One Fund的冷静制胜策略| 投资者商报

在一个很难找到的市场积极领域的共同基金, 291.5 亿美元的轩尼诗基石价值基金 (HICVX) 在当前的基金贵族中占有一席之地，今年截至周四的涨幅为 3.06%。

这与标准普尔 17.03 指数形式的大盘下跌 500% 形成鲜明对比。即使是晨星直接追踪的该基金的大盘价值竞争对手也平均下跌 7.66%。

Hennessy Cornerstone Value 表现优异的关键原因是什么？基金经理 Ryan Kelley、Neil Hennessy 和 Joshua Wein 及其团队使用的策略旨在“消除投资中的情绪”，Kelley 说。

共同基金：按数字计算

避免情绪化意味着经理们严格按照数字行事。他们使用定量分析搜索股票他们想买。

这与许多共同基金的经理形成鲜明对比，他们将与公司领导者的 powwows 的直觉纳入他们的选股。

凯利和他的公司使用他们的计算机来寻找拥有高于平均水平的流通股和高于平均水平的现金流的大盘股。他们将其与他们认为有资格购买的 2,000 多只股票进行比较。

他们还在寻找那些过去 12 个月的销售额至少比他们的平均水平高出 50% 的公司。

从符合这些标准的竞争者中，他们最终只购买了 50 只股票最高股息收益率. “股息很重要，”凯利说。 “股价可能会涨跌。但追溯到我们 2008 年成立之初，股息可能占基金总回报的四分之一到二分之一。”

与看似不停买卖的共同基金不同，这只基金相对平静。为了帮助消除他们投资组合构建中的情绪，该基金的经理每年只进行一次买卖。他们最近的再平衡是在 XNUMX 月。

最近的投资组合增加

该基金增加了11个名字，包括 德文能源 (DVN)，一家石油和天然气勘探和生产商，最近恰好是炎症性肠病 50. 它还增加了食品生产商 通用磨坊 (GIS) 和制药商 Amgen公司 (AMGN).

该基金还摆脱了11个名字。这些丢弃物包括能源库存 巴西国家石油公司 (PBR) 以及壳 (SHEL)、医疗保健股 强生公司 (JNJ), 杂货连锁店 克罗格 (KR) 和快餐连锁店 麦当劳 (MCD).

IBD 50是IBD领先的旗舰屏幕成长股显示出强大的相对价格强度和一流的基本面。

评估宏观因素

该基金不会仅根据宏观因素购买股票。凯利说，它根据基本面来玩个股。这就是它如何成为今年领先的共同基金贵族的原因。但宏观因素会影响股票的基本面前景。例如，乌克兰的战争使能源供应变得不确定，推高了价格。

该基金的能源增持在战争之前。但该基金于 8 月开始持有德文郡的股份。 “德文能源总部位于俄克拉荷马州的二叠纪盆地，”凯利说。 “他们是一家大公司。他们正在从商品价格上涨中获益。他们的股息收益率高达近 100%。他们有增加股息的历史。” 德文郡三年股息增长率超过XNUMX%。

Pfizer (PFE) 以及 默克公司 (（MRK）) 是检查所有 Hennessy Cornerstone Value Fund 购买箱的制药商。 “它们是大盘股，”凯利说。 “他们家喻户晓。他们有很好的高股息。他们的交易估值相当低。辉瑞的交易价格约为今年收益的七倍。默克大约是 13 倍。与标准普尔 500 指数相比，两者都有很好的折扣，标准普尔 17 指数约为 XNUMX 倍。”

辉瑞的股息收益率为 3.2%。默克是 3.1%。

同样，饮料和零食制造商 百事公司 (PEP) 是一家大公司，股息收益率为 2.7%。 “这是一只稳定的埃迪股票，它在经济周期的不同部分不断变化，”凯利说。 “在过去五年中，其股息每年增长约 7%。它在艰难的环境中超过了有机增长目标。上个季度，其利润率略有扩大。在通货膨胀和供应链中断的情况下，这非常好。”

相比之下，该基金对非必需消费品股票的敞口为零。与罗素 1000 价值基准相比，该基金在工业股中的权重较低。如果经济因利率上升和通货膨胀而放缓，消费者可能会减少对可自由支配的商品和服务的购买。工业企业将受到他们使用的材料成本上升的伤害。

与许多技术疯狂的增长型共同基金不同，该基金的技术领域的权重截至 14 月 31 日，这一比例相对温和，为 1000%。不过，相对于其保守的罗素 XNUMX 价值指数，这仍然是一个超重的比例。