意见：派对结束了：美联储和国会已经撤回了工人和投资者的支持

近期史无前例的大规模刺激措施已被前所未有的收入和财富大幅下降所取代。 工资跟不上通货膨胀，投资阶层变得紧张和防御。

你听到的哀号声是安全带收紧的声音。

负财政和货币政策

财政政策已经急剧转向负面，拖累了曾经推高的经济。 取消对工人、企业和地方政府的收入支持。 是时候独立了。 哈钦斯中心的财政影响衡量指标表示，在大流行的第一年增加了 5% 以上之后，财政政策将在未来两年内每年减少约 2.5% 的增长。

现在美联储清楚地告诉我们，自由货币时代已经结束。 美联储主席杰罗姆鲍威尔刚刚宣布了最后一次电话会议。 这次不打算重新装满潘趣酒碗了。 现在是中央银行沙龙的关闭时间。

爆炸新闻： 鲍威尔称美联储“有决心”在 XNUMX 月加息以对抗高通胀

硬着陆的可能性不容忽视。

美联储这样做已经很久了。 大多数投资者都知道，美联储总是在熊市时总是支撑股价。 但随着过去一年的通胀率为 7.1%，美联储又回到了保罗沃尔克模式。 至少，这是鲍威尔希望我们相信的。

在 MarketWatch 关注完整的通胀故事。

通货膨胀的原因

需要明确的是，我们的大部分通胀问题实际上只是源于对供应和需求的巨大冲击，而这与货币政策、利率无关
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或货币供应量。 现在很多事情的成本更高，因为 COVID 破坏了现代跨国金融资本主义将廉价劳动力和原材料与有钱人居住的发达和新兴经济体市场连接起来的所有脆弱的全球供应链。

这是2021年通货膨胀的来源

你想要一辆汽车，但你买不到，因为台湾无法制造或交付足够的计算机芯片来满足需求。 建立能力并重新构建供应链需要时间，但延迟满足是一门失传的艺术。 我们已经习惯于在我们想要的那一刻得到我们想要的任何东西。 所以我们现在不惜一切代价获得它。

COVID还扭曲了通常的消费模式。 随着旅行、娱乐和休闲等面对面服务的减少，人们自然会购买更多的东西——耐用品——来取代他们渴望但无法享受的服务。  

但是我们的通货膨胀问题的一部分是过多的钱追逐过少的商品和服务的典型失衡。 COVID经济衰退是历史上第一次让大多数人比以前更富有的经济衰退。 国会向家庭和企业银行账户注入了数万亿美元。 美联储向储备余额注入了数万亿美元，其中一些流入了金融市场。 加密世界凭空创造了数万亿美元，最终的法定货币。

财政政策支持工人阶级的收入，而美联储的充分信心和信用支持投资阶级的投资组合。 每个人都觉得自己变得更富有了，他们就这样度过了。

甚至在第一次加息之前，资金过多的“问题”就已经得到解决。

实际收入下降

现在收入像石头一样下降。 国会去年和前一年提供的大部分支持已被撤回。 实际可支配收入（根据购买力调整）在第四季度以 5.8% 的年增长率下降，并且随着可退还儿童税收抵免的取消和通货膨胀吞噬工人设法获得的任何工资收益，预计第一季度将进一步下降.

工人们设法挽救了国会早些时候提供的一些意外之财，但他们很快就会度过难关。 然后，饥饿和安居乐业的需要将使数百万人重返劳动力大军，辞职从事任何工作，无论工作多么不安全、不人道或报酬低。 它将赋予“伟大的辞职”一词新的含义。

那么投资阶层的财富呢？ 截至 30 月初，它自 30 年 2020 月抛售的深度以来上涨了约 500%（或 10 万亿美元）。 标准普尔 XNUMX 指数从高点下跌了约 XNUMX%。 金融市场正在逐渐重新定价美联储看跌期权的价值——现在已经过时的假设是，只要派对看起来可能结束，中央银行就会继续装满酒杯。

如果美联储不再支持资产价格，那么大多数资产看起来都被高估了一点（或很多）。 他们很快就会找到一个新的平衡点。 但很有可能，投资阶层的财富在未来两年内不会再增加 30 万亿美元。

这会给经济带来什么影响？ 鲍威尔说，经济强劲，每个人都可以忍受美联储的抗通胀药。 但我认为这是虚张声势。 在表面之下，基础看起来很弱。  

鲍威尔的问题是：谁会先破解？

参加辩论

努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）： 通货膨胀将损害股票和债券，因此您需要重新考虑如何对冲风险

雷克斯坚果： 为什么利率并不是控制通胀的正确工具

斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）： 值得庆幸的是，美联储已决定停止挖掘，但在让我们摆脱困境之前还有很多工作要做

兰斯·罗伯茨： 以下是美联储不会像预期那样加息的许多原因