事实证明，通胀比美联储主席鲍威尔预期的更难遏制，尽管 经济衰退可能即将到来的指标，消费者和企业显然还没有收到备忘录。
当美国通货膨胀率在 9.1 年 2022 月达到 19% 的峰值时，分析师将大约一半的问题归因于与 COVID-XNUMX 大流行相关的问题 供给侧瓶颈 ——包括中国工厂停工、港口堵塞和半导体短缺。
随着这些瓶颈的清除，通胀依然顽固，因为美国的财政和货币政策不够严格。
联邦预算赤字——由于增加 权利支出、《芯片与研发法案》、《降低通货膨胀法案》、 对工会养老金系统的救助 和乌克兰的战争——国会预算办公室估计 1.41 财年 2023 万亿美元. 与大流行前的最后一年 2019 财年相比，这是一个巨大的增长，当时的预算缺口是 的美元984亿元.
总体而言，赤字已从 COVID 之前的 5.4% 增加到 GDP 的 4.6%，预计到 6.1 年将增加到 2025%。这些百分比差异可能看起来并不大，但实际上它们反映了很多额外的刺激措施。
拜登总统承诺，他将于 9 月 XNUMX 日到期的拟议预算将通过 2十万亿美元，但这与 CBO 预测的到 21 年公众持有的 2033 万亿美元联邦债务的飞跃相比相形见绌。
随心所欲地指责——特朗普的减税政策或拜登的进步议程——但提高国家债务上限和限制联邦支出的谈判正在沦为一场政治闹剧。
权利代表 64% 的联邦支出，另外 9% 用于偿债. 众议院共和党人可能要求削减开支以提高债务上限，但他们尚未提交预算或计划削减福利。
总统通过说来引诱共和党人 他们想削减社会保障和医疗保险. 共和党人否认有任何此类意图，但如果没有权利改革，真正的预算纪律是不可能的。
这需要通过提高退休年龄和资格年龄，以及遏制其他安全网计划的合理措施，使社会保障和医疗保险恢复长期偿付能力。 例如，限制资格 育儿税收抵免 和食品券给愿意工作的成年人、残疾人和有资格享受医疗保险的老年人。
在这种背景下，美联储几乎没有采取激进行动。 当美联储前主席保罗·沃尔克抨击大通胀时，物价上涨速度在 14.8 年 1980 月达到 XNUMX% 的峰值，随后美联储将联邦基金利率上调至 关于19％。
迄今为止，美联储已将有效联邦基金利率上调至略高于去年 1 月通胀峰值的一半，并且 XNUMX-
TMUBMUSD01年，
5.102%
和10年期国债
TMUBMUSD10年，
3.968%
目前分别约为 5% 和 4%。 与最近的 CPI 读数相比，实际利率为负。
在大流行的前 12 个月，美联储将联邦基金利率维持在接近零的水平，通胀率保持在 1.1%。 现在联邦基金利率低于 5%，通货膨胀率为 6.4%。 与经济大流行停摆时相比，这一更大的缺口使得货币政策现在显得没有那么严格。
许多媒体报道都致力于大科技和 投资银行裁员 但前者 随着对技术服务的需求激增，大流行期间过度雇用 后者的奖金结构随着交易的潮起潮落而产生手风琴效应。 在经济的其他地方，招聘强劲， 职位空缺超过失业人数2比1, 工资每年以大约 6% 的速度增长 家庭似乎仍然有信心消费。
美联储非常看重消费者的预期。 预期的一年通货膨胀率，按世界大型企业联合会的平均值衡量， 纽约联储 和 密歇根大学 调查是5%。 通过名义和通胀调整后的一年期国债利率和消费者调查之间的利差来衡量通胀预期 一年后一直低估通货膨胀.
抵押贷款讲故事
情绪调查很好，但观察市场行为更好。 那么，让我们看看抵押贷款市场。
十月， 30年抵押贷款利率 峰值为 7.1%，但到 6.2 月中旬降至 XNUMX%。 房屋建筑商报告了 浪涌 in 买家兴趣 - 抵押申请 购房反弹。 如果家庭预计通货膨胀会继续飙升，他们就不会认为 6.2% 的抵押贷款是负担。
公平地说，CPI 高估了通胀，因为 新租约的租金一直在下降 和 那些滞后地过滤到索引中.
