一位有影响力的美联储官员简要介绍 受到惊吓 股票
SPX，
-0.31％
和债券
TMUBMUSD10年，
3.769%
周四警告市场，央行可能不得不进一步加息，远超市场预期。 但这位官员遗漏了一些重要的信息，这些信息削弱了他的论点，这些信息表明市场可能一开始就认为是正确的。
背景阅读： 这是周四令美国金融市场震荡的图表
“ 紧缩货币政策不再只是提高利率； 它还与缩减美联储的资产负债表和前瞻性指引有关。=
首先是一些背景，然后我将解释美联储官员的错误之处。
布拉德的演讲
圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德说 在演讲中 周四联邦基金利率
FF00，
+0.00%
- 现在在 3.75% 到 4% 的范围内 - 可能不得不进一步上升以抑制通货膨胀。 在没有预测具体数字的情况下，布拉德附上了一张图表，表示联邦基金利率必须升至 5% 至 7% 之间才能“充分限制”。
现在阅读： 美联储布拉德表示，可能需要将基准利率控制在 5%-7% 的范围内才能降低通胀
大多数观察家一直预计美联储所谓的最终利率将在 4.75% 至 5.5% 左右，因此布拉德的警告有点令人震惊。
布拉德的估计基于泰勒规则，这是一个普遍（尽管不是普遍）接受的经验法则，它表明联邦基金利率需要多高才能创造足够的失业率，从而使通货膨胀率回落到长期目标水平2%的水平。
泰勒规则有多种变体，如果通货膨胀被证明比当前预测项目更持久，那么最极端的变体将要求联邦基金利率达到 7%（根据 Bullard 的图表）。
7% 的联邦基金利率可能会推低股票和债券价格，这对上周因通胀开始降温而上涨的市场来说是一个很大的打击。
费雯丽陈： 金融市场再次以“通胀高峰”的说法运行。 这就是为什么它很复杂。
前瞻指引
布拉德所说的与美联储主席杰罗姆鲍威尔在其上次任期内所说的并无不一致 记者招待会：美联储将不得不提高利率并持续更长的时间。 布拉德的图表只是对鲍威尔只是暗示过的事情给出了一个非常引人注目的数字。
布拉德在他的分析中忽略的是，紧缩货币政策不再只是提高利率； 它还涉及缩减美联储的资产负债表和前瞻性指引，这两者都有效地收紧了货币政策。 换句话说，今天 4% 的联邦基金利率不能直接与保罗沃尔克时代的 4% 联邦基金利率进行比较，后者是泰勒规则所做的，也是布拉德图表所做的。
最近的一篇论文 旧金山和堪萨斯城联邦储备银行的经济学家认为，在加入前瞻性指导和量化紧缩的经济和金融影响后，30%-3% 的目标利率（截至 3.25 月 5.25 日）相当于货币紧缩到 75% 左右的“代理联邦基金”。 在 2 月 6 日加息 XNUMX 个基点后，我认为代理利率现在约为 XNUMX%。
这仅比布拉德的世界末日情景收紧 100 个基点。 但市场已经消化了 125 个基点的紧缩！
这是最极端的价值。 代入对通货膨胀率和失业率的其他预测，你会从泰勒规则中得到更低的数字。 中值约为 3.75%，这意味着名义联邦基金利率已经处于“充分限制”的范围内。 将前瞻性指引和 QT 对货币政策的贡献考虑在内的“代理联邦基金利率”已经处于区间的中间。
这意味着美联储的政策可能已经“足够严格”以将通货膨胀率降至 2%，这绝对不是布拉德及其同事希望市场听到的信息。 如果市场相信它，那么前瞻性指引就会变弱，代理利率就会暴跌，美联储将不得不进一步加息。
我们知道为什么布拉德会说出他的话：他正在参与前瞻性指引，试图让金融市场为它做美联储的工作。 如果股票和债券市场开始预期明年将“转向”放缓加息甚至降息，这将破坏美联储今年试图实现的目标。
美联储官员总是要对市场下狠话。 现在，他们通过强调利率可能会走多高以及美联储可能将利率维持在多长时间来做到这一点。 市场越相信联邦基金利率达到 7% 的可能性越大，美联储将利率提高到 5.50% 的可能性就越小。
虚张声势是美联储的工作，而虚张声势是市场的工作。
Rex Nutting 是 MarketWatch 的专栏作家，他在 25 年多的时间里一直在报道经济和美联储。
来自美联储的更多抱怨
鉴于近期数据，美联储沃勒对可能放慢加息步伐的想法感到更放心
美联储的戴利认为利率最终将在 4.75%-5.25% 的范围内。
美联储布雷纳德称适当“很快”下台以放慢加息步伐
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/what-bullard-got-wrong-about-a-7-fed-funds-rate-and-why-he-said-it-anyway-11668716565?siteid= yhoof2&yptr=雅虎
意见：意见：布拉德关于 7% 的联邦基金有什么错误（以及他为什么这么说）
