PCE 自 2021 年 5 月以来最低； 核心指数跌破 XNUMX%

经济分析局 (BEA) 发布了 个人收入和支出 2022 年 0.1 月的报告显示，美联储最密切跟踪的通胀指标 PCE 价格指数上涨了 0.2%，而市场预期为 XNUMX%。  

按年计算，PCE 指数跌破 6% 的水平，上涨 5.5%。 这是自 6 年 2021 月以来首次低于 XNUMX% 的读数。

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核心 PCE 指数（不包括食品和 能源) 环比增长 0.2%，创下 2022 年 0.3 月以来的最低涨幅，低于 XNUMX 月份的 XNUMX%。

与去年同期相比，核心指数放缓至 4.7%，自 5 年 2022 月以来首次低于 4.6%，略高于市场预期的 XNUMX%。

随着联邦基金利率上调至 0.9% 以上的水平（评论可在 点击此处).

家庭支出在服务类别中略有上升，但在商品领域有所放缓，因为假日购物仍然低迷，尤其是在低收入者中。

个人收入及数据修正

80.1 月份个人收入增加 0.4 亿美元或 68.6%，而个人可支配收入 (DPI) 增加 0.4 亿美元或 XNUMX%。

该数据超出《华尔街日报》预估的 0.3 月个人收入增长 XNUMX%。

59.3 月份的 DPI 从上月的 67.6 亿美元上修至 0.3 亿美元，从上月的 0.4% 上升至 XNUMX%。

132.9 月份数据也从 135.4 亿美元向上修正至 0.7 亿美元，环比增长率稳定在 XNUMX%。

110.1 月份个人消费支出从 105.9 亿美元下调至 147.9 亿美元，151.5 月份从 XNUMX 亿美元上调至 XNUMX 亿美元。

美联储松了一口气，但前路不明朗

PCE 下降对美联储官员来说是个好消息，特别是考虑到年度 PCE 指数和核心 PCE 指数已分别跌破 6% 和 5% 的关口。

在 刊文 今年早些时候，我注意到 Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 认为，  

…在两到三年及以后的时间范围内，美联储拥有美国的通货膨胀率。

与他的评论一致，本月早些时候，CPI 同比下降至 7.1%，我对此进行了讨论 点击此处.

尽管该指标处于历史基础上的极端水平，但与 9.1 月份的 XNUMX% 相比已大幅下降。

话虽如此，货币当局距离 2% 的 PCE 目标仍有很大距离。

在一个早期 片，我注意到美国银行全球经济研究主管 Ethan Harris 预计美联储可能能够将通货膨胀率降至 3%-4% 的水平，但在试图进一步降低时将面临重大困难。

这种意见分歧是由于对美联储在国际市场上的信誉以及委员会成员在日益动荡的经济条件下坚持到底的意志力的不同评估。

消费者信心指数公布 密歇根大学 59.7 月份的指数从 56.8 月份的 15.4 升至 XNUMX，但同比下降 XNUMX%。

然而，当前经济状况的数据自 1 年 2022 月以来仅改善了 19.9%，但在过去 12 个月中下降了 XNUMX%。

然而，在明年的 FOMC 第一次会议上，市场可以预期加息至少 25 个基点，最新数据来自 CME FedWatch工具 显示 65.9% 的可能性加息 34.1% 和 XNUMX% 再增加半个基点。

Outlook

尽管个人收入略有上升，但进入假期后支出似乎有所降温。

消费者数据调查 发布 密歇根大学上个月的数据显示，分别有 47%、55% 和 58% 的高收入三分之一、中等三分之一和低三分之一收入者预计在未来 XNUMX 个月内削减开支。

随着经济衰退的临近，低收入家庭可能尤其担心动用他们的储蓄，这可能拖累了上个月的消费者支出。

在接下来的两到三周内，市场将根据假期和来自美国各地的喜忧参半的报告，对 XNUMX 月的支出表现形成一个很好的认识 零售.