意见：如果你愿意，可以投资谷歌——但股票分割并不是看涨的充分理由

误区一：股票拆分表明企业对未来充满信心

这个神话至少是基于可靠的历史证据。 近年来，这已成为一个神话，因为市场已经发生了根本性的变化。

股票拆分曾经是一个看涨的预兆，因为它表明管理层有信心其股票随后会上涨。 研究人员假设一家公司的经理有一个定义松散的“最佳位置”，他们希望他们的股票可以在其中交易——通常在每股 50 到 75 美元左右。 如果其价格远高于该价格，那么只有在他们认为价格不会回落到该范围内时，他们才会拆分股票。

近年来，由于多种原因，这种信号效应变得越来越弱。 一是高价股票不会对机构投资者构成任何障碍，机构投资者已逐渐主导市场。 第二个是投资金额相对较小的散户投资者现在可以通过富达和嘉信理财等大公司购买零碎股票
SCHW，
-0.38％.
因此，即使是他们也没有什么能阻止他们投资像谷歌目前这样高价的股票，每股约 3,000 美元。

该图表反映了股票分割的重要性下降。 该图表显示了 500 年和今天的标准普尔 2010 指数股票中的高价股数量。 例如，目前该指数中超过一半的股票交易价格超过 100 美元，而 20 年底只有 2010 只。

误区二：加入道琼斯指数后股价上涨

谷歌分拆看涨的另一个原因是，它是被纳入道琼斯工业平均指数的先决条件
道琼斯工业平均指数，
+0.20% ,
并被纳入指数将吸引更多投资者的兴趣。

这个先决条件甚至存在的原因是道琼斯指数是一个价格加权指数。 如果将拆分前的 Alphabet 添加到道琼斯工业指数中，无论该指数中其他 29 只股票的表现如何，基准的未来表现将在很大程度上取决于谷歌的表现。 这是标准普尔道琼斯指数的遴选委员会不太可能允许的事情。

这种说法经不起推敲。 首先，相对少量的指数基金资产以道指为基准。 仅 29 亿美元投资于 SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托基金
直径,
+0.19% ,
以该指数为基准的最大 ETF。 相比之下，SPDR S&P 500 ETF 的资产
间谍，
+0.59%
大约 400 亿美元，而谷歌已经是标准普尔 500 指数中的股票之一。

过去确实，被添加到主要市场平均水平对被添加的股票是看涨的。 但根据标准普尔道琼斯指数公司一项题为“指数效应发生了什么？ 看看标准普尔 500 指数三个十年的涨跌。” 因此，即使以道指为基准的指数基金管理着更多的资产，也不清楚被纳入道指是否会如此看涨。

底线？ 鉴于谷歌的股票上涨仅仅是因为其即将进行的股票拆分，很有可能它很快就会回落到没有拆分的情况下。

马克·赫伯特（Mark Hulbert）是MarketWatch的定期撰稿人。 他的赫伯特评级（Hulbert Ratings）跟踪投资新闻通讯，这些新闻通讯支付固定费用以供审核。 可以通过以下方式联系到他 [电子邮件保护].

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