石油库存接近新高。 是时候小心了。

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随着燃料价格飙升且几乎没有回落迹象，石油库存正接近多年来未见的水平。 那是一个危险信号。

能源精选行业SPDR基金

（股票代码：XLE）周一上涨了 2.6%，随后随着大盘的大幅抛售而下跌。 该基金是石油生产商的所在地

雪佛龙

(CVX) 和石油服务公司，如

哈里伯顿公司

 (HAL)，今年上涨了 31%。 周一，该基金的股价触及 77 美元上方，接近 78.91 美元，这是自 2015 年以来未达到的收盘水平。 

西德克萨斯中质 美国的基准等级原油今年上涨了不到 60%。 随着经济从大流行中反弹，对石油的需求预计将增长，而现在俄罗斯对乌克兰的攻击正在增加收益。 市场认为西方国家制裁俄罗斯石油的可能性很大，这将减少国际市场上的可用数量并推高价格。 

如果这听起来像是投资石油补丁的好时机，请当心。 石油库存可能已经准备好内爆。 

首先，期货市场处于“倒挂”状态，即立即或即将交付的石油价格高于几个月后交付的石油价格。 2023 年 87 月交割的石油期货价格为 119.40 美元，而 XNUMX 月原油价格为 XNUMX 美元。 

这就说得通了。 随着消费者不再购买汽油以保护他们的钱包，飙升的油价可能会自行纠正。 价格越高，石油公司就越有动力从地下开采石油，并且可以开采更多曾经不经济的油井以获利。 此外，全球中央银行将全面提高利率以应对高通胀，这可能会因经济增长放缓而导致油价下跌。 

所有这些对石油生产商和服务股来说都是一个坏办法。 当然，当石油价格下跌时，石油生产商通常会看到较低的利润。 Argus Research 的石油分析师 Bill Selesky 解释说，石油服务公司依赖于生产商的更高预算，生产商可以进行更多投资，以便以目前更高的价格出售更多石油。

对更高预算的预期解释了今年哈里伯顿股票上涨 50% 和 32% 的涨幅。 

斯伦贝谢NV

(SLB)，但如果这些预算没有实现，服务股可能会下跌。 如果石油生产商确实进行更多投资，那么增加的供应可能会进一步降低石油价格，而石油价格已经预计会下跌。 

潜在的下行空间看起来很黯淡。 塞莱斯基说，从一年前这些股票的售价来看，他所研究的那组股票可能下跌 40%，当时石油价格要低得多。 该石油基金的交易价格为每股 53 美元，比周一的价格高出约 30%。 这主要是因为一年前，WTI 石油的价格约为每桶 65 美元。 

石油股可能会继续上涨，但仍有很大的下跌空间。

写信给雅各布·索南森（Jacob Sonenshine），地址为 [电子邮件保护]