只有一半的华尔街人士不同意美联储

美联储 当前 加息政策的重点是克服过高的通货膨胀。 华尔街的 未来 分析预测美联储的成功，从而产生较低、稳定的通货膨胀和利率。 因此，美联储和华尔街之间没有明显的分歧。

那么，为什么会有两人不和的报道呢？ 因为华尔街的前景有两个方面。 一半同意，另一半不同意。

华尔街的两半

首先是特别关注利率和通货膨胀的专业人士：银行家、债券分析师和债券基金经理。 它们与美联储的想法和行动更加一致，特别是考虑到对通胀的错误判断的风险。 （请记住，固定收益证券受通货膨胀和利率变动的影响。轻微或温和的衰退不太令人担忧，甚至可能受到欢迎。）

其次是特别关注经济和业务增长的专业人士：投资银行家、股票分析师和股票基金经理。 他们的重点是美联储过度紧缩并导致经济衰退的风险。 （请记住，就股票而言，通货膨胀通常伴随着增长。因此，这些专业人士可以接受稳定、适度的通货膨胀，而不是冒着经济衰退的风险将通货膨胀率回落至 2%。）

在这两篇周五（13 月 XNUMX 日）的文章中可以看到这种分裂 华尔街日报 尽管“资金经理”和“投资者”这两个术语适用于华尔街的两边。

首页： ”市场，美联储对利率预测的分歧“

“许多基金经理预测通胀已经见顶，而且价格压力将下降得如此之快，以至于美联储在年底前收回部分加息，就像它在上次加息仅七个月后的 2019 年所做的那样。

“美联储官员一直在强调不同的信息：这一次会有所不同，因为通胀要高得多。”

在“街上听说”部分：“关于通胀，投资者对抗美联储“

“因此，投资者认为通胀将迅速下降——政策制定者最终加息幅度将低于他们的预期，实际上将在年底前降息。 政策制定者可能担心投资者对利率的乐观情绪可能会渗透到经济中，使通胀斗争更加旷日持久。”

华尔街真的预期 2% 的通胀率吗？ 不

期货定价目前显示利率从年底开始下降的预期。 然而，长期利率远高于 2% 的水平。 了解华尔街预测的一个好方法是检查零息债券收益率曲线。 如果不支付利息，每张债券都会在其期限内累积其利率。 通过检查两个不同期限的复合利率，我们可以计算未来间隔的利率。

下表显示了 31 年 2022 月 1 日，10 至 2023 年（2032 年至 XNUMX 年）每年的零息债券收益率，以及区间（未来一年）收益率。 请注意有关区间收益率的四个项目（最后一列）：

• 第 1 年和第 2 年（2023-2024 年）的收益率处于美联储当前的联邦基金上限 4.5%
• 第 3 年（2025 年）的收益率仍然相对较高，为 3.9%
• 第 4 年和第 5 年（2026-2027 年）的收益率下降到 3.6%，然后是 3.5%（低点）
• 第 6 年至第 10 年（2028-2032 年）的收益率显示出正常的收益率曲线模式，从 3.5% 上升到 4.1%

因此，即使最近利率有所下降，未来每一年的收益率都远高于 2%。 换句话说，华尔街的固定收益方面包括了美联储不能迅速或完全成功的风险——也就是说，他们正在考虑可能结果的全貌，而不仅仅是最有可能的结果。

摘自《华尔街日报》第一篇文章，上面：

“‘老实说，我不太明白为什么市场对通胀如此乐观，’旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利在美联储上月会议后表示。 “我认为它们的价格是为了完美，”她说。

“美联储官员，戴利女士说，‘没有完美定价的奢侈……。 我们必须想象通货膨胀的风险是什么。'”

底线：不要押注于单一结果

现在市场上不确定性和风险的数量和规模异常高。 这意味着决定如何投资是特别不确定和有风险的。 对于股票来说，今天是具有挑战性的，因为华尔街的股票方面正在关注美联储即将结束的游戏，届时幸福感和增长将回归。

美联储警告说他们没有那么有信心，因此预计利率上升会带来不确定的影响。 此外，美联储主要根据观察到的结果而不是最喜欢的预测来工作。 此外，对美联储来说，犯错和不得不重新开始的风险是不可接受的。

因此，虽然“等到尘埃落定”通常是一种失败的投资策略，但这次看起来很合适。 增长进一步放缓并导致收入减少的可能性 和 收入足够高，至少可以为即将到来的机会持有一些现金。 长期债券也是如此。 为什么在美联储谈论更多加息时锁定今天的收益率？

过早变得乐观会产生不快乐、怀疑和遗憾——这些情绪会使决定下一步做什么变得困难。