观点：金价一直在飙升，但涨势不稳

我希望我不需要提醒您，这种逆向分析并不能保证黄金会下跌。黄金的
GC00，
+0.42%
过去几周的日常波动很大程度上取决于来自乌克兰的消息。不用说，这个消息与黄金市场定时器的共识观点无关。

但这种共识确实与市场如何应对地缘政治发展有很大关系。当市场计时器总体上对黄金前景非常乐观时（就像现在一样），他们已经预计未来几天与黄金相关的消息将非常利多。当这么多好消息已经被打折扣时，下行方面更有可能出现意外。

为了衡量黄金计时器之间的共识，我的公司计算了他们平均推荐的黄金市场敞口水平。 （这就是赫伯特黄金通讯情绪指数（Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index，HGNSI）所代表的。）该平均值目前为 67.1%，高于 96 年以来所有其他每日读数的 2000%。

从附图中可以看出，过去几年，每当 HGNSI 升至 90 时，金矿股就会确实下跌^th 历史分布的百分位。该十分位在图表顶部呈灰色阴影。

如果您需要提醒逆势分析并不总是有效，请记住 我一个月前关于黄金市场情绪的专栏。当时逆向分析的结论是，金价很可能陷入1,750美元至1,850美元之间相对狭窄的交易区间。事实上，正如我们现在所知，上个月金价实际上已升至 1,950 美元的高位，比预期交易区间的上限高出每盎司约 100 美元。

一个月前的 HGNSI 为 20.6%，比现在低了近 50 个百分点。因此，现在的可能性有利于更低的价格。

其他投资领域的市场时机又如何呢？

黄金市场只是我跟踪市场计时器平均风险水平的四个领域之一。其他是一般股票市场，如道琼斯工业平均指数等基准所示
道琼斯工业平均指数，
-0.53％
和标普500
SPX，
-0.79％,
纳斯达克股票市场
COMP，
-1.66％
和美国债券市场。每个月我都会在这个空间中突出其中一个，并从逆向观点分析它的内容。

与此同时，上图总结了计时器目前在所有四个领域的情况。

马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护].