在地平线上的太阳能：一个垂直软件十角兽

这一年是 2015 年。你是一名气候软件企业家，专注于可持续技术垂直领域，如太阳能、风能、电池、能源效率、碳去除或其他风险投资家可能从未听说过的新奇行业。 你装出一副勇敢的面孔，收拾好你的球场，沿着沙山路跋涉……结果回来时却没有一分风险资金来资助你的公司。

快进到 2022 年。今天的风险投资家已经意识到气候技术的潜力。 仅去年一年，就有超过 87 亿美元流入气候技术领域。 投资者几年前提到的障碍——有限的市场规模、分散的“长尾”客户群、竞争激烈的供应商格局以及企业现有企业资金充足的软件研发努力等等——现在正被新兴的气候软件所破坏公司。

在 Energize，我们特别看好垂直气候软件。 正如贝莱德的拉里芬克在他的年度信函中所说，接下来的 1,000 家独角兽将是绿色能源公司。 更进一步，我们相信 未来五年，垂直太阳能软件中将出现十角兽.

垂直软件剧本

历史提供了垂直软件先驱者的优先权，这些先驱者的企业价值可扩展至 10B+ 美元，年经常性收入 (ARR) 可达到数亿美元。 Veeva Systems 是垂直软件领域的典范。 Veeva 是一个价值 30B 美元以上的垂直软件庞然大物，致力于解决传统上沉睡的生命科学行业。 Veeva 的第一个产品 Commercial Cloud 是一个制药行业客户关系管理系统。 Veeva 利用其生命科学数据和分销优势推出了第二款产品 Vault，以帮助制药公司进行内容管理。

Veeva 预计，到 3 年，年收入将达到 1 亿美元，运营现金流达到 2025 亿美元——对于一家在 15 年内有条不紊地建立起来的垂直软件公司来说，这是一个令人难以置信的规模——但如果 Veeva 自己的总目标市场 (TAM) 仍然只有 25% 的市场份额) 估计是真的。

剧本？

· 瞄准一个新的或服务不足的市场，在竞争中胜过现有公司并“淘汰并替换”客户构建的软件。 最好的垂直软件可以加速客户自己的收入和利润。

· 巩固以产品为主导的竞争优势，以创造客户分销杠杆和数据护城河。

· 利用该数据护城河推出新产品来解决客户中的新用户，从而推动帐户扩展和进一步的粘性。

· 最后，通过提供多种产品，打造具有卓越生命周期价值 (LTV) 和客户获取成本 (CAC) 动态的收入“夹层蛋糕”。

成功的垂直软件业务是一种高利润、资本效率高的现金流机器，可以利用运营现金流寻求额外的增长途径，例如并购、数据货币化、金融科技产品等。

太阳能+垂直软件：地震匹配

截至 2020 年，Bessemer Venture Partners 确定过去十年垂直软件市值增长了 10 倍，达到 653 亿美元。 传统的、不那么性感的行业在很大程度上促成了这种增长——建筑公司 Procore 和家庭维护服务提供商 Service Titan 等公司就是两个典型的例子，它们都是企业价值超过 10B 美元的垂直软件巨头。

但垂直软件只是触及了其为全新的新兴行业创造价值的潜力的表面。 太阳能、风能、电池、电动汽车充电、建筑电气化、电网管理、农业、建筑、碳去除和碳市场都代表着从头开始建设的可持续产业。 在 Energize，我们看到了在这些目标市场中建立垂直软件赢家（或赢家！）的强大潜力，我们特别看好太阳能市场近期生产十角兽的可能性。

太阳能行业展示了几个有前途的特征，这些特征预示着垂直软件的成功。 Bessemer Venture Partner 的“垂直软件投资十年的十个经验教训”为有抱负的垂直软件企业家在评估目标行业时应确定的条件提供了极好的入门读物。 我们已经确定了七个支持太阳能垂直软件在未来十年飙升的情况：

资本正在涌入太阳能软件。 根据我们的统计，太阳能软件或支持软件的私营公司在过去两年中筹集了超过 1 亿美元的风险和增长股权融资。 市场整合正在加速，过去 1.5 个月的太阳能软件并购交易额接近 24 亿美元。 为什么？ 太阳能软件的财务机会远比大多数人意识到的要大。

到 3 年，太阳能软件在美国的 TAM 为 19 亿美元，在国际上为 2025 亿美元。未来三年，美国太阳能行业预计将在住宅、商业和公用事业规模的太阳能领域产生 20 至 30 亿美元的总收入。 美国将雇用 343,000 名太阳能工人，在全球范围内，超过 XNUMX 万个太阳能工作岗位代表了一个强大的潜在用户库，他们将从专用的垂直软件工具中受益匪浅。

在快速发展、技术领先的行业中，软件支出占收入的百分比平均在 10% 到 15% 之间。 我们的经验是太阳能也不例外。 我们估计，私营独立太阳能软件公司将在 250 年产生 2022 亿美元的年度经常性收入，其中大部分收入集中在北美。 加速太阳能软件采用的近期潜力是巨大的！

算一下，太阳能软件十角兽不可避免地即将出现。 随着时间的推移，一家拥有 1% 市场份额的单一太阳能软件公司每年可实现 10 亿美元的经常性收入。 以企业价值的 10 倍保守估值，一家独立的太阳能软件公司超过 XNUMX 亿美元的企业价值不仅是可能的，而且很有可能。 在一个充满竞争软件公司的成熟市场中，问题不在于是否，不在于何时，而在于谁！