一位有影响力的美联储官员简要介绍 受到惊吓 股票
-0.31％
3.769%
SPX，
和债券
TMUBMUSD10年，
周四警告市场，央行可能不得不进一步加息，远超市场预期。 但这位官员遗漏了一些重要的信息，这些信息削弱了他的论点，这些信息表明市场可能一开始就认为是正确的。
背景阅读： 这是周四令美国金融市场震荡的图表
“ 紧缩货币政策不再只是提高利率； 它还与缩减美联储的资产负债表和前瞻性指引有关。=
首先是一些背景，然后我将解释美联储官员的错误之处。
布拉德的演讲
圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德说 在演讲中 周四联邦基金利率
+0.00%
FF00，
- 现在在 3.75% 到 4% 的范围内 - 可能不得不进一步上升以抑制通货膨胀。 在没有预测具体数字的情况下，布拉德附上了一张图表，表示联邦基金利率必须升至 5% 至 7% 之间才能“充分限制”。
现在阅读： 美联储布拉德表示，可能需要将基准利率控制在 5%-7% 的范围内才能降低通胀
布拉德图表
圣路易斯联储
大多数观察家一直预计美联储所谓的最终利率将在 4.75% 至 5.5% 左右，因此布拉德的警告有点令人震惊。
布拉德的估计基于泰勒规则，这是一个普遍（尽管不是普遍）接受的经验法则，它表明联邦基金利率需要多高才能创造足够的失业率，从而使通货膨胀率回落到长期目标水平2%的水平。
泰勒规则有多种变体，如果通货膨胀被证明比当前预测项目更持久，那么最极端的变体将要求联邦基金利率达到 7%（根据 Bullard 的图表）。
7% 的联邦基金利率可能会推低股票和债券价格，这对上周因通胀开始降温而上涨的市场来说是一个很大的打击。
费雯丽陈： 金融市场再次以“通胀高峰”的说法运行。 这就是为什么它很复杂。
前瞻指引
布拉德所说的与美联储主席杰罗姆鲍威尔在其上次任期内所说的并无不一致 记者招待会：美联储将不得不提高利率并持续更长的时间。 布拉德的图表只是对鲍威尔只是暗示过的事情给出了一个非常引人注目的数字。
布拉德在他的分析中忽略的是，紧缩货币政策不再只是提高利率； 它还涉及缩减美联储的资产负债表和前瞻性指引，这两者都有效地收紧了货币政策。 换句话说，今天 4% 的联邦基金利率不能直接与保罗沃尔克时代的 4% 联邦基金利率进行比较，后者是泰勒规则所做的，也是布拉德图表所做的。
最近的一篇论文 旧金山和堪萨斯城联邦储备银行的经济学家认为，在加入前瞻性指导和量化紧缩的经济和金融影响后，30%-3% 的目标利率（截至 3.25 月 5.25 日）相当于货币紧缩到 75% 左右的“代理联邦基金”。 在 2 月 6 日加息 XNUMX 个基点后，我认为代理利率现在约为 XNUMX%。
这仅比布拉德的世界末日情景收紧 100 个基点。 但市场已经消化了 125 个基点的紧缩！
这是最极端的价值。 代入对通货膨胀率和失业率的其他预测，你会从泰勒规则中得到更低的数字。 中值约为 3.75%，这意味着名义联邦基金利率已经处于“充分限制”的范围内。 将前瞻性指引和 QT 对货币政策的贡献考虑在内的“代理联邦基金利率”已经处于区间的中间。
这意味着美联储的政策可能已经“足够严格”以将通货膨胀率降至 2%，这绝对不是布拉德及其同事希望市场听到的信息。 如果市场相信它，那么前瞻性指引就会变弱，代理利率就会暴跌，美联储将不得不进一步加息。
我们知道为什么布拉德会说出他的话：他正在参与前瞻性指引，试图让金融市场为它做美联储的工作。 如果股票和债券市场开始预期明年将“转向”放缓加息甚至降息，这将破坏美联储今年试图实现的目标。
美联储官员总是要对市场下狠话。 现在，他们通过强调利率可能会走多高以及美联储可能将利率维持在多长时间来做到这一点。 市场越相信联邦基金利率达到 7% 的可能性越大，美联储将利率提高到 5.50% 的可能性就越小。
虚张声势是美联储的工作，而虚张声势是市场的工作。
Rex Nutting 是 MarketWatch 的专栏作家，他在 25 年多的时间里一直在报道经济和美联储。
来自美联储的更多抱怨
鉴于近期数据，美联储沃勒对可能放慢加息步伐的想法感到更放心
美联储的戴利认为利率最终将在 4.75%-5.25% 的范围内。
美联储布雷纳德称适当“很快”下台以放慢加息步伐
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/what-bullard-got-wrong-about-a-7-fed-funds-rate-and-why-he-said-it-anyway-11668716565?siteid= yhoof2&yptr=雅虎