观点：通胀报告为退休人员和退休储蓄者带来了两条好消息

所谓的 TIPS 债券，即防止通胀的国债，本周价格小幅下跌。 结果，新买家可用的利率上升了。 （债券就像跷跷板：当价格下跌时，“收益率”利率上升。）

从现在到 5 年，从现在到 0.3 年，现在保证 2027 年期 TIPS 债券每年比通胀率高 30%，无论通胀结果如何，而 35 年期 TIPS 债券保证每年比通胀率高出近 2052 个百分点年。 这相当于从现在到 XNUMX 年购买力增加了 XNUMX%。

在那段时间通货膨胀会发生什么？ 我不知道。 其他人也没有。 一些非常聪明和经验丰富的金融奇才——包括基金经理 David Einhorn 绿光资本 和 乔纳森·鲁弗在伦敦——认为通货膨胀会上升，并继续上升。 艾因霍恩最近表示，借用去年的话，最近的通胀下降很可能被证明是“暂时的”。

他们可能是对的吗？ 拜登总统本周吹嘘通胀率现在下降了 0%，但同时他在推特上指出，就业市场正在蓬勃发展，工人拥有数十年来没有的议价能力——这意味着工资可能会上涨向上。

如果与生产率的提高相匹配，工资上涨不会引起通货膨胀，但不幸的是 最新数据显示，今年劳动生产率大幅下滑.

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所以说通货膨胀没有消失的人可能并不疯狂。

另一方面，你不得不怀疑所有那些可能在不知不觉中以另一种方式进行豪赌的数百万人。

这包括任何拥有常规或名义国债的人。 如果您是退休人员或低风险投资者，并且您拥有标准类型的低风险或平衡投资组合，那可能包括您。

标准（非通胀保护）5 年期国债收益率约为 3%。 10 年期收益率较低，约为 2.9%。 30年仅略高于3%。 只有当你相信通货膨胀已经崩溃并将继续崩溃时，这些收益率才有意义。 

我之前在这里写过所谓的“盈亏平衡点”，这是债券市场中一种有效预测未来通胀的技术指标。 目前 5 年的收支平衡约为 2.7%，10 年的收支平衡约为 2.5%。 这意味着任何持有 5 年期常规国债而非 5 年期 TIPS 债券的人都会在不知不觉中押注未来 5 年的平均通胀率将低于 2.7%。 任何持有 10 年期常规国债而非 10 年期 TIPS 债券的人都在押注，从现在到 2.5 年，通胀率平均将低于 2032%。

这是一个相当大的赌注。

为什么这些传统或老式国债仍被认为是“无风险”资产对我来说是个谜。 他们只支付名义利率。 购买 3 年每年支付 10% 的债券，看看如果通货膨胀率以每年 10% 的速度增长，那是多么无风险。

坦率地说，在购买传统债券时很难看到比 TIPS 有更多的上涨空间。 即使通货膨胀率很低，它会低到多低？ 你真的想用你的退休账户下注吗？

与此同时，万一你错过了，最近几天出现了一场关于“实际”通货膨胀率的政治辩论。 总统在其官方发言人的支持下辩称，这实际上是 0%，因为价格在 8.5 月和 XNUMX 月之间没有波动。 他的批评者认为，实际利率是 XNUMX%，因为这是 XNUMX 月份价格与去年同期相比的变化。

对于查看最近的月度价格上涨情况，我并不反对。 毕竟，这是最新数据。 但由此推断“通货膨胀率为 0%”是一种将好的数据点变成妙语的公关延伸。

同时，我有一个建议。

对于那些现在为真正的通货膨胀率现在是 0% 而欢呼的人，去赌吧。 出去买零息票的 30 年期债券，从现在起到 3.1 年到 2022 年，每年锁定 2052% 的利息。如果你是对的，你会像土匪一样。

祝你好运。

同时，如果您生活在现实世界中并且在实体商店中支付实际价格，并且您不太愿意将毕生积蓄赌在未来的经济指标上，那么 TIPS 债券对我来说似乎是一个简单的选择。