迪士尼这样充满活力和创新精神的公司来说并不令人印象深刻，那是一种轻描淡写的说法。 迪士尼必须有一个在全球舞台上占据主导地位的流媒体战略，尤其是考虑到它与 Hulu、Fox 等公司的各种未充分利用的产品。

公园和假期

迪士尼的主题公园因 COVID-19 而遭受重创，但随着大流行的消退已稳步恢复。

但是，公园部门有警告标志。 尽管它在上一季度带来了 7.42 亿美元的收入，自 36 年以来增长了 2021%，但利润率远低于预期，为 14.8%，低于预期的 20%。

虽然公园是有利可图的，但如此大的利润率让投资者担心，他们确实担心。 随着公园从大流行中恢复过来，这些数字表明公园收入和支出之间存在严重的不匹配。 与 潜在的衰退 在地平线上，随着收入开始萎缩，这种不匹配可能会加剧。

假期往往是迪士尼的繁忙时段，因为家人会前往公园购买礼物，这使其成为公司增加收入和利润的绝佳机会。 投资者可能会在假期期间密切关注公司的业绩。

对投资者意味着什么

投资者似乎对这一消息感到高兴 鲍勃·艾格的回归，在他接受首席执行官一职的那一天，公司股价大涨。 然而，这是在 Chapek 的领导下股价大幅下跌之后，股价从超过 50 美元的高位下跌了 197% 以上。 94.69 年 29 月 2022 日，迪士尼股价昨天收于 40 美元，今年迄今下跌近 XNUMX%。

以目前的价格，迪士尼很可能被证明是一笔不错的买入。 在他担任 CEO 之前，迪士尼发展迅猛，股价翻了两番。

迪士尼可能会继续在其流媒体服务上亏损，因为它试图在日益拥挤的市场中竞争。 即将到来的经济衰退还可能恶化其公园的业绩，降低利润率，甚至将它们变成成本而非利润中心。

投资者将不得不考虑他们是否相信艾格的领导能力以及他驾驭日益复杂的经济和娱乐业的能力。

底线

许多粉丝对鲍勃·艾格重回迪士尼的最高位置感到兴奋，并认为他将能够带领迪士尼走向成功。 然而，投资者需要考虑他们是否足够相信他的领导才能进行投资。

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