观点：股市很可能已经进入了一个新的牛市阶段——所以你会想拥有这五只股票

我认为我们正处于新牛市的早期阶段，这意味着你应该买入任何明显的弱点，就像我们现在看到的那样。 我并不是要对怀疑论者不屑一顾。 我们需要他们。 毕竟，任何牛市的一个关键组成部分是“担忧之墙”。

你总是需要一大群人担心这个和那个，并预测市场和经济的消亡，牛市才能生存。 原因如下：一旦每个人都看涨，就没有人在场了 转 看涨并推动股票上涨。

当然，我可能是那个被证明是错误的人。 但以下是我们处于新牛市阶段的五个原因，以及在此期间可能跑赢大盘的五只股票。

原因一：高通胀确实是暂时的

市场空头告诉我们通胀将保持高位，迫使美联储大幅加息，导致严重衰退。 他们会错的。 但是你可以看到他们是如何犯这个错误的。

首先，预测中的一个核心缺陷是假设当前状况将持续存在的习惯。 其次，上游通胀的下降需要一段时间才能影响到消费品价格和消费者价格指数 (CPI) 等总体通胀数据。 在我们了解这需要多长时间之前，请考虑所有关于上游通胀的真正好消息，这些消息只是被忽略了，因为它还没有渗透到总体通胀。

* 农业和能源商品的标准普尔高盛商品价格指数最近较 18 月和 20 月的峰值下跌了 XNUMX%-XNUMX%。

* 运费比近期高点下降了三分之一。

* 根据纽约、费城和里士满联邦储备银行的最新商业调查，公司支付和获得的价格在今年早些时候明显见顶。 他们还显示交货时间和未完成的订单急剧收缩。 这告诉我们，供应链问题——通胀的一大来源——正在缓解。

* 2020 月份的新车产量反弹至 3.6 年底的水平，这将给已经在下降的二手车价格带来更大的下行压力——XNUMX 月上半月下降了 XNUMX%。

我可以继续。 但主要的一点是，总体通胀指数中几乎没有出现这种情况。 因此，空头仍然不相信和看跌。

下一个重要的通胀报告将是 13 月的 CPI，将于 XNUMX 月 XNUMX 日发布。它将显示上游通胀下降的影响有限。 高盛最近的一项研究表明，上游成本需要两到六个季度才能影响总体价格指标。 我们还没有。 但我们将获得较低的通胀数据，让空头平静下来，说服他们更加看涨并购买我们的股票。   

原因二：消费者信心将反弹

我们都知道消费者推动了我们大部分的 GDP 增长——三分之二或更多。 目前，消费者情绪非常低——最近处于二战后的低点。 鉴于就业市场如此强劲，这似乎很奇怪。 但消费者密切关注价格，当他们看到价格大幅上涨时，他们会转为负面。

同样，随着通货膨胀的缓和，消费者信心将回升。 这将使消费者情绪更加积极，释放动物精神和消费。

股票会做出反应。 尽管美联储收紧政策备受关注，但消费者信心对股市的影响更大。 信心上升与股市上涨之间存在紧密的相关性。 这是要观察的指标。 尽管贷款余额不断增加，但消费者也有借贷空间。 偿债成本和家庭杠杆率仍远低于历史平均水平。

原因3：不太可能出现衰退

我将回避关于“什么是衰退”的高度政治化和愚蠢的辩论，因为多年来定义已经很明确。 国家经济研究局 (NBER) 决定并考虑 GDP 以外的许多因素，包括就业实力。

NBER 不太可能确定经济衰退，原因很简单：就业太强劲。 2022 年前 3.3 个月，薪资就业人数每月增加 152.5 万个，2.4 月达到创纪录的 XNUMX 亿个。 当就业市场如此强劲时，我们通常不会出现衰退。 XNUMX 月份零售额按三个月的年化计算增长了 XNUMX%——这是没有衰退的另一个迹象。

当然，强就业是一把双刃剑。 当失业率如此之低（约 3.5%）时，经济衰退就会随之而来。 就业市场如此紧张，公司无法找到更多的工人来保持增长。 不过，这一次，劳动参与率仍然受到抑制。 更多人重返工作岗位将为我们赢得这次扩张的时间。

即使没有，从大局来看，我们也没有看到通常会导致严重衰退的过度行为——比如 1990 年代后期的科技泡沫或 2005-2007 年的房地产贷款泡沫。 因此，即使我们遇到经济衰退，也可能是温和的。 至于政客们正在进行的连续两次 GDP 下降——目前还没有定论。 这些数据可能会大幅上修。 它已经在发生了。

原因#4：新冠病毒在逃

Covid一直很狡猾，所以没有人知道它是否真的在消退。 但至少到目前为止，没有新的 Covid 变体可以取代 BA.5。 这么多人因为感染了新冠病毒而建立了自然免疫力，任何新的变种都可能很难获得关注。

当寒冷的天气在 XNUMX 月和 XNUMX 月到来时，我们将了解更多信息。 但如果这种好运持续下去，这将对经济有利。 这意味着更多的人将旅行，提升住宿和餐饮业的支出。

对全球经济而言，更重要的是，缓解意味着中国将更加果断地结束封锁，从而在下半年实现重新开放的复苏。 这将支持全球增长。 是的，XNUMX 月份的数据显示中国经济疲软。 但中国人民银行最近出人意料地下调了关键利率，幅度是象征性的。 逆转告诉我们，它对更多降息持开放态度。 与此同时，中国总理李克强最近敦促各省增加财政支出。

原因5：情绪触底

投资者情绪在 XNUMX 月中旬触及极低点——这种低点发生在决定性的市场底部附近。 情绪很难追踪——部分原因是你还必须监控自己。 但我用作便捷捷径的一个指标是投资者情报牛熊比率。

它在 0.6 月市场低点附近跌至 2009。 这是一种投降，表明投资者认输并放弃——就像他们通常在市场底部所做的那样。 0.56 月份的读数是自 10 年 2009 月以来的最低点，是上一次熊市中的市场低点。 牛熊比率在 11 年 XNUMX 月 XNUMX 日这一周达到 XNUMX，股市在 XNUMX 月 XNUMX 日这一周触底。

好消息是牛熊比率仍然很低，为 1.52。 低于 2 的任何值都告诉我市场非常值得购买，这取决于我如何使用这个指标。

底线

考虑到对通胀、美联储和经济衰退的所有持续担忧，投资者仍然如此悲观也就不足为奇了。 与其在股市下跌时加入看跌人群，不如将其视为所有牛市都必须攀登的经典可买入的“担忧之墙”。

在这种环境下，购买股票是有意义的——从具有保护性护城河但看起来便宜的股票开始，因为它们在 Morningstar Direct 的评级为四星或五星（满分为五星）。

Alphabet 被打败的 FAANG
GOOGL，
+2.60% ,
Amazon.com
AMZN，
+2.60%
和元
元
+3.38%
都符合要求，摩根大通也是如此
JPM，
+2.37%
和耐克
NKE，
+1.62% .
有关这种选股方法的更多信息，请参阅 这一列 我的。

在短期内，我们可能会在 XNUMX 月看到疲软。 从历史上看，这是股市表现最糟糕的一个月。 这也是美联储加强量化紧缩的月份。 因此，与往常一样，最好分阶段计划股票购买。

Michael Brush 是 MarketWatch 的专栏作家。 在出版时，他拥有 GOOGL、AMZN、META 和 NKE。 Brush 在他的股票通讯中推荐了 GOOGL、AMZN、META、JPM 和 NKE， 刷股票. 在 Twitter 上关注他@mbrushstocks。