今年晚些时候，住房成本将拖累通胀数据。 然而，如果就业市场继续保持强劲的招聘步伐，租金将再次开始上涨，并再次拖累通胀数据，但仍存在滞后。
最终，美联储将不得不进一步加息，以将通胀率降至 2% 并保持在该水平。
彼得·莫里奇 (Peter Morici) 是马里兰大学的经济学家和名誉商业教授，也是国家专栏作家。
更多： 美联储鲍威尔本周在国会作证时股市投资者想听到什么
也可以参考： 美联储戴利认为需要“长期更高”的利率政策
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=雅虎
意见：鲍威尔将不得不将利率推得更高，美联储才能将通胀率提高至 2%
事实证明，通胀比美联储主席鲍威尔预期的更难遏制，尽管 经济衰退可能即将到来的指标，消费者和企业显然还没有收到备忘录。
当美国通货膨胀率在 9.1 年 2022 月达到 19% 的峰值时，分析师将大约一半的问题归因于与 COVID-XNUMX 大流行相关的问题 供给侧瓶颈 ——包括中国工厂停工、港口堵塞和半导体短缺。
随着这些瓶颈的清除，通胀依然顽固，因为美国的财政和货币政策不够严格。
联邦预算赤字——由于增加 权利支出、《芯片与研发法案》、《降低通货膨胀法案》、 对工会养老金系统的救助 和乌克兰的战争——国会预算办公室估计 1.41 财年 2023 万亿美元. 与大流行前的最后一年 2019 财年相比，这是一个巨大的增长，当时的预算缺口是 的美元984亿元.
总体而言，赤字已从 COVID 之前的 5.4% 增加到 GDP 的 4.6%，预计到 6.1 年将增加到 2025%。这些百分比差异可能看起来并不大，但实际上它们反映了很多额外的刺激措施。
拜登总统承诺，他将于 9 月 XNUMX 日到期的拟议预算将通过 2十万亿美元，但这与 CBO 预测的到 21 年公众持有的 2033 万亿美元联邦债务的飞跃相比相形见绌。
“ 没有权利改革，真正的预算纪律是不可能的。 =
随心所欲地指责——特朗普的减税政策或拜登的进步议程——但提高国家债务上限和限制联邦支出的谈判正在沦为一场政治闹剧。
权利代表 64% 的联邦支出，另外 9% 用于偿债. 众议院共和党人可能要求削减开支以提高债务上限，但他们尚未提交预算或计划削减福利。
总统通过说来引诱共和党人 他们想削减社会保障和医疗保险. 共和党人否认有任何此类意图，但如果没有权利改革，真正的预算纪律是不可能的。
这需要通过提高退休年龄和资格年龄，以及遏制其他安全网计划的合理措施，使社会保障和医疗保险恢复长期偿付能力。 例如，限制资格 育儿税收抵免 和食品券给愿意工作的成年人、残疾人和有资格享受医疗保险的老年人。
在这种背景下，美联储几乎没有采取激进行动。 当美联储前主席保罗·沃尔克抨击大通胀时，物价上涨速度在 14.8 年 1980 月达到 XNUMX% 的峰值，随后美联储将联邦基金利率上调至 关于19％。
迄今为止，美联储已将有效联邦基金利率上调至略高于去年 1 月通胀峰值的一半，并且 XNUMX-
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01年，
和10年期国债
TMUBMUSD10年，
目前分别约为 5% 和 4%。 与最近的 CPI 读数相比，实际利率为负。
在大流行的前 12 个月，美联储将联邦基金利率维持在接近零的水平，通胀率保持在 1.1%。 现在联邦基金利率低于 5%，通货膨胀率为 6.4%。 与经济大流行停摆时相比，这一更大的缺口使得货币政策现在显得没有那么严格。
许多媒体报道都致力于大科技和 投资银行裁员 但前者 随着对技术服务的需求激增，大流行期间过度雇用 后者的奖金结构随着交易的潮起潮落而产生手风琴效应。 在经济的其他地方，招聘强劲， 职位空缺超过失业人数2比1, 工资每年以大约 6% 的速度增长 家庭似乎仍然有信心消费。
美联储非常看重消费者的预期。 预期的一年通货膨胀率，按世界大型企业联合会的平均值衡量， 纽约联储 和 密歇根大学 调查是5%。 通过名义和通胀调整后的一年期国债利率和消费者调查之间的利差来衡量通胀预期 一年后一直低估通货膨胀.
抵押贷款讲故事
情绪调查很好，但观察市场行为更好。 那么，让我们看看抵押贷款市场。
十月， 30年抵押贷款利率 峰值为 7.1%，但到 6.2 月中旬降至 XNUMX%。 房屋建筑商报告了 浪涌 in 买家兴趣 - 抵押申请 购房反弹。 如果家庭预计通货膨胀会继续飙升，他们就不会认为 6.2% 的抵押贷款是负担。
公平地说，CPI 高估了通胀，因为 新租约的租金一直在下降 和 那些滞后地过滤到索引中.
今年晚些时候，住房成本将拖累通胀数据。 然而，如果就业市场继续保持强劲的招聘步伐，租金将再次开始上涨，并再次拖累通胀数据，但仍存在滞后。
最终，美联储将不得不进一步加息，以将通胀率降至 2% 并保持在该水平。
彼得·莫里奇 (Peter Morici) 是马里兰大学的经济学家和名誉商业教授，也是国家专栏作家。
更多： 美联储鲍威尔本周在国会作证时股市投资者想听到什么
也可以参考： 美联储戴利认为需要“长期更高”的利率政策
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=雅虎