美联储每年在怀俄明州杰克逊霍尔举办一次研讨会。 对于中央银行、货币经济学和美联储观察的许多人来说，这是一个通过仪式。
有时会议会揭示美联储的关键政策，尽管并非总是如此。
今年，美联储有很多事情要做，美联储主席杰罗姆·鲍威尔很可能会在周五与众星云集的团体谈论货币政策面临的困难局面以及美联储计划做什么。 如果美国想成为货币政策的领导者，这是一个领导的机会。
我有一个建议给主席。 这真的很简单。 有两件非常明显的事情让人们对美联储的政策感到困惑。 它们是： 1. 通胀将如何像美联储假设的那样迅速下降，甚至在它仅将利率提高到中性水平之前？ 2. 在货币政策必须完成其余工作之前，美联储如何选择它认为通胀会自行下降的水平？
阅读： 金融市场正在为美联储鲍威尔的杰克逊霍尔演讲做好准备
不一样的潮流
2021年，当通胀开始上升时，美联储首先采取的立场是通胀上升是暂时的，因此央行没有采取任何应对措施。 美联储不再是那种潮流。 但美联储似乎正处于一个相关的潮流中，即在加息的同时看到通胀下降，尽管利率远低于通胀率。 过去，美联储不得不将联邦基金利率提高到通胀率之上来控制它。 美联储需要对此做出解释。
美联储的目标
在这个框架中，美联储将一些经济变量和联邦基金利率的预测汇总在一起。 我们可以查看这些预测的中心范围，并在其中查看中点。 然后，我们可以将其用作美联储政策所见和预期的粗略指南。
美联储目前对 2022 年、2023 年和 2024 年的年终业绩有这些预测。在这些预测中，美联储关注的是 PCE 平减指数，而不是 CPI，而 CPI 的通胀指标比这个 PCE 还要疯狂。
6.8 月份，PCE 通胀同比上升 4.8%，而 PCE 的核心通胀上升 2022%。 有了这些，美联储正在寻找到 3.35 年底的联邦基金利率约为 2023%，3.85 年为 2024%，3.25 年为 XNUMX%。这些水平低于当前的通货膨胀率。
美联储预计 4.4 年底整体 PCE 为 2022%，2.65 年底为 2023%，2.25 年底为 2024%。使用美联储成员估计的中心趋势范围的中间值，这些指标得出的实际联邦基金利率为 -1.8到 2022 年底为 1.15%，到 2023 年底为 0.35%，到 2024 年底为 -2022%。值得注意的是，在 6.8 年，目前通胀率为 4.4%，尽管联邦基金利率仅到年底高达 3.35%。 我认为美联储需要告诉我们为什么会发生这种情况。
请参见： 随着美联储放缓经济，这些股息股票可以保护你
美联储没有像保罗沃尔克在 1970 年代末和 1980 年代初那样以超高利率打击通胀，而是认为通胀会自行走低，唯一的任务是将联邦基金利率推高至适度限制的水平以完成工作。
公众看到 CPI 通胀率超过 9%，联邦基金利率（目前）为 2.5%，证券市场已经在议论美联储“转向”鸽派状况。 那是关于什么的？ 在什么星球上，任何理智、经验丰富的证券市场投资者会认为美联储会在通胀如此之高的情况下停止加息 2.5%？ 我无法回答。 但要问为什么美联储只计划将联邦基金利率上调至 3.85% 或 4% 作为最终利率似乎几乎同样令人难以置信。
美联储的信誉是关键
美联储需要清楚地告诉我们这里发生了什么。 但事实并非如此。 这可能是因为通胀预期太低了。 密歇根大学未来五年的通胀预期显示，根据其平均值，CPI 通胀率为 4%，根据中位数为 3%。
这可能是对美联储有信心的迹象——也可能不是。 我模棱两可的原因是市场可能正在寻找美联储制造衰退。 美联储有很多解释要做以说服我们以一种或另一种方式。 它不仅仅是在市场上具有可信度——它必须有一个可行的计划。
但可信度是关键之一。 为了获得信誉，美联储必须愿意面对风险和失败的可能性。 而且，到目前为止，美联储主要向我们提供了“有你的蛋糕，也吃它”的方法，因为鲍威尔坚持认为，经济软着陆仍有一条道路。
市场上越来越多的声音对这种路径的存在持谨慎态度，并对衰退发出警告。 美联储是否会直面这个问题？ 它会在杰克逊霍尔进行还是只是徒步旅行？
罗伯特·布鲁斯卡 是粮农组织经济学的首席经济学家。
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserves-powell-has-a-lot-of-explaining-to-do-11661445167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
