挪威的临时税收优惠以促进石油流向欧洲

俄罗斯和乌克兰之间持续不断的战争引发的欧洲能源危机导致欧洲大陆缺乏碳氢化合物供应，并且越来越依赖液化天然气进口。 挪威是该地区最大的石油和天然气生产国，在挪威大陆架 (NCS) 上掀起了破纪录的制裁热潮，在过去两年半中批准了惊人的 35 个项目——大多数在去年年底。 根据 Rystad Energy 的研究，挪威将在短期内看到开发支出猛增，因为项目组合的扩充估计将启动高达 42.7 亿美元的绿地投资。

这些在挪威临时税收制度下获得批准的项目将有助于在 2030 年前维持 NCS 的高天然气产量。虽然 Troll、Oseberg 和 Aasta Hansteen 等主要产油田将在未来几年缓慢进入衰退阶段，但税收制度项目如 Aker BP 的Yggdrasil Hub（2027 年启动）、壳牌的 Ormen Lange 三期（3 年启动）和 Equinor 的 Irpa（2025 年启动）对于维持从挪威到欧洲的稳定高天然气流量尤为重要。

预计 NCS 液体生产也将持续向前发展，这是一个好消息，因为欧洲正寻求摆脱俄罗斯石油进口。 从临时税收制度来看，Aker BP 的 Yggdrasil Hub（2027 年启动）、Equinor 的 Breidablikk（2025 年启动）和 Vaar Energi 的 Balder Future（2024 年启动）将是石油产量的最大贡献者。 然而，大部分石油生产将来自在标准税收制度下受到制裁的主要油田，例如 Johan Sverdrup——特别是自从这个巨大的海上油田二期工程于 2022 年 XNUMX 月上线以来。

这些项目共同将 NCS 的产量下降推迟到 2028 年。根据 Rystad Energy 的研究，2028 年的额外天然气供应量将约为 24.9 亿立方米 (Bcm)，相当于欧洲需求的 6.225% 左右联盟和英国合并。 从 96 Bcm 增加到 121 Bcm 意味着挪威将在五年内供应欧洲所有天然气的不到四分之一 (24%) 到接近三分之一 (30.25%)。

“这项减税的结果是三方面的：增加对 NCS 的投资； 生产开始时增加税收； 并在关键时刻增加了对欧洲的供应。 挪威需要考虑这种制度是否是一次性的吸引投资，或者未来是否可以吸取教训，”Rystad Energy 上游分析师 Mathias Schioldborg 说。

临时税制

挪威在 19 年 Covid-2020 大流行引发的市场低迷期间实施了临时税收制度，以吸引投资并确保 NCS 未来的发展支出。 该制度通过提供直接费用和提高 2020 年和 2021 年所有正在进行的投资以及 2023 年之前批准的所有开发项目的投资提升率来激励运营商支出​​，直到实现第一批石油。 尽管提高率从 24 年的 2020% 降低到 12.4 年的 2022%，但 Rystad Energy 计算得出，与新旧项目相比，临时制度仍提高了净现值 (NPV) 并降低了开发项目的盈亏平衡价格基于现金流的标准制度。 随着油价从 2020 年的暴跌中大幅回升，NCS 运营商一直在争先恐后地在税收窗口内提交开发和运营计划 (PDO)，以便他们的项目能够在实施之前享受有利的财务条款。 2023 年初的新标准制度。

总的来说，在该制度内批准的 35 个项目中，有 24 个在去年获得批准——这使得 2022 年成为 NCS 在单个日历年中批准的项目数量的明显记录。 就单年批准的项目总价值而言，去年也是赢家，预计总额将近 29 亿美元。 Aker BP 运营着名单上 17 个项目中的 35 个，包括 Yggdrasil Hub（Munin、Hugin 和 Fulla）、Valhall PWP-Fenris 项目、Skarv Satellites 项目（Alve North、Idun North 和 Orn）以及 Utsira High tieback Ivar Aasen 和 Edvard Grieg 的发展（Symra、Troldhaugen 和 Solveig Phase 2）。 Aker BP 的所有项目都在北海，除了 Skarv Satellites 和 Graasel。 Equinor 随后运营 11 个项目，包括 Breidablikk、Irpa、Halten East、Njord 油田的电气化，并通过其“未来”项目延长巴伦支海 Snohvit 气田的寿命。 其他值得注意的贡献包括壳牌为 Ormen Lange 气田三期、Wintershall Dea 的 Dvalin North 和康菲石油公司的 Eldfisk North 安装了海底压缩系统。

9.6 年对 NCS 的投资将达到 2023 亿美元

这 35 个项目的扩建将显着增加 NCS 的短期支出。 临时制度带来的投资峰值预计今年将达到 9.6 亿美元，这主要得益于 Aker BP 开始其 Yggdrasil 和 Valhall PWP-Fenris 项目的投资计划。 这些项目预计分别耗资 12.3 亿美元和 5.3 亿美元。 Vaar Energi 的 Balder Future 项目的成本激增也挤压了 NCS 的短期绿地投资水平。 未来三年，这 35 个项目的绿地支出预计将稳步增长，9.1 年达到 2024 亿美元，7.4 年达到 2025 亿美元，6.3 年达到 2026 亿美元。但是，预计 2026 年之后将急剧下降，届时大多数项目将进入在线，尽管 Aker BP 的 Yggdrasil 投资计划将持续到 2027 年。该政权的绿地投资仍有望在 2029 年完成。

估计这 35 个项目总计拥有 2.472 亿桶油当量 (boe) 的经济和技术可采资源。 在所有项目中，Aker BP 的 Yggdrasil Hub 是一个明显的赢家，拥有大约 571 亿桶油当量，其中包括 Munin 的 266 亿桶油当量、Hugin 的 238 亿桶油当量和 Fulla 的 66 万桶油当量。 这个巨大的北海枢纽拥有大约 55% 的石油、33% 的天然气和 12% 的液化天然气 (NGL)。 壳牌随后在 Ormen Lange 气田开发了海底压缩系统，因为升级将允许在该气田的生命周期内额外提取约 210 亿桶当量的天然气。 Equinor 的 Breidablikk、Aker BP 的 Fenris 和康菲石油公司的 Tommeliten Alpha 紧随其后，分别持有约 192 亿桶油当量、140 亿桶油当量和 134 亿桶油当量。 按公司衡量，Aker BP、Equinor 和 Vaar 占据上风，分别持有这些项目的 780 亿桶油当量、570 亿桶油当量和 265 亿桶油当量。

税收窗口项目的产量预计将在 921,000 年达到每天 2028 桶石油当量 (boepd) 的峰值。尽管 Aker BPs Graasel 于 2025 年上线，Hod 去年以及一些较小的项目计划在今年和明年推出。 Equinor 的 Breidablikk、Vaar 的 Balder Future 和 ConocoPhillips 的 Tommeliten Alpha 等项目将在 2021 年上线后达到高原，此外还有壳牌 Ormen Lange 的第 2024 阶段和 Aker BP 的 Tyrving 将于 3 年启动。预计产量将达到峰值，产量将从 2025 年的 300,000 桶/日跃升至 2025 年的 446,000 万桶/桶/日和 2026 年的 702,000 万桶/桶/日，这主要得益于 Aker BP 的 Yggdrasil Hub 的启动。 我们预计产量将从峰值的 2027 桶/天稳步下降到 921,000 年的 818,000 万桶/天，到 2029 年为 659,000 万桶/天，甚至到 2030 年达到 254,000 万桶/天。此时，Yggdrasil、Ormen Lange、Irpa、Breidablikk 和 Valhall PWP-Fenris 将生产最多。

瑞斯塔德能源

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