观点：牛市在哪里？ 股市投资者并不买账。

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该数据发布之际，退休计划巨头富达投资报告称，在去年的暴跌期间，平均账户余额大幅下降。 尽管这家总部位于波士顿的公司指出，第四季度余额有所增加（随着市场反弹）并且高于十年前。

首先，让我们看看普通公众的股票市场活动。

上图显示资金流入和流出股票共同基金和 ETF。 当数字为正时，它们表明公众投入这些基金的数量多于他们取出的数量：总的来说，公众是净投资者。 如果数字为负，则表明卖出多于买入：总的来说，公众正在将资金撤出股市。

这些数字来自基金行业的贸易协会投资公司协会，涵盖了所有基金的大约 98%。

该图表显示了三个月的滚动平均值，以消除每月的短期变化并显示更广泛的趋势。 而且画面非常清晰。

自去年春天以来，公众一直在抛售股票基金。 2021 年和 2022 年初市场的蜂拥而至已经成为历史。

XNUMX月是自去年XNUMX月以来唯一一个公众净投资股票基金的月份。 过去五周中有四周他们一直在出售基金。

好吧，所以“情绪”是一个主观的东西来衡量。 这 每周调查 例如，美国个人投资者协会直到本周才一直看涨。

在那里，人们实际用钱做什么可能比他们说的更有趣。 说你乐观或悲观不会花你一分钱。 重要的是你如何下注。

与此同时，有关 401(k) 和 Fidelity IRA 余额的消息引发了人们对去年普通投资者实际发生的事情的质疑。

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到 18 年下降了 2022%。但根据富达 (Fidelity) 的数据，401(k) 计划和 IRA 的平均余额下降得更多——即使包括了储户投入其中的所有额外资金。

平均 401(k) 计划年底为 103,900 美元，比去年同期下降近 27,000 美元，即 20.5%。 IRA 的平均数进一步下降，超过 31,000 美元，即 23%，为 104,000 美元。

即使参与者继续将近 14% 的工资存起来，情况也是如此。

目前尚不清楚这些急剧下跌有多少是投资损失的结果，以及在多大程度上是投资者组合的变化。 富达报告称，正如您所料，年轻投资者持有的账户数量不断增加，尤其是千禧一代和 Z 世代。 而且这些账户的平均余额不可避免地远低于接近退休的年长投资者持有的账户。

富达发言人证实客户流失是一个因素。 “参与者流失是常态，年长的参与者（余额较高）不断关闭他们的账户，并被刚开始时余额很少的新员工取代，”她说。

富达的数据通常可以提供有关美国人退休储蓄的重要见解，因为该公司是该行业的巨头。 它为 401 个组织和 403 万人处理延税退休计划——即 24,500(k) 和 22(b) 计划，以及另外 13.6 万的 IRA 账户。

很难说这个消息是坏消息还是中性消息，但很难将其视为积极消息。