意见：美联储的鲍威尔有很多解释要做
美联储每年在怀俄明州杰克逊霍尔举办一次研讨会。 对于中央银行、货币经济学和美联储观察的许多人来说，这是一个通过仪式。
有时会议会揭示美联储的关键政策，尽管并非总是如此。
今年，美联储有很多事情要做，美联储主席杰罗姆·鲍威尔很可能会在周五与众星云集的团体谈论货币政策面临的困难局面以及美联储计划做什么。 如果美国想成为货币政策的领导者，这是一个领导的机会。
我有一个建议给主席。 这真的很简单。 有两件非常明显的事情让人们对美联储的政策感到困惑。 它们是： 1. 通胀将如何像美联储假设的那样迅速下降，甚至在它仅将利率提高到中性水平之前？ 2. 在货币政策必须完成其余工作之前，美联储如何选择它认为通胀会自行下降的水平？
阅读： 金融市场正在为美联储鲍威尔的杰克逊霍尔演讲做好准备
不一样的潮流
2021年，当通胀开始上升时，美联储首先采取的立场是通胀上升是暂时的，因此央行没有采取任何应对措施。 美联储不再是那种潮流。 但美联储似乎正处于一个相关的潮流中，即在加息的同时看到通胀下降，尽管利率远低于通胀率。 过去，美联储不得不将联邦基金利率提高到通胀率之上来控制它。 美联储需要对此做出解释。
美联储的目标
在这个框架中，美联储将一些经济变量和联邦基金利率的预测汇总在一起。 我们可以查看这些预测的中心范围，并在其中查看中点。 然后，我们可以将其用作美联储政策所见和预期的粗略指南。
美联储目前对 2022 年、2023 年和 2024 年的年终业绩有这些预测。在这些预测中，美联储关注的是 PCE 平减指数，而不是 CPI，而 CPI 的通胀指标比这个 PCE 还要疯狂。
6.8 月份，PCE 通胀同比上升 4.8%，而 PCE 的核心通胀上升 2022%。 有了这些，美联储正在寻找到 3.35 年底的联邦基金利率约为 2023%，3.85 年为 2024%，3.25 年为 XNUMX%。这些水平低于当前的通货膨胀率。
美联储预计 4.4 年底整体 PCE 为 2022%，2.65 年底为 2023%，2.25 年底为 2024%。使用美联储成员估计的中心趋势范围的中间值，这些指标得出的实际联邦基金利率为 -1.8到 2022 年底为 1.15%，到 2023 年底为 0.35%，到 2024 年底为 -2022%。值得注意的是，在 6.8 年，目前通胀率为 4.4%，尽管联邦基金利率仅到年底高达 3.35%。 我认为美联储需要告诉我们为什么会发生这种情况。
请参见： 随着美联储放缓经济，这些股息股票可以保护你
美联储没有像保罗沃尔克在 1970 年代末和 1980 年代初那样以超高利率打击通胀，而是认为通胀会自行走低，唯一的任务是将联邦基金利率推高至适度限制的水平以完成工作。
公众看到 CPI 通胀率超过 9%，联邦基金利率（目前）为 2.5%，证券市场已经在议论美联储“转向”鸽派状况。 那是关于什么的？ 在什么星球上，任何理智、经验丰富的证券市场投资者会认为美联储会在通胀如此之高的情况下停止加息 2.5%？ 我无法回答。 但要问为什么美联储只计划将联邦基金利率上调至 3.85% 或 4% 作为最终利率似乎几乎同样令人难以置信。
美联储的信誉是关键
美联储需要清楚地告诉我们这里发生了什么。 但事实并非如此。 这可能是因为通胀预期太低了。 密歇根大学未来五年的通胀预期显示，根据其平均值，CPI 通胀率为 4%，根据中位数为 3%。
这可能是对美联储有信心的迹象——也可能不是。 我模棱两可的原因是市场可能正在寻找美联储制造衰退。 美联储有很多解释要做以说服我们以一种或另一种方式。 它不仅仅是在市场上具有可信度——它必须有一个可行的计划。
但可信度是关键之一。 为了获得信誉，美联储必须愿意面对风险和失败的可能性。 而且，到目前为止，美联储主要向我们提供了“有你的蛋糕，也吃它”的方法，因为鲍威尔坚持认为，经济软着陆仍有一条道路。
市场上越来越多的声音对这种路径的存在持谨慎态度，并对衰退发出警告。 美联储是否会直面这个问题？ 它会在杰克逊霍尔进行还是只是徒步旅行？
罗伯特·布鲁斯卡 是粮农组织经济学的首席经济学家。
资料来源：https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserves-powell-has-a-lot-of-explaining-to-do-11661445167?siteid=yhoof2&yptr=yahoo