观点：股市持续看跌，但仍远未触发“买入”信号

几个支撑区域被打破。 SPX 图表上有一个岛形结构，由 10 月 22 日向上跳空，然后在 XNUMX 月 XNUMX 日向下跳空形成。

这是一种非常负面的技术形态，在指数中很少见。 我记得道琼斯工业平均指数中有一个类似的
道琼斯工业平均指数，
-1.07％
1974 年 XNUMX 月，这引发了熊市的下一阶段，而这次可能也在做同样的事情。

上周，卖盘突破了 4,070 的支撑位，因此下一个支撑位在 3,900 点上方。 抛售已经足够激烈，以至于 SPX 交易 本周降至–4σ“修正布林带”（mBB），这终止了大约两周前出现的麦克米兰波动率带（MVB）卖出信号。

然而，市场必须走低——收盘价低于 –4σ 波段——才能建立新的 MVB 购买 信号。

仅股票看跌期权比率最终既符合协议又符合卖出信号。 这 加权的 大约 10 天前，该比率开始走高，从而产生卖出信号。 这 标准 比率迟迟不跟，最近几天才确认卖出信号。 只要这两个比率都在上升，这对股市来说是利空的。

广度一直很差，19 月 XNUMX 日产生的广度振荡器卖出信号仍然存在。 然而，两个广度震荡指标现在都已深入超卖区域——这意味着未来会出现买入信号，但当然现在说何时何地还为时过早。 “超卖并不意味着买入”是我们最强烈的座右铭之一，它仅仅意味着超卖市场可以继续下跌超过人们的预期。

新的 52 周高点再次几乎不存在（昨天纽约证交所为 11 周），因此该指标自去年 XNUMX 月以来一直处于卖出信号。 它从来没有 做了 正如许多其他指标所做的那样，在今年夏天发出买入信号。

VIX
（VIX）
-0.35％
本周上涨，这在我们的波动性指标中产生了一些影响。 首先，在 25 月 26 日收盘时发出了 VIX “尖峰”买入信号，并立即被 XNUMX 月 XNUMX 日 VIX 大幅上涨所终止。此时 VIX 仍处于“尖峰模式”，因此一个新的VIX“尖峰”买入信号将在不久的将来建立。

近期波动率指数上升的第二个副产品是中期 趋势 20 月初 VIX 及其 200 日移动均线均跌破 200 日均线时发生的 VIX 买入信号现在被取消，因为 VIX 已回到 XNUMX 日均线上方。 这是 不能 不过，卖出信号也需要 20 日均线回到 200 日均线上方，这并非迫在眉睫。 尽管如此，买入信号目前已被取消。

如果 VIX 回落至 200 日均线下方，则 趋势 买入信号将被恢复。 巧合的是，该级别 都 这些 VIX 买入信号中的一个将是 VIX 收盘价低于 24.60。

建设 波动性衍生品的股票仍然相当顽固地处于适度积极的状态。 也就是说，VIX 期货的期限结构在 XNUMX 月份之前向上倾斜，然后在之后持平。

总之，我们继续持有“核心”看跌头寸，与 SPX 图表上明显的下降趋势一致。 围绕这一点，可以交易个别指标信号。 市场现在超卖，因此在需要时降低盈利点差或退出（例如 MVB 卖出信号），但不要仅仅因为市场超卖而做多。

新建议：潜在的 VIX 买入信号

如上所述，VIX 再次处于“尖峰”模式。 上周出现的 VIX “峰值”买入信号在短短一天内因小幅亏损而被止损。 现在另一个正在设置。 本周到目前为止，VIX 的最高价为 27.69。 如果 VIX 收盘价比其最近的高点低至少 3 个点，将产生一个新的 VIX “尖峰”买入信号。 此外，如果 VIX 收于其上升的 200 天移动平均线下方，则将再次确认 趋势 VIX 指数下降，这对股市有利。 所以，让我们使用一个两层的方法来输入这些位置：

:

如果 VIX 的收盘价比 3.00 月 29 日以后的最高价低至少 XNUMX 点，

THEN 买入 1 SPY Oct（7th）平价看涨期权
并以高出 1 个点的执行价格卖出 7 个 SPY 15 月（XNUMX 日）看涨期权。

步骤2：

此外，如果 VIX 收盘价低于 24.50，这将恢复 VIX 买入信号的趋势，因此使用与上述步骤 1 中所述相同的参数买入另一个 SPY 价差。

新推荐：Brown-Forman

Brown-Forman Corp. 的期权符号。
BF.B,
-0.94％
is 高炉。 今年夏天看涨期权的购买量特别大，迫使其看跌期权比率降至极其乐观（超买）的状态。 人们可以看到它现在比过去一年低了多少，它正在产生新的卖出信号。

购买 2 BFB Oct (21^st) 75 看跌期权

价格为 4.50 或更低

BF.B：72.08 月 21 日（XNUMX^st) 75 看跌期权：报价为 5.20

后续行动

除非另有说明，所有止损都是心理收盘止损。

我们将为我们的 SPY 价差实施“标准”滚动程序：在任何垂直牛市或熊市价差中，如果标的资产达到空头行情，则滚动整个价差。 那将是滚动 up 在看涨牛市价差的情况下，或滚动 向下 在熊看跌价差的情况下。 除非另有说明，否则保持相同的到期时间，并保持罢工之间的距离相同。

长 10 CRNT 九月 (16^th) 2.5 次调用： 航空网络 (AVNW) 对 CRNT 的出价基本为 3.08 美元，但 CRNT 对出售不感兴趣。 我们上周滚动到九月。 继续持有。

多头 0 AAPL Sep (16^th) 170 次调用： 被阻止时 AAPL 关闭 166 月 26 日低于 XNUMX。总体而言，这是一笔非常有利可图的交易，因为我们之前已经上涨了两次。

长 1 SPY 16 月 (XNUMX^th) 426 call 和 Short 1 SPY Sept (16^th) 439 次调用：  点差最初是在 21 月 XNUMX 日买入的，当时有几个指标产生买入信号。 然后他们被卷起来，最终出来了。 现在卖出价差，因为仅股票看跌期权比率回落以发出卖出信号。

长 3 MRO Oct (21^st) 24 次调用：  只要 MRO 的看跌/看涨比率保持买入信号，我们就会持有该头寸。

长 0 SPY 16 月 (XNUMX^th) 414 看涨并做空 0 SPY 16 月 (XNUMX^th) 429 呼叫： 是按照 VIX 开始买入的 下降趋势 4 月 29 日。在 24.60 月 XNUMX 日，当 VIX 连续两天收于 XNUMX 上方时，它被停止。

长 2 OIH 16 月 (XNUMX^th) 230 个看涨期权和做空 2 OIH 九月 (16^th) 250 次调用：  现在卖掉这个价差，因为 加权的 OIH 的看跌期权比率已回落至卖出信号。

长 3 SGFY 16 月 (XNUMX^th) 22.5 次调用： 我们不停地持有，以查看是否有人确实提交了对 SGFY 的投标。 仍然没有出价，但据说有几方有兴趣收购 上广元，据传最高出价约为 30 美元。

多头 1 SPY Oct (21^st) 396 只看跌期权和空头 1 SPY Oct (21^st) 366 放: 这是我们的“核心”看跌头寸。 自从 SPY 本周交易价格为 30 以来，每次罢工都下跌了 396 点（根据我们上述“滚动”的一般规则）。 此时该位置不再有止损。

龙 2 SGEN 16 月 (XNUMX^th) 170 个电话和短期 2 SGEN 16 月 (XNUMX^th) 185 次调用： 这个价差是在有收购传闻之后买的 （MRK） 正在蔓延。 不停地持有这些价差。

多头 0 SPY Oct (7^th) 413 电话和做空 0 SPY Oct (7^th) 428 次调用： 这个价差是根据 24 月 XNUMX 日的 $VIX 峰值买入信号买入的^th，但在命名日停止，当时 $VIX 回到“尖峰”模式——今天仍然如此。 请参阅上面时事通讯中关于根据下一个“峰值”买入信号建立新头寸的评论。

长 6 CANO Oct (21^st) 7 次调用： 在收盘价低于 5.50 时止损。

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Lawrence G. McMillan 是注册投资和商品交易顾问 McMillan Analysis 的总裁。 McMillan 可能持有本报告推荐的证券的头寸，包括个人和客户账户。 他是一位经验丰富的交易员和资金经理，是畅销书的作者， 作为战略投资的选择